دليل الاستثمار في صناديق المؤشرات للرقائق الإلكترونية: مقارنة بين خيارات الأسهم الأمريكية والتايوانية

مع ازدهار التطبيقات الناشئة مثل الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، أصبح قطاع أشباه الموصلات يُعتبر بشكل واضح محور اهتمام الأسواق المالية العالمية. من تطور عصر الحواسيب الشخصية إلى موجة الذكاء الاصطناعي الحالية، يلعب الرقائق (كمخ “لجميع الأجهزة الإلكترونية”) دورًا متزايد الأهمية في حياة الإنسان. سواء كان في العمليات الحسابية، أو تخزين البيانات، أو نقل المعلومات، فإن تقنية أشباه الموصلات لا غنى عنها.

وبناءً على ذلك، أصبح الاستثمار عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بأشباه الموصلات الخيار الأول للعديد من المستثمرين لاقتناص فوائد هذا القطاع. ستقدم هذه المقالة شرحًا تفصيليًا لخيارات ETFs الرائدة في سوقي الأسهم التايواني والأمريكي، وتحليل كيفية اختيار الأنسب وفقًا لأهداف الاستثمار الشخصية.

الخيارات الرئيسية ل ETFs أشباه الموصلات في السوق الأمريكية

تطور سوق ETFs لأشباه الموصلات في الولايات المتحدة بشكل أكثر نضجًا، ويبلغ حجمه أكبر بكثير من الأسواق الأخرى. فيما يلي ثلاثة من ETFs تتميز بخصائص فريدة، ويجب على المستثمرين تقييمها بناءً على مستوى تحمل المخاطر وأفق الاستثمار.

SMH: أكبر صندوق أشباه الموصلات على مستوى العالم

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF) هو حالياً أكبر صندوق ETF لأشباه الموصلات على مستوى العالم، حيث بلغ حجم الصندوق حتى 11 يونيو 2024 حوالي 21.9 مليار دولار. يتتبع هذا الصندوق مؤشر MVIS US Listed Semiconductor 25، ويضم أكبر 25 شركة أشباه موصلات من حيث القيمة السوقية في الولايات المتحدة.

الخصائص الأساسية: يعتمد على وزن القيمة السوقية، مع حد أقصى لوزن سهم واحد عند 20%. يشترط أن تكون أكثر من 50% من إيرادات الشركات المكونة من أنشطة ذات صلة بأشباه الموصلات، ويتم تعديل الأوزان والمكونات كل ربع سنة.

من حيث هيكل الحصص، تشكل شركة NVIDIA وADR الخاصة بشركة TSMC نسبًا كبيرة، حيث بلغت حصة NVIDIA حوالي 24.36% في يونيو 2024، وTSMC حوالي 12.89%. تشمل الشركات الكبرى الأخرى Broadcom (7.35%) وQualcomm (4.98%) وغيرها من الشركات الرائدة عالميًا في القطاع.

خصائص الاستثمار: يركز SMH على تتبع الشركات الرائدة في القطاع، وحقق معدل عائد سنوي مركب خلال العشر سنوات الماضية بلغ 27.32%، متفوقًا على مؤشر S&P 500. يتميز بسيولة عالية وأسعار أسهم مستقرة، مما يجعله مناسبًا للمستثمرين الذين يتوقعون نموًا طويل الأمد للشركات الكبرى في القطاع. ومع ذلك، فإن التركيز على عدد قليل من الشركات الكبرى يعني أن أي تراجع في NVIDIA أو TSMC قد يؤثر بشكل كبير على صافي قيمة الصندوق.

SOXX: ETF أشباه الموصلات الموجه للسوق الأمريكية

يُعرف باسم iShares PHLX Semiconductor ETF، تأسس عام 2001، وهو أقدم صندوق أشباه الموصلات في السوق، ويبلغ حجمه حوالي 15 مليار دولار. كان يتتبع سابقًا مؤشر PHLX للقطاع، ثم تحول إلى تتبع مؤشر ICE للقطاع، ويضم حوالي 30 شركة.

الخصائص الأساسية: يعتمد على وزن القيمة السوقية الحرة، مع حد أقصى لوزن سهم واحد عند 8%، وهو أكثر صرامة من حد SMH البالغ 20%. يركز على الشركات المدرجة في الولايات المتحدة أو التي تتداول بشكل رئيسي هناك، مع قيود على حيازة الشركات غير الأمريكية.

على سبيل المثال، على الرغم من أن TSMC وASML من الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، إلا أن حيازتهما في SOXX أقل بكثير من SMH بسبب تواجدهما في أسواق خارجية (تايوان وهولندا). تظهر بيانات يونيو 2024 أن NVIDIA تمثل حوالي 10.91% من SOXX، وTSMC حوالي 4.24%.

خصائص الاستثمار: تنويع أكبر للمخاطر على مستوى الأسهم، وأداءه خلال الخمس سنوات الماضية أقل من SMH، بسبب فقدان فرصة الاستفادة من ارتفاع أسهم TSMC وASML بشكل كبير. يناسب هذا الصندوق المستثمرين الذين يعتقدون أن الشركات الأمريكية ستظل في المقدمة على المدى الطويل، أو الذين يفضلون التركيز على منطقة جغرافية واحدة.

XSD: ETF موجه للشركات الصغيرة ومتساوي الوزن

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF) أطلقته شركة State Street عام 2006، ويتتبع مؤشر S&P Semiconductor Select Industry، ويبلغ حجمه حوالي 1.54 مليار دولار. يضم 39 شركة، ويعتمد على توزيع متساوي للأوزان.

الخصائص الأساسية: تتكون الشركات من شركات مصنفة ضمن قطاع أشباه الموصلات في مؤشر S&P 500، مع استثناء TSMC وASML. يتم تعديل الأوزان بشكل دوري، مما يجعل هيكل الحصص غير ثابت. أعلى حصة حالياً لشركة First Solar بقيمة سوقية حوالي 30 مليار دولار، وهي أصغر بكثير من NVIDIA.

خصائص الاستثمار: نظرًا لاحتوائه على العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة، يوفر تنويعًا جيدًا للمخاطر، لكنه غالبًا ما يتخلف عن أداء الشركات الرائدة في القطاع خلال موجات الصعود. مناسب للمستثمرين المحافظين الذين يفضلون التنويع الأقصى ومستعدون لتقبل عوائد أقل.

مقارنة تفصيلية بين الثلاثة صناديق

خيارات الاستثمار في ETFs أشباه الموصلات في سوق الأسهم التايواني

يشكل قطاع التكنولوجيا أكثر من 70% من سوق الأسهم التايواني، ومعظمها مرتبط بسلسلة التوريد الخاصة بشركة TSMC. بشكل مبسط، فإن الاستثمار في ETFs مثل 0050 و006208 يعكس بشكل كبير استثمارًا في قطاع أشباه الموصلات.

ETFs التايوانية المتخصصة في أشباه الموصلات

إذا كنت ترغب في التركيز على الاستثمار في قطاع أشباه الموصلات بشكل خاص، فهناك خيارات في السوق التايواني:

00941 صندوق CITIC للأشباه الموصلات العليا: أكبر صندوق ETF لأشباه الموصلات في تايوان، لكنه يركز بشكل رئيسي على الشركات الأجنبية المصنعة لمعدات ومواد أشباه الموصلات، ويفتقر إلى التعرض المباشر لمصنعي الرقائق وتصميم الدوائر المتكاملة ذات الأرباح العالية، مما يحد من قدرته على النمو.

00891 صندوق CITIC للرقائق الأساسية: يستثمر في 30 شركة مدرجة في تايوان، حيث تتجاوز إيراداتها من أشباه الموصلات 50%. الحد الأقصى لوزن سهم واحد هو 20%. يختلف عن غيره لأنه لا يعتمد على الوزن القيمي السوقي فقط، بل يدمج معدلات التوزيع، القيمة السوقية، ومعايير ESG. يغطي كامل سلسلة التوريد من التصنيع إلى التصميم، ويوفر تنويعًا جيدًا، ويُعتبر استثمارًا مستقرًا على المدى الطويل، رغم أن أداؤه قد يتأخر عن السوق خلال فترات الصعود.

00830 صندوق فايشنغ لأشباه الموصلات: يتتبع مؤشر فايشنغ لأشباه الموصلات، ويشمل شركات عالمية رائدة، ويُسعر بالعملة التايوانية. يناسب المستثمرين الذين يودون التعرض لمخاطر سعر الصرف أو يفضلون العملة المحلية.

نصائح للاستثمار في ETFs أشباه الموصلات في السوق التايواني

مقارنةً بـ00941 الذي يركز على معدات المواد، فإن 00891 و00830 يُعتبران أكثر جدوى، حيث يركزان على شركات أشباه الموصلات ذات الأرباح الحقيقية. إذا كنت تفضل الاستثمار في الشركات التايوانية فقط، فإن أداء 00891 أكثر استقرارًا؛ وإذا كنت مستعدًا لتحمل مخاطر سعر الصرف وتبحث عن نمو أعلى، فإن 00830 يوفر تعرضًا كاملًا لمؤشر فايشنغ.

كيفية تقييم واختيار ETFs أشباه الموصلات

يتمتع قطاع أشباه الموصلات بنظام عالمي من التخصصات، حيث تتوزع الشركات الرائدة بين الولايات المتحدة وتايوان وأوروبا، لذلك لا يوجد مؤشر واحد مثالي يغطي القطاع بالكامل. عند الاختيار، ينبغي تقييم العوامل التالية:

اختلاف منطق اختيار الأسهم في المؤشرات

مؤشرات الوزن السوقي مثل SMH مناسبة للمستثمرين الذين يؤمنون بـ"الكبار دائمًا يكبرون". تركز على الشركات الرائدة، وتتيح الاستفادة من نموها، لكن مع تركيز مخاطر مرتفع، فإذا واجهت الشركات الكبرى مشاكل، فإن قيمة الصندوق تتأثر بشكل كبير.

مؤشرات الوزن الحر مثل SOXX تركز على الشركات في منطقة جغرافية معينة (غالبًا الولايات المتحدة). تقلل من مخاطر التركيز على شركة واحدة، لكنها تعرض المستثمرين لمخاطر المنطقة، فإذا فقدت الولايات المتحدة ريادتها في القطاع، قد يتكبد المستثمر خسائر كبيرة، كما حدث مع تراجع صناعة أشباه الموصلات اليابانية في الثمانينيات.

أفق الاستثمار ومستوى تحمل المخاطر

للمستثمرين الذين يخططون لاستثمار طويل الأمد يتجاوز 10 سنوات (مثل التقاعد)، يُنصح باختيار مؤشرات الوزن الحر مثل SOXX، حيث يقلل التنويع على مستوى الأسهم من المخاطر. أما إذا كان الهدف هو الاستفادة من نمو الشركات الكبرى على المدى المتوسط، فإن SMH أكثر جاذبية.

وفي ظل التوترات الجيوسياسية العالمية وتوجهات تقليل الاعتماد على الدولار، أصبح التنويع ضرورة لتجنب التركيز المفرط على سوق واحد.

استراتيجيات الاستثمار في ETFs أشباه الموصلات وخيارات الحسابات

معظم الشركات الكبرى في القطاع تتداول في السوق الأمريكية، لذا فإن فتح حساب في السوق الأمريكية هو وسيلة ميسرة للدخول إلى هذا المجال. يمكن للمستثمرين اختيار نوع الحساب وفقًا لأغراض التداول:

حسابات وساطة محلية في تايوان

يمكن إجراء تداولات الأسهم الأمريكية عبر وسطاء محليين، مع استخدام العملة التايوانية، مع واجهات سهلة الاستخدام. العيب هو أن الرسوم أعلى نسبياً، وهو مناسب للمستثمرين الذين يخططون للاستثمار على المدى الطويل.

حسابات وساطة عبر الإنترنت

توفر العديد من شركات الوساطة العالمية عبر الإنترنت تداولات بدون رسوم أو برسوم منخفضة، مع سهولة عالية في التداول. لكن قد تكون أدوات التداول والرافعة المالية محدودة، وهو مناسب للاستثمار المتوسط والطويل.

حسابات المنتجات المشتقة (عقود الفروقات CFD)

توفر حسابات العقود مقابل الفروقات تداولات بدون رسوم، مع إمكانية البيع والشراء على حد سواء، ورافعة مالية عالية، وهو خيار للمضاربين على المدى القصير. لكن يجب الانتباه إلى أن العقود مقابل الفروقات لا تعطي ملكية حقيقية للأسهم، ولا تتيح المشاركة في الجمعيات العمومية أو استلام الأرباح.

استراتيجيات عملية للاستثمار في أشباه الموصلات

التركيز على الشركات الرائدة والمبتكرة

اختر الشركات التي تركز على الابتكار التكنولوجي، وتتمتع بحصة سوقية رائدة، مثل TSMC في تايوان، وإنتل في أمريكا، وASML في هولندا، فهي تمثل مستقبل القطاع.

أهمية التنويع وتقليل المخاطر

الاستثمار عبر ETFs يوفر تنويعًا طبيعيًا، حيث يتضمن عادةً عشرات الشركات الرائدة، مما يقلل من مخاطر الاعتماد على شركة واحدة. بالمقارنة مع الاستثمار في الأسهم الفردية، فإن ETFs يوفر توزيعًا أكثر أمانًا للقطاع.

الجمع بين التحليل الفني والأساسي

عند تحديد نقاط الشراء والبيع، يُنصح بمراجعة التحليل الفني مع دراسة العوامل الأساسية، مثل دورة القطاع، معدلات استغلال القدرات الإنتاجية، وطلب السوق النهائي، مع مراقبة أنماط الأسعار لتحقيق قرارات أكثر دقة.

استراتيجية مرنة تجمع بين المدى الطويل والقصير

للمستثمرين الذين يؤمنون بنمو القطاع على المدى الطويل، يمكن اعتماد استراتيجية “الأساسيات مع التداول النشط”، ببناء حصة طويلة الأمد من ETFs، مع استغلال التقلبات قصيرة الأمد لتحقيق أرباح إضافية.

الخلاصة

مع استمرار تطور تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وإنترنت الأشياء، و5G، فإن الطلب على أشباه الموصلات سيظل في نمو مستمر لسنوات قادمة. بالمقارنة مع شراء عدة أسهم فردية، فإن ETFs القطاعية أسهل في التداول وأقل مخاطر، وأصبحت أداة مفضلة للمستثمرين العاديين للمشاركة في هذا القطاع.

وبناءً على أفق الاستثمار، ومستوى تحمل المخاطر، وتوقعات المشهد العالمي لأشباه الموصلات، ينبغي للمستثمرين توزيع استثماراتهم بشكل مناسب بين خيارات مثل SMH (التركيز على الشركات الكبرى)، وSOXX (موجه للسوق الأمريكية)، و00891 و00830 في السوق التايواني. اغتنام فرصة نمو القطاع يمكن أن يساهم في زيادة الثروة، ومواكبة تطور القطاع هو المفتاح لتحقيق النجاح الاستثماري في المرحلة الحالية.