دليل التداول في البورصات الآسيوية: الفرص والمخاطر في 2024

حكمة غراهام حول تقييم الأصول تأخذ أهمية خاصة عندما نراقب الأسواق الآسيوية الحالية. كلما كان السعر أقل، كان المخاطر أقل؛ وكلما كان السعر أعلى، زادت التعرضات. من خلال هذه النظرة، تظهر الأسواق الرئيسية في شرق آسيا جاذبية خاصة في سياق الاقتصاد الحالي. يوفر لك هذا التحليل العناصر الأساسية لفهم الأسواق الآسيوية، وتقييم وضعها السوقي، وتوجيه استراتيجيتك الاستثمارية للسنة القادمة.

المشهد الحالي للأسواق الآسيوية

يركز الاهتمام في الأسواق المالية الآسيوية حالياً على التحديات الاقتصادية سواء كانت ظرفية أو هيكلية التي تواجه الاقتصاد الصيني، والإجراءات التي ستتخذها السلطات لعكس الوضع الحالي.

من حيث القيمة السوقية، ثلاثة من أكبر الأسواق الآسيوية في الصين —شنغهاي، هونغ كونغ، شنتشن— شهدت تدمير قيمة يقارب 6 تريليون دولار منذ ذروتها في 2021. النتائج تتحدث عن نفسها:

• مؤشر الصين A50: تراجع بنسبة 44,01%
• مؤشر هانغ سنغ: هبوط بنسبة 47,13%
• مؤشر شنتشن 100: انهيار بنسبة 51,56%

هذا التدهور يعود إلى عوامل متعددة متزامنة: فشل سياسة صفر-كوفيد، تشديد التنظيم على الشركات التكنولوجية، الأزمة العقارية التي تؤثر على قلب الاقتصاد، انكماش الطلب الخارجي والقيود التجارية الأمريكية على أشباه الموصلات المتقدمة الموجهة إلى الصين.

النتيجة واضحة: لقد تخلت الاقتصاد الصيني عن مسار النمو المكون من رقمين، وتصبح العقبات الهيكلية أكثر وضوحاً يوماً بعد يوم. ينخفض الاستثمار الأجنبي المباشر، وتُعاد توزيع التصنيع نحو اقتصادات ناشئة مثل الهند، فيتنام وإندونيسيا، ويُظهر التركيب السكاني شيخوخة متسارعة بمعدلات ولادة منخفضة تاريخياً، مما يبشر بانخفاض سكاني وضغوط على سوق العمل.

ردود الفعل السياسية الاقتصادية

مواجهة لهذه الحقيقة، أعلن البنك المركزي الصيني (PBOC) عن خفض بنسبة 50 نقطة أساس في نسبة الاحتياطيات الإلزامية للمؤسسات المصرفية، وهو تحرك قد يحرر حوالي 1 تريليون يوان (ما يعادل حوالي 139.450 مليون دولار) لضخها في الاقتصاد.

ومع ذلك، الإجراء الأكثر استراتيجية والذي لا يزال قيد التفاوض هو حزمة إنقاذ لسوق الأسهم بقيمة تقارب 2 تريليون يوان (278.900 مليون دولار)، ممولة من خلال حسابات خارجية لشركات حكومية كجزء من صندوق استقرار مصمم لشراء الأوراق المالية المحلية واحتواء نزيف المبيعات الذي نراه في الأسواق الآسيوية.

وفي الوقت نفسه، حافظت السلطة النقدية على سعر الفائدة التفضيلي للقروض لمدة 12 شهراً عند أدنى مستوى تاريخي وهو 3,45%، وهو إجراء بدأ في نهاية 2021.

بالإضافة إلى ذلك، تواجه الصين حالياً ضغوطاً انكماشية تكشف عن تدهور في الاستهلاك المحلي. الإجراءات التي تم تنفيذها تمثل حوافز سيولة تقليدية، لكن تأخرها وعدم التنسيق ضمن برنامج شامل يثير تساؤلات حول كفايتها لإعادة تنشيط النشاط الاقتصادي. وبينما تراقب الأسواق المالية الآسيوية التطورات، تظهر الأرقام الرسمية أن ناتج الصين المحلي الإجمالي نما بنسبة 5,2% في الربع الرابع من 2023، وهو أقل قليلاً من التوقعات لكنه بعيد بشكل كبير عن النمو المتفجر في العقود السابقة.

الأبعاد الأساسية للسوق الآسيوي

تشمل الأسواق المالية الآسيوية عالم البورصات وأسواق رأس المال التي تعمل في الدول الآسيوية، خاصة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. هذا القارة، الأكبر والأكثر سكاناً على كوكب الأرض، شهدت انتقالاً تدريجياً لمركز الاقتصاد العالمي إلى أراضيها، مما يخلق فرصاً مهمة للمشاركين المهتمين بالأسواق الآسيوية.

أهم الاقتصادات من حيث الحجم تشمل:

الصين — ثاني قوة اقتصادية عالمياً — وتضم ثلاثة من أكبر مراكز البورصة في آسيا: بورصة شنغهاي (الأكبر في المنطقة)، سوق هونغ كونغ (HKEX) وبورصة شنتشن. تضم هذه الأسواق أكثر من 6800 شركة مدرجة، رغم وجود شروط خاصة للمستثمرين الأجانب.

الهند — خامس اقتصاد عالمي — وتحتوي على عدة أسواق رأس مال، مع بورصة بومباي كالمركز الرئيسي، وتوفر الوصول إلى أكثر من 5500 شركة.

تليها اقتصادات متوسطة الحجم وراسخة: كوريا الجنوبية، أستراليا، تايوان، سنغافورة ونيوزيلندا.

كما أن الأسواق الناشئة الديناميكية مهمة أيضاً: إندونيسيا، تايلاند، الفلبين، فيتنام وماليزيا، التي زادت من توسعها الاقتصادي في العقود الأخيرة بنتائج متفاوتة.

حجم القيمة السوقية في الأسواق الآسيوية

وفقاً لبيانات السوق لعام 2023، كانت أكبر مراكز البورصة في آسيا من حيث القيمة السوقية:

• شنغهاي: 7.357 تريليون دولار (القيادة بلا منازع)
• طوكيو (اليابان): 5.586 تريليون
• شنتشن: 4.934 تريليون
• هونغ كونغ: 4.567 تريليون

إجمالي الأسواق الصينية الآسيوية بلغ 16.860 تريليون دولار، تليها أسواق الهند، كوريا الجنوبية، أستراليا وتايوان. يعكس هذا التركيز أهمية الصين كمحرك مالي إقليمي.

جداول العمل وتزامن الجلسات

بالنسبة لمن يعمل من مواقع أوروبية، من الضروري فهم مواعيد عمل الأسواق الآسيوية. مع اعتبار مدريد كنقطة مرجعية (المنطقة الزمنية CET/GMT+1):

• طوكيو (GMT+9): فرق 8 ساعات
• شنغهاي، شنتشن، هونغ كونغ (GMT+8): فرق 7 ساعات

إذا كنت تقيم في مدريد وترغب في التداول في هذه الأسواق الآسيوية في الوقت الحقيقي، يجب أن تكون نشطاً بين الساعة 1:00 صباحاً (افتتاح طوكيو) و9:00 صباحاً (إغلاق هونغ كونغ).

تتزامن جلسات العمل بين الأسواق الأربعة الرئيسية في الفترة بين الساعة 2:30 صباحاً و8:00 صباحاً، وهو فترة تضمن أعلى حجم وسيولة. هذا “التداخل الآسيوي” يمثل نافذة استراتيجية لفرص التداول مع حجم تداول مرتفع.

التحليل الفني للمؤشرات الرئيسية

مؤشر الصين A50

يتابع هذا المؤشر 50 سهماً من فئة A في شنغهاي وشنتشن، مختارة حسب القيمة السوقية، وتمثل أكبر الشركات وأكثرها سيولة في الصين القارية.

يحافظ مؤشر الصين A50 على اتجاه هابط منذ فبراير 2021 (الذروة التاريخية: 20,603.10$). يتداول حالياً عند 11,160.60$، أي أقل بنسبة تقريبية 9.6% من متوسطه المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعاً (12,232.90$). يتذبذب مؤشر القوة النسبية نزولياً تحت منطقته المتوسطة، مما يدل على تماسك هابط.

المستويات الفنية الرئيسية: 8,343.90$ (أدنى مستوى 2015)، 10,169.20$ (أدنى مستوى 2018)، 15,435.50$ (أعلى مستوى 2015). لتحقيق انعطافات صعودية مستدامة، يلزم كسر واضح للاتجاه وإعادة تكوين لمؤشرات الزخم.

مؤشر هانغ سنغ

مرجح حسب القيمة السوقية، يتابع الشركات الرئيسية في هونغ كونغ، ويغطي 65% من القيمة السوقية الإجمالية مع أكثر من 80 شركة متعددة القطاعات. يظهر ديناميكيات مماثلة لمؤشر الصين A50: يتداول تحت خط الاتجاه الهابط، RSI في حالة تماسك هابط، والمستوى الحالي 16,077.25 HK$. المقاومة القريبة عند 18,278.80 HK$ و24,988.57 HK$.

مؤشر شنتشن 100

يقيس أكبر 100 سهم من فئة A المدرجة في شنتشن، ويعمل في سياق هابط منذ فبراير 2021 (الذروة: 8,234.00 يوان). يتداول حالياً عند 3,838.76 يوان، أقل بنسبة 16.8% من متوسطه لمدة 50 أسبوعاً. مؤشر القوة النسبية قريب من التشبع البيعي (30). دعم مهم عند 2,902.32 يوان (2018) و4,534.22 يوان (2010).

على الرغم من الأداء السلبي الحالي، هناك إمكانيات كامنة في هذه الأسواق الآسيوية مشروطة بتحسن النشاط الاقتصادي والسياسات المواتية.

التحديات الهيكلية للمنطقة

تواجه منطقة آسيا والمحيط الهادئ أربعة تحديات أساسية:

1. عدم الاستقرار الجيوسياسي: المنطقة مركز لعدة بؤر توتر (شبه الجزيرة الكورية، بحر الصين الجنوبي، مضيق تايوان، الحدود الهندية-الصينية)، مع خطر تصعيد تجاري أو عسكري قد يهدد الاستقرار والتعاون.

2. تباطؤ النمو الاقتصادي: من المتوقع أن تحافظ الصين على وتيرة أبطأ، مما يترتب عليه آثار جانبية على اقتصادات تعتمد على التجارة، الاستثمار والسياحة الإقليمية. لا تزال التعافي بعد كوفيد مستمراً.

3. التحول الديموغرافي السريع: شيخوخة السكان، التمدن المكثف، الهجرة وتغير الأدوار الاجتماعية للشباب تخلق ضغوطاً على الضمان الاجتماعي، البيئة، توفر اليد العاملة، وعدم التوافق في المهارات الوظيفية.

4. الهشاشة المناخية: ستواجه المنطقة تأثيرات متزايدة للأحداث المتطرفة، تدهور التنوع البيولوجي، وانعدام الأمن الغذائي. في الوقت ذاته، تمثل حوالي 50% من انبعاثات الغازات الدفيئة العالمية، مما يتطلب توازناً بين التنمية والاستدامة الطاقوية.

سياق الهيمنة على الأسواق العالمية

القيادة المطلقة لا تزال مع الولايات المتحدة، التي كانت تملك 58.4% من القيمة السوقية العالمية في 2022. وتعود هذه السيادة إلى النمو المطول في القرن العشرين، القوة المؤسساتية، والحفاظ على الدولار كعملة احتياط عالمية.

أما الأسواق الآسيوية الرئيسية (اليابان، الصين، أستراليا) فكانت مجتمعة تملك حصة بنسبة 12.2%. على الرغم من الفجوة الكبيرة، من المفيد أن نتذكر أن اليابان بلغت 40% من الحصة في 1989 — وهي أعلى من الولايات المتحدة — قبل أن تتراجع لفترة طويلة. أما الصين، فقد كان أداؤها حتى الآن ملحوظاً، لكن الدور المركزي للدولة في الاقتصاد قد يحد من فرص النمو المستقبلية، مما يؤثر على آفاق الأسواق الآسيوية.

خيارات الاستثمار في الأسواق الآسيوية

الأسهم المباشرة

الاستثمار المباشر في الأسهم: الشركات الصينية الكبرى تنافس من حيث الحجم عمالقة الغرب. شركة State Grid (الخدمات الأساسية)، China National Petroleum وSinopec (الطاقة) تتصدر من حيث الإيرادات. هذه الاستحواذات تواجه قيوداً على المستثمرين الأجانب الأفراد.

خيارات أكثر وصولاً تشمل شركات الاقتصاد الرقمي والتصنيع: JD.com (التجارة الإلكترونية، 156 مليار$ في الإيرادات)، Alibaba، Tencent، Pinduoduo، Vipshop وBYD (المركبات). يمكن شراؤها عبر ADRs في البورصات الغربية.

المشتقات والمنتجات البديلة

للتداول غير المباشر، توجد أدوات مشتقة مثل عقود الفروقات، التي تتيح المضاربة بدون حيازة الأصل الأساسي. تُتداول على منصات منظمة، وتوفر تعرضاً للمؤشرات، الأسهم، وأزواج العملات الآسيوية.

الخلاصة: مراقبة السياسات

إذا كان هدفك هو المشاركة في الأسواق المالية الآسيوية —وخاصة الصين—، فإن الاستراتيجية الأساسية تتلخص في المتابعة المستمرة للإعلانات المتعلقة بالتحفيزات النقدية، المالية والتنظيمية. هذه هي المقياس الذي يجب أن توليه اهتماماً منهجياً. توقيت الدخول يعتمد على إشارات تغير الاتجاه في السياسات الحكومية والتأكيد الفني على انعكاسات هابطة.