مُخفِّض التضخم: كيف تؤثر التضخم على جيبك واستراتيجية استثمارك

لماذا ارتفع راتبك لكنك ربحت أقل؟

إذا تلقيت زيادة في الراتب في عام 2022 ولكنك شعرت أن أموالك أصبحت أقل قيمة، فأنت لست وحدك. هذا هو تأثير التضخم في العمل. وهنا يدخل مفهوم يأخذه العديد من الحكومات على محمل الجد: المُعَدل الانكماشي.

عندما ترتفع أسعار كل شيء (من الطعام إلى الخدمات)، يتآكل قدرتك الشرائية. بمعنى آخر، على الرغم من أنك تكسب مالًا أكثر اسميًا، إلا أنه يمكنك شراء أشياء أقل في الواقع. في إسبانيا، وصل معدل التضخم إلى 6.8% في نوفمبر 2022، وهو مستوى لم يُرَ منذ عقود. لمواجهة ذلك، يرفع البنوك المركزية أسعار الفائدة، مما يبطئ الائتمان والإنفاق لاحتواء حلقة الأسعار.

ما هو المُعَدل الانكماشي بالضبط؟

بعبارات بسيطة: المُعَدل الانكماشي هو أداة تزيل “الضوضاء” الناتجة عن التضخم لرؤية الواقع الاقتصادي. يقارن القيمة الاسمية (كما تقول الأرقام) مع القيمة الحقيقية (ما تساويه فعلاً مع مراعاة تغيرات الأسعار).

مثال عملي: ينتج بلد ما سلعًا بقيمة 10 ملايين يورو في السنة 1. في السنة 2، يرتفع الإنتاج إلى 12 مليونًا. يبدو كأنه نمو بنسبة 20%، أليس كذلك؟ لكن إذا ارتفعت الأسعار أيضًا بنسبة 10% بين السنتين، فإن النمو الحقيقي هو فقط 10%. هذا هو التعديل الانكماشي: إزالة تأثير التضخم لرؤية ما حدث فعلاً.

يستخدم الاقتصاديون المُعَدل الانكماشي لمقارنة المتغيرات الاقتصادية عبر الزمن: الناتج المحلي الإجمالي (PIB)، الأجور، مبيعات الشركات. بدون هذا التصحيح، من المستحيل معرفة ما إذا كانت الاقتصاد قد تحسن حقًا أو أنه فقط يعاني من التضخم.

تعديل IRPF: المعركة الضريبية ضد التضخم

في إسبانيا، يناقش السياسيون المحليون والوطنيون منذ شهور إجراء يسمى “تعديل IRPF”. ما هو؟

ال IRPF (ضريبة دخل الأفراد) تصاعدية: كلما زادت أرباحك، زادت نسبة الضرائب التي تدفعها. المشكلة تظهر عندما يرتفع راتبك بسبب التضخم، وليس الإنتاجية. بدون تعديل، تنتقل تلقائيًا إلى شريحة ضريبية أعلى، مما يفقدك القدرة الشرائية رغم أن راتبك يكاد يبقى كما هو.

تعديل IRPF يعني ضبط الشرائح الضريبية بحيث لا يدفع التضخم إلى دفع ضرائب أكثر. إذا زاد راتبك بنسبة 5% لكن التضخم كان 6%، فإن التعديل يمنعك من دفع ضرائب كما لو كنت قد ربحت مالًا أكثر فعلاً.

لماذا تفعل بعض الدول ذلك بالفعل؟ في الولايات المتحدة يُعدل سنويًا. ونفس الشيء يحدث في فرنسا ودول الشمال الأوروبي. ألمانيا تقوم بذلك كل عامين. في إسبانيا، على المستوى الوطني، لم يُطبق منذ 2008، رغم أن بعض المناطق المستقلة تفكر في تنفيذه.

المعضلة: من يستفيد ومن يخسر؟

يقول المدافعون عن تعديل IRPF إنه عادل: يحمي القدرة الشرائية للأسر في أوقات الأزمات التضخمية. ومع ذلك، يشير النقاد إلى ثلاث مشاكل:

أولاً، عدم المساواة: يستفيد الأغنياء أكثر لأنهم في شرائح أعلى. تعديل بنسبة 5% يفيد أكثر من يكسب 100,000 يورو من من يكسب 20,000 فقط.

ثانيًا، التأثير الاقتصادي: إذا حافظ الناس على قدرتهم الشرائية، فإنهم يواصلون الإنفاق بنفس المعدل، مما قد يحافظ على التضخم مرتفعًا. وللحد من ذلك، أحيانًا يجب تقليل الطلب، حتى لو كان ذلك مؤلمًا.

ثالثًا، التأثير على المالية العامة: انخفاض الإيرادات للدولة قد يعني تقليل التمويل للتعليم، الصحة أو البنى التحتية.

كيف تستثمر عندما ترتفع الأسعار جميعها

التضخم وارتفاع أسعار الفائدة يخلقان بيئة استثمارية معقدة. لكن ليست مستحيلة. إليك عدة خيارات حسب مستوى مخاطرتك:

الذهب والسلع الأساسية

الذهب هو الملاذ الكلاسيكي. عندما تفقد العملة قيمتها، يميل الذهب إلى الحفاظ على قيمته أو زيادتها لأنه غير مرتبط باقتصاد معين. على المدى الطويل، دائمًا ما ارتفع. المشكلة: متقلب على المدى القصير والمتوسط. في 2022، رأينا كيف أن سندات الدولة كانت تقدم عوائد معدلة حسب التضخم، لكن الذهب ظل جذابًا لمن يبحثون عن حماية.

الأسهم: التوازن بين المخاطرة والفرصة

التضخم العالي وأسعار الفائدة المرتفعة عادة تضر بسوق الأسهم. الشركات تتطلب أموالًا أغلى، وهوامش الربح تتقلص، وأسعار الأسهم تنخفض. كان عام 2022 مثالاً: قطاع التكنولوجيا انهار، بينما حققت شركات الطاقة أرباحًا قياسية.

لكن هنا المفتاح: في ركود تضخمي، هناك فرص. إذا كانت لديك سيولة وأفق طويل المدى، يمكنك شراء أسهم بأسعار منخفضة. الأسواق دائمًا تتعافى تاريخيًا، حتى بعد هبوط حاد. الشركات التي تبيع منتجات أو خدمات ذات طلب ثابت (الطاقة، الأغذية، الخدمات الأساسية)، تقاوم بشكل أفضل من غيرها.

العملات الأجنبية: مخاطرة عالية، إمكانات عالية

عندما يكون التضخم مرتفعًا، تتراجع العملة المحلية. هذا يمكن أن يكون فرصة: شراء عملات أجنبية تزداد قيمتها. لكن سوق الفوركس متقلب جدًا ويتطلب خبرة. الرافعة المالية يمكن أن تضاعف الأرباح والخسائر مع استثمارات صغيرة. ليس للمبتدئين.

التنويع: درعك الأفضل

التضخم لا يؤثر بنفس الطريقة على جميع الأصول. لذلك، المفتاح هو التنويع: الجمع بين الأسهم، السندات، الذهب، العقارات، العملات. هكذا تحمي محفظتك في سيناريوهات سوق مختلفة وتقلل المخاطر.

تأثير تعديل IRPF على استثماراتك

إذا تم تنفيذ تعديل IRPF، سيكون للمكلفين ضرائب دخل أكثر متاحة. هذا قد يعني:

• مزيد من المال للاستثمار: العوائد بعد الضرائب ستكون أكبر، خاصة في الاستثمارات التي تولد دخلًا (أسهم، عقارات).
• إعادة تخصيص الأموال: إذا شمل التعديل حوافز لقطاعات معينة (الطاقة الخضراء، التكنولوجيا)، سيكون هناك استثمار أكثر فيها.

لكن بشكل واقعي: الفائدة الاقتصادية المتوسطة ليست مذهلة. شخص ذو دخل متوسط سيوفر بضعة مئات من اليوروهات فقط. ليست علاجًا سحريًا سيغير الاستثمار على المستوى الوطني.

ما يجب أن تعرفه قبل الاستثمار

الحقيقة أنه لا استثمار خالٍ من المخاطر. في أوقات التضخم وارتفاع أسعار الفائدة:

• الأصول التاريخية (الأسهم، العقارات، السلع الأساسية) قدمت عوائد إيجابية على المدى الطويل، لكن مع تقلبات قصيرة المدى.
• سندات الخزانة توفر الأمان لكن عوائدها منخفضة إذا استمر التضخم مرتفعًا.
• يجب أن تأخذ بعين الاعتبار كيف ستؤثر الضرائب (IRPF) على أرباحك الحقيقية.

المُعَدل الانكماشي، كمفهوم اقتصادي وكأداة ضريبية، هو فقط قطعة من اللغز. لا يحل التضخم، لكنه يمكن أن يساعد في عدم تآكل قدرتك الشرائية بينما تنتظر استقرار الاقتصاد. كمستثمر، المفتاح يظل دائمًا هو: التنويع، التفكير على المدى الطويل، وعدم الانجرار وراء الذعر على المدى القصير.