الحقيقة وراء انخفاض الدولار الأسترالي بنسبة 35% خلال عشر سنوات: هل يمكن أن يتغير سعر الصرف في 2026؟

الكرونة الأسترالية مقابل الدولار الأمريكي هي واحدة من أعلى خمس عملات من حيث حجم التداول العالمي، تتميز بسيولة عالية وفروق سعر منخفضة، وتُعتبر عادةً هدفًا للعملات ذات العائد المرتفع. ومع ذلك، على المدى الطويل، كانت أداء الكرونة الأسترالية مخيبًا للآمال — حيث أظهرت ضعفًا عامًا خلال العقد الماضي، مع ارتفاعات قصيرة الأمد في فترات معينة فقط.

من مستوى 1.05 في بداية عام 2013 إلى نهاية عام 2023، انخفضت الكرونة الأسترالية مقابل الدولار بأكثر من 35%، في حين ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي DXY بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. هذا لا يعكس ضغطًا على الكرونة الأسترالية بشكل مستقل، بل هو جزء من اتجاه عالمي يسوده دورة الدولار القوي. على الرغم من أن عام 2025 شهد ارتفاعًا مؤقتًا للكرونة الأسترالية إلى 0.6636 نتيجة لارتفاع أسعار الحديد والذهب، وتراجع الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي الذي أدى إلى تدفق الأصول ذات المخاطر، بزيادة قدرها حوالي 5-7%، إلا أن هذا الارتداد يظل تصحيحًا قصير الأمد وليس تحولًا في الاتجاه على المدى الطويل.

لماذا لا تزال الكرونة الأسترالية عاجزة عن التخلص من وضعها الضعيف؟ ثلاثة عوامل رئيسية تحدد مسارها

تراجع ميزة الفارق في العائد

يبلغ سعر الفائدة النقدي في بنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، مع توقعات برفعه مرة أخرى في 2026 ليصل إلى ذروته عند 3.85%. لكن هيكل الفارق في العائد بين أستراليا والولايات المتحدة لم يعد كما كان سابقًا. تراجع جاذبية الكرونة كعملة ذات عائد مرتفع بشكل كبير، وإذا لم يتحقق رفع الفائدة المتوقع، فإن دعم الكرونة سيتراجع بشكل واضح.

تراجع الطلب على السلع

تعتمد اقتصاد أستراليا بشكل كبير على تصدير المواد الخام — الحديد، الفحم، والطاقة تشكل الجزء الأكبر من الصادرات. كونها عملة سلعية، فإن الكرونة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأسعار السلع الأساسية. تعتبر صناعة التصنيع والبنية التحتية في الصين من العوامل الأساسية التي تدفع الطلب على الحديد. عندما تتعافى الاقتصاد الصيني بشكل ضعيف، حتى لو ارتفعت أسعار السلع مؤقتًا، فإن الكرونة تميل إلى الارتفاع ثم العودة للانخفاض بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، تؤثر سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية على التجارة العالمية، مما يقلل من صادرات المواد الخام ويضع ضغطًا على مكانة الكرونة كعملة سلعية.

الميزة الهيكلية للدولار

لا تزال دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي تهيمن على سوق العملات العالمية. على الرغم من ضعف الدولار مؤخرًا في بيئة خفض الفائدة، فإن العملات ذات المخاطر مثل الكرونة الأسترالية كان من المفترض أن تستفيد، إلا أن ارتفاع الطلب على الأصول الآمنة وعودة التدفقات إلى الدولار، حتى مع عدم تدهور الأساسيات، يضع ضغطًا على الكرونة. من الصعب عكس الفارق في العائد بين الولايات المتحدة وأستراليا، ومع تزايد عدم اليقين الاقتصادي العالمي، يميل السوق إلى تفضيل الأصول الآمنة بدلاً من العملات ذات الدورة، مما يحد من ارتفاع الكرونة.

لتحقيق انتعاش متوسط وطويل الأمد، يجب توافر ثلاثة شروط في آن واحد

لخروج الكرونة الأسترالية من نمط الاتجاه الصاعد الحقيقي على المدى المتوسط والطويل، يجب أن يتحقق:

تمسك بنك الاحتياطي الأسترالي بموقف متشدد — من خلال رفع الفائدة لإعادة بناء ميزة الفارق في العائد، وجذب عمليات المضاربة

تحسن حقيقي في الطلب الصيني — لدفع أسعار السلع الأساسية مثل الحديد، وتعزيز خصائص الكرونة كعملة سلعية

انحسار هيكلي للدولار — عبر مزيد من خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وإعادة تخصيص الأموال نحو الأصول ذات المخاطر

إذا توافر أحد هذه الشروط فقط، فمن المرجح أن تظل الكرونة ضمن نطاقات تداول، بدلاً من أن تتجه صعودًا بشكل أحادي. وهذا يفسر أيضًا لماذا يزداد الضغط البيعي على الكرونة كلما اقتربت من أعلى مستوياتها السابقة — إذ لا تزال الثقة في الكرونة محدودة.

توقعات مسار الكرونة الأسترالية لعام 2026: آراء المحللين متفاوتة

بالنسبة لتوقعات مسار الكرونة استنادًا إلى استمرار الاتجاه منذ 2023، هناك اختلاف واضح في آراء السوق.

المتفائلون — تتوقع شركة مورغان ستانلي أن تصل الكرونة مقابل الدولار إلى 0.72، استنادًا إلى موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وقوة السلع الأساسية. كما تظهر نماذج إحصائية من Traders Union أن المتوسط المتوقع بنهاية 2026 هو حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، وأنه من المتوقع أن تصل إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدين على قوة سوق العمل الأسترالي وعودة الطلب على السلع.

المحافظون — تعتقد UBS أن الاقتصاد الأسترالي لا يزال قويًا، لكن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية والتغيرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الكرونة، مع توقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. أما محللو CBA فيحذرون بحذر، متوقعين أن يكون التعافي مؤقتًا، وأن يصل سعر الصرف إلى ذروته في مارس 2026، ثم يعود للانخفاض بنهاية العام. وتحذر تحليلات وول ستريت أيضًا من أنه إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود وظل الدولار قويًا جدًا، فسيكون من الصعب على الكرونة اختراق مقاومة 0.67.

وجهة نظر عملية — من المحتمل أن يتراوح سعر الكرونة بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، متأثرًا ببيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكي غير الزراعي. لن تتعرض الكرونة لانهيار كبير، نظرًا لثبات الأساسيات الأسترالية وكون بنك الاحتياطي الأسترالي متشددًا نسبيًا، لكنها لن تتجه مباشرة نحو أعلى المستويات، مع بقاء الميزة الهيكلية للدولار قائمة. الضغوط قصيرة الأمد ستأتي بشكل رئيسي من بيانات الاقتصاد الصيني، بينما الدعم على المدى الطويل يأتي من صادرات الموارد الأسترالية ودورة السلع الأساسية.

من منظور استثماري عملي للكرونة الأسترالية

تتمتع الكرونة AUD/USD بسيولة عالية ونمطية واضحة، مما يسهل تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. يمكن للمستثمرين التداول عبر سوق الفوركس باستخدام الرافعة المالية من 1-200 مرة، مما يتيح مرونة في التمركز، مع حد أدنى من العتبات، وهو مناسب للمستثمرين من ذوي رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة.

لكن، يجب أن يكون المستثمرون على وعي بأن تداول العملات الأجنبية ينطوي على مخاطر عالية، مع احتمال خسارة كامل رأس المال. قبل التداول، من الضروري فهم العوامل المؤثرة على توقعات الكرونة، ووضع خطة إدارة مخاطر واضحة، وعدم الانسياق الأعمى وراء السوق.

ملخص مستقبل الكرونة الأسترالية

لا تزال خصائص العملة السلعية واضحة، حيث ترتبط ارتباطًا وثيقًا بأسعار الحديد والفحم والمواد الخام الأخرى. الدعم قصير الأمد يأتي من موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار المواد الخام، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب الحذر من عدم اليقين الاقتصادي العالمي وارتفاع احتمالات انتعاش الدولار.

لتحقيق ارتفاع حقيقي في قيمة الكرونة، لا يكفي الاعتماد على الارتداد الفني فقط، بل يتطلب تحسنًا حقيقيًا في الأساسيات الاقتصادية — خاصة انتعاش الطلب الصيني وانحسار هيمنة الدولار. قبل ذلك، من المرجح أن تظل الكرونة تتذبذب، وما إذا كان الارتداد سيتحول إلى اتجاه مستدام لا يزال قيد المراقبة.