توقعات سوق الذهب لعام 2025: هل لا زال هناك مجال لارتفاع سعر الذهب؟

مع دخول النصف الثاني من عام 2024، تشهد الأسواق العالمية تقلبات حادة، وأصبح الذهب مرة أخرى من الأصول المفضلة للملاذ الآمن. من اقترابه من أعلى مستوى تاريخي عند 4400 دولار للأونصة في أكتوبر، إلى التصحيح اللاحق، ما هي المنطقية وراء اتجاه الذهب هذا؟ هل سيستمر في الارتفاع مستقبلاً؟ بالنسبة للمستثمرين الأفراد، هل الآن هو الوقت المناسب للدخول أم فات الأوان؟ دعونا نحلل هذه الحركة السوقية معًا.

لماذا ارتفع سعر الذهب بشكل حاد في 2024-2025؟

وفقًا لتقرير رويترز، ارتفاع الذهب في 2024-2025 اقترب من أعلى مستوى خلال 30 عامًا، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010. وراء هذا الارتفاع السريع هناك ثلاثة محركات رئيسية.

عدم اليقين السياسي يثير الطلب على الملاذ الآمن

مع دخول عام 2025، صدرت سياسات جمركية جديدة ضمن إطار السياسات الجديدة، وارتفعت مخاوف السوق بشأن آفاق التجارة والاقتصاد بشكل واضح. تشير التجارب التاريخية إلى أن فترات عدم اليقين السياسي عادةً ما تدعم ارتفاع الذهب بنسبة تتراوح بين 5-10% على المدى القصير. هذا الشعور بالملاذ الآمن رفع الطلب على الذهب، وأصبح محركًا هامًا لهذا الاتجاه.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والفائدة الحقيقية

قرارات خفض الفائدة من قبل الفيدرالي تؤثر مباشرة على الفائدة الحقيقية. وفقًا للمعادلة «الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية - معدل التضخم»، عندما يخفض الفيدرالي الفائدة، يضعف الدولار، ويقل تكلفة حيازة الذهب، مما يعزز جاذبيته.

من الجدير بالذكر أن سعر الذهب انخفض بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر، لأن السوق كان قد استوعب مسبقًا توقعات خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وُصف قرار باول بخفض الفائدة بأنه «إدارة مخاطر» وليس خفضًا مستمرًا، مما أزال توقعات المستثمرين لخفض كبير آخر. وفقًا لأدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. متابعة توجهات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تكون مرجعًا هامًا لـاتجاه الذهب.

الاحتياطي المركزي العالمي يواصل زيادة احتياطيات الذهب

وفقًا لبيانات WGC (مجموعة الذهب العالمية)، بلغ صافي شراء البنوك المركزية من الذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة 28% على أساس شهري. خلال الأشهر التسعة الأولى من 2025، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب. في استطلاع احتياطيات الذهب للبنوك المركزية لعام 2025 الذي أصدرته المجموعة، اعتبر 76% من البنوك أن نسبة الذهب ستزيد «بشكل معتدل أو ملحوظ» خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض نسبة احتياطيات الدولار. يعكس ذلك إعادة تقييم دور الذهب كأصل احتياطي في النظام المالي الدولي.

ما العوامل الأخرى التي تدفع سعر الذهب للارتفاع؟

الديون العالمية المرتفعة وتوقعات التيسير النقدي

حتى 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار. المستويات المرتفعة من الديون تحد من مرونة السياسات النقدية للدول، وتوجه السياسات النقدية نحو التيسير، مما يقلل بشكل غير مباشر من الفائدة الحقيقية ويزيد من جاذبية الذهب.

إعادة تقييم الثقة في الدولار

عندما يضعف الدولار مقابل العملات الأخرى أو تتراجع ثقة السوق، يستفيد الذهب المقوم بالدولار، مما يجذب المزيد من التدفقات المالية.

التوترات الجيوسياسية

استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والصراعات في الشرق الأوسط، وغيرها من العوامل، تعزز الطلب على الأصول الآمنة، وتؤدي إلى تقلبات قصيرة المدى في سعر الذهب.

تأثير وسائل الإعلام والمجتمعات

تستمر التقارير الإخبارية وانتشار وسائل التواصل الاجتماعي في دفع تدفقات قصيرة الأجل، مما يزيد من تقلبات السوق.

ومن الجدير بالذكر أن تراكم هذه العوامل قصيرة الأجل قد يؤدي إلى تقلبات حادة، لكنه لا يعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل. بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يجب أن يأخذوا في الاعتبار تأثير تقلبات سعر الصرف بين الدولار التايواني والدولار الأمريكي على العوائد عند الاستثمار في الذهب المقوم بعملات أجنبية.

آراء المؤسسات حول مستقبل سعر الذهب

على الرغم من التصحيح الأخير، لا تزال المؤسسات المالية الكبرى تتوقع ارتفاع سعر الذهب.

فريق السلع في جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح الأخير هو «تصحيح صحي»، ورفع هدف سعر الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة.

غولدمان ساكس يؤكد على هدف سعر 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026، مع ثقة في الاتجاه على المدى الطويل.

بنك أمريكا أكثر تفاؤلاً، حيث رفع هدف 2026 إلى 5000 دولار للأونصة، مع توقع أن يتجاوز الذهب 6000 دولار في العام القادم.

علامات تجارية للمجوهرات مثل Chow Tai Fook، Luk Fook، Chow Sang Sang، Chow Tai Seng، لا تزال أسعار الذهب الخالص الموصى بها فوق 1100 دولار/كجم، ولم تظهر انخفاضات كبيرة، مما يعكس استقرار سوق الذهب المادي.

بشكل عام، العوامل التي تدعم سعر الذهب على المدى المتوسط والطويل لم تتغير. كأصل احتياطي موثوق عالميًا، لا يزال اتجاه الذهب يمتلك زخمًا نحو الارتفاع. لكن في العمليات الفعلية، من الضروري مراقبة البيانات الاقتصادية الأمريكية وتقلبات قبل وبعد اجتماعات الفيدرالي.

هل لا زال بإمكان المستثمرين الأفراد شراء الذهب الآن؟

بعد فهم منطق هذه الحركة السوقية، ستدرك أن موجة الذهب الحالية لم تنته بعد. سواء كنت تستثمر على المدى المتوسط أو القصير، لا تزال هناك فرص. لكن المهم هو وجود استراتيجية واضحة، وليس مجرد اتباع الاتجاه بشكل أعمى. خاصة للمستثمرين المبتدئين، في بيئة عالية التقلب، من السهل أن تشتري عند القمة وتبيع عند القاع، مما يؤدي إلى خسائر متكررة.

للمتداولين المتمرسين على المدى القصير

التقلبات السوقية هي أفضل فرصة لتحقيق أرباح قصيرة الأجل. السيولة جيدة، والمنطق وراء التقلبات واضح، والارتفاعات والانخفاضات تكون واضحة. من خلال متابعة التقويم الاقتصادي وبيانات الاقتصاد الأمريكي، يمكن تحسين قرارات التداول بشكل كبير.

للمبتدئين الراغبين في التداول القصير

ابدأ بمبالغ صغيرة، ولا تتسرع في زيادة المبالغ. متوسط تقلبات الذهب السنوية هو 19.4%، متجاوزًا 14.7% لمؤشر S&P 500. إذا انهارت الحالة النفسية، قد تتسبب في خسائر سريعة. تعلم استخدام التقويم الاقتصادي لدعم قراراتك، وابدأ في تراكم الخبرة تدريجيًا.

للمستثمرين الراغبين في الاحتفاظ بالذهب المادي

المنطق طويل الأمد صاعد، لكن يجب أن تكون مستعدًا لتحمل تقلبات حادة خلال الطريق. تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة (عادة بين 5-20%)، ويجب ألا تشتري كميات كبيرة.

للمستثمرين الراغبين في تخصيص جزء من محفظتهم للذهب

يمكن إدراجه ضمن المحفظة، لكن لا تضع كل أموالك في الذهب. نظرًا لتقلباته التي لا تقل عن الأسهم، فإن التنويع هو استراتيجية أكثر استقرارًا.

للمستثمرين الباحثين عن أقصى عائد

يمكنهم الاحتفاظ على المدى الطويل، واستغلال تقلبات الأسعار في عمليات قصيرة الأجل. عادةً تكون تقلبات السوق قبل وبعد البيانات الأمريكية أكثر وضوحًا، لكن يتطلب الأمر مهارات إدارة مخاطر وخبرة سوقية.

بعض النصائح للاستثمار في الذهب:

دورة الذهب طويلة جدًا، وعلى مدى أكثر من 10 سنوات، يمكن أن يحقق قيمة مخزنة، لكن قد يتضاعف أو ينخفض إلى النصف خلال تلك الفترة. لا تضع كل أموالك في أصل واحد، فالتنويع هو أساس نمو الثروة على المدى الطويل. تابع عن كثب سياسات الفيدرالي والبيانات الاقتصادية، بالإضافة إلى تحركات البنوك المركزية في الاحتياطيات، فهذه مؤشرات رئيسية لـاتجاه الذهب.