#通胀压力 بعد ثلاث خفضات للفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، زادت الانقسامات الداخلية بدلاً من أن تتراجع — هذه إشارة تستحق الانتباه. أحدث تفسير لـ Nick Timiraos لامس جوهر التناقض: استمرار مقاومة التضخم وضعف التوظيف يتعايشان، ومجلس الاحتياطي الفيدرالي أظهر انخفاضاً واضحاً في الرغبة في مواصلة خفض الفائدة.

ملاحظة رئيسية: تبقى مدة ولاية باول ثلاث اجتماعات فقط، وفي إطار زمني كهذا، كل قرار سيكون محملاً بمزيد من الاعتبارات السياسية. تعبير كبير الاقتصاديين في يو بي إس كان واضحاً جداً — عندما تقترب معدلات الفائدة من المستوى المحايد، يقل الدعم لخفض الفائدة تدريجياً، ويحتاج الأمر إلى بيانات أقوى للحفاظ على الإجماع الغالب.

مقارنة التضخم الراكد في السبعينيات ليست مرجعاً تاريخياً مريحاً على الإطلاق. في ذلك الوقت، أدت سياسة "التوقف والتشغيل" للاحتياطي الفيدرالي إلى ترسيخ التضخم العالي، ويجب أن يتعلم صانعو السياسات من تلك الدروس. لكن من خلال النظر إلى الجمود الحالي في السياسات، السوق بحاجة للاستعداد لانتهاء دورة خفض الفائدة مبكراً.

المستثمرون الكبار على السلسلة قد بدأوا بالفعل في استشعار هذا الأمر. متابعة تدفقات الأموال من عناوين الحيتان، خاصة التحويل بين سندات الخزانة الأمريكية والأصول المشفرة، غالباً ما يعكس التوقعات الحقيقية قبل أن تعلن عنها التصريحات الرسمية. إذا رأينا المستثمرين المؤسساتيين يسرعون في تعديل مراكزهم خلال هذه الفترة، فإن تسعير ضغط التضخم قد يكون لا يزال بعيداً عن الاكتمال.