الوقت الذي ستقوم فيه روسيا بتجميد العملات المشفرة: البنك المركزي يعلن عن لوائح جديدة، ويفتح "حديقة ذات جدران" في عام 2026

null

عندما يتباين المشهد العالمي للعملات المشفرة بشكل حاد بين “بديل الدولار” و"الضريبة على الأغنياء"، أخيرًا، أظهر عملاق غامض لطالما كان غير واضح الموقف في مجال التشفير، أوراقه الحقيقية.

في 24 ديسمبر 2025، أعلن البنك المركزي الروسي رسميًا عن إطار تنظيمي مقترح، يخطط لإتمام التشريع بحلول يوليو 2026، بهدف إضفاء الشرعية على تداول العملات المشفرة وتنظيمه للأفراد والمؤسسات. ويُعد هذا علامة على تحول موقف روسيا من التذبذب والقيود في السابق، إلى “الامتصاص المنهجي” المنظم.

ومع ذلك، فإن هذا النهج الذي استغرق سنوات من إعداد السياسات، ليس مجرد تبني بسيط. بل هو أشبه بحديقة محاطة بجدران، تم بناؤها بعناية، بين ضغوط جيوسياسية، وواقع تدفق رأس المال، والمطالب بالسيادة المالية.

تاريخ تطور السياسات على مدى خمس سنوات

سارت روسيا في تنظيمها للعملات المشفرة على مسار واضح من “المنع الصارم” إلى “الانفتاح التجريبي”، ثم إلى “التنظيم الشامل” اليوم.

2020: وقع بوتين على “قانون الأصول المالية الرقمية (DFA)”، الذي منح العملات المشفرة وضعًا قانونيًا لأول مرة، لكنه حظر استخدامها كوسيلة دفع داخل البلاد.

أوائل 2022: اقترح البنك المركزي حظرًا شاملاً للعملات المشفرة والتعدين، لكن لم يُقبل، وبدأت الحكومة تتجه نحو “التنظيم بدلاً من الحظر”.

2024: كانت نقطة تحول رئيسية. في يوليو، سمح القانون باستخدام العملات المشفرة في المدفوعات عبر الحدود ضمن “نظام قانوني تجريبي”. وفي سبتمبر، دخل القانون حيز التنفيذ. وفي نوفمبر، أصبح تعدين العملات المشفرة قانونيًا رسميًا.

2025: تعمقت السياسات. في بداية العام، فرضت بعض المناطق قيودًا على التعدين بسبب مشاكل الطاقة؛ في مارس، اقترح البنك المركزي إطارًا تجريبيًا للسماح للمستثمرين المؤهلين بالتداول؛ وفي النصف الثاني، تم التقدم تدريجيًا نحو نظام مدفوعات عبر الحدود للعملات المشفرة، مع خطة لتخفيف قواعد المستثمرين المؤهلين.

24 ديسمبر 2025 (اليوم): أعلن البنك المركزي عن مسودة نهائية لمفهوم التنظيم، تمهيدًا لإصدار تشريع شامل في 2026، مع تحديد قواعد كاملة من المستخدمين الأفراد إلى المؤسسات، ومن التداول إلى الحفظ.

هذه السلسلة من الإجراءات ترسم بوضوح مسارًا استراتيجيًا: من الاستخدام كأداة لتسهيل التجارة عبر الحدود، إلى بناء نظام بيئي داخلي يمكن السيطرة عليه ويخدم الاستراتيجية الوطنية.

تزويد تدفقات رأس المال بصمام دقيق

أهم اختراق في المسودة الجديدة هو فتح الباب للمواطنين العاديين للمشاركة بشكل قانوني، مع وضع آليات رقابة دقيقة:

دخول الأفراد، مع حد أعلى: يمكن للمستثمرين غير المؤهلين (المواطنين العاديين) شراء عملات مشفرة بقيمة تصل إلى 30 ألف روبل سنويًا (حوالي 3800 دولار) عبر منصة منظمة، بشرط اجتياز اختبار الوعي بالمخاطر.

قنوات محترفة، مفتوحة بالكامل: بعد تقييم المعرفة، يمكن للمستثمرين المؤهلين التداول بدون قيود على حجم المعاملات.

حظر العملات الخاصة: العملات التي تركز على الخصوصية وإخفاء بيانات المعاملات (مثل مونيرو) ستظل ممنوعة، لضمان قابلية تتبع التنظيم.

السماح بالتدفقات العكسية القانونية: لأول مرة، يُسمح لمواطني روسيا باستخدام حسابات خارجية لشراء العملات المشفرة في الخارج، ثم نقلها إلى منصات مرخصة داخل البلاد، مع الالتزام بالإبلاغ الضريبي الإجباري. وهو موقف يتناقض تمامًا مع موقف البنك المركزي السابق من منع تدفق رأس المال عبر قنوات التشفير.

ويُفسر هذا الإجراء على أنه “توازن عملي بين التسهيل والمنع”: بدلاً من السماح لرأس المال بالخروج عبر قنوات غير منظمة، من الأفضل إنشاء مسار مراقب وقابل للضرائب لإعادة التدفق، ودمج الاقتصاد غير الرسمي في ظل الشفافية.

بناء نظام بيئي مركزي على “نظام الدفع الوطني”

يحدد الإطار الجديد أن المؤسسات المالية المرخصة الحالية في روسيا — بما في ذلك البورصات، والوسطاء، وشركات إدارة الأصول — ستتمكن من تقديم خدمات العملات المشفرة. هذا يعني أن النظام البيئي للتداول بالعملات المشفرة في روسيا من المحتمل أن يهيمن عليه عمالقة التمويل التقليديون مثل سبيربنك (البنك الروسي الاحتياطي) وVTB، وربما يعتمد على منصة تداول العملات الرقمية المبنية على “نظام الدفع الوطني” التي بدأت في التقدم منذ 2024.

وفي الوقت نفسه، يمهد هذا الإطار الطريق لوضع قواعد تنظيمية لمقدمي خدمات الحفظ والمحافظ الرقمية، بهدف بناء حلقة كاملة من التداول، والحفظ، والتسوية بشكل منظم. بالإضافة إلى ذلك، يدعم المقترح استخدام الأصول المالية الرقمية المحلية (DFA) بشكل أوسع، ويسمح بتداولها على الشبكات العامة الدولية، ومشاركة المستثمرين الأجانب.

وهذا يوضح بجلاء أن استراتيجية روسيا ليست مجرد إدخال أصول تشفير خارجية، بل تهدف إلى تنشيط وتصدير بنيتها التحتية الرقمية المحلية، وخدمة هدف أكبر: إنشاء شبكة تسوية عبر الحدود بديلة خارج نظام SWIFT الذي تهيمن عليه الغرب.

التحرك المالي في ظل الجغرافيا السياسية

على الرغم من التحول في السياسات، لا تزال روسيا تحذر في بيانها الصحفي من مخاطر عالية: “هذه الأصول ليست صادرة أو مضمونة من قبل أي سلطة قضائية، وتواجه تقلبات عالية ومخاطر عقوبات… يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بأنهم يتحملون مخاطر خسارة أموالهم المحتملة.”

ويُبرز مصطلح “مخاطر العقوبات” الدافع الأعمق وراء سياسة روسيا تجاه التشفير. في ظل تشديد العقوبات الغربية، واستبعاد روسيا من النظام المالي الدولي السائد، أصبح التشفير أداة محتملة للانفلات من القيود. يمكن اعتبار إصدار اللوائح الجديدة محاولة من الدولة لإعادة تنظيم الأنشطة المالية الخارجة عن السيطرة، وتحويلها إلى موارد مالية خاضعة للرقابة، تخدم الاستراتيجية الوطنية.

وقد أكد نائب محافظ البنك المركزي الروسي فلاديمير تشيسكوف على ذلك قائلاً: “تخفيف قواعد تداول الأصول المشفرة من قبل البنك المركزي، خاصة في ظل قيود الدفع الخارجي الحالية، يوفر فرصًا استثمارية أكبر للشركات والأفراد.”

الانقسام التنظيمي العالمي و"الطريق الروسي"

يمثل توجه روسيا خطوة مهمة في تنظيم العملات المشفرة، من الفوضى إلى النظامية والتوطين. فهو يختلف عن جهود الاتحاد الأوروبي في إطار MiCA، التي تهدف إلى إنشاء سوق موحدة، كما يختلف عن محاولة الولايات المتحدة لفرض قيادة عالمية من خلال “توسع بيئي”، وأيضًا يختلف عن طموح الإمارات (أبوظبي) لبناء “طبقة تسوية منظمة عالمية”.

اختارت روسيا مسارًا فريدًا يجمع بين الدفاع والمبادرة، والتنظيم والاستفادة: داخليًا، تبني جدرانًا، وتوجه المياه، وتحمي سيادة الروبل؛ وخارجيًا، تسعى لجعل العملات المشفرة أداة للانفلات من الحصار المالي، والحفاظ على خطوط التجارة. وربما يكون هدفها النهائي هو التعاون مع دول البريكس لاستكشاف بنية تحتية مالية بديلة عن الدولار.

مع تطبيق اللوائح الجديدة في 2026، ستفتح سوق يضم 1.4 مليار نسمة، وذات قوة مالية تقليدية غنية، وموارد طاقة وفيرة، بشكل محدود أمام عالم التشفير المنظم. وهذا ليس مجرد تحول في السوق المالية الروسية، بل سيؤثر أيضًا بشكل كبير على المشهد الجيوسياسي المالي في أوراسيا والعالم، ويشكل ركيزة استراتيجية مهمة.