احتمالية رفع سعر الفائدة من بنك اليابان في ديسمبر تقترب من 80٪، هل يمكن لاستمرار ارتفاع الين؟

شهد سعر صرف الين الياباني مؤخراً تحولاً. انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY) في 1 ديسمبر إلى 154.66، مسجلاً أدنى مستوى له خلال أسبوع، مع تغير القوى الدافعة وراء ذلك بشكل هادئ.

موقف البنك المركزي المتشدد يثير إعادة تقييم السوق

تصريحات محافظ بنك اليابان، كازوئو أساها، الأخيرة أثارت موجة في السوق. علن أنه سينظر في مزايا وعيوب رفع سعر الفائدة في ديسمبر وسيتخذ قراراً مناسباً، وقد فُسرت هذه التصريحات على نطاق واسع كإشارة أقوى على التوجه المتشدد. تبع ذلك ارتفاع احتمالية رفع سعر الفائدة في ديسمبر إلى أكثر من 80% وفقاً لمؤشرات المبادلات الآجلة، مما غير بشكل كامل توقعات السوق السابقة لرفع السعر في يناير.

قال اقتصاديون في بنك باريس الفرنسي بصراحة إن تصريحات أساها تعتبر بمثابة “تنبؤ” برفع سعر الفائدة في ديسمبر. كما قام كل من بنك باركليز وجي بي مورغان بتعديل مواقفهم، حيث أقدموا على تقديم جدول رفع السعر من يناير إلى هذا الشهر. ومع ذلك، ظل جولدمان ساكس حذراً، معتقداً أن صانعي القرار قد يحتاجون إلى انتظار بيانات أجور الشركات، مع ميل كبير لاتخاذ إجراء في يناير.

تراجع فارق الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان يثير مخاطر تداول الفروقات

وفي الوقت نفسه، تؤثر توجهات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على الين الياباني بشكل آخر. ارتفعت توقعات السوق لخفض سعر الفائدة في ديسمبر إلى ما يقرب من 90%، مما يعني أن فارق الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان يتقلص بسرعة.

نتائج تقلص الفارق ليست بسيطة. إن “تداول الفروقات على الين” (اقتراض الين لشراء أصول بالدولار الأمريكي لتحقيق أرباح من الفارق) يواجه حالياً ضغط الإغلاق. أشار محلل Coin Bureau، نيك بوكرين، إلى أن ارتفاع سعر صرف الين يزعج السوق مرة أخرى، وأن تداول الفروقات على الين يعيد تشغيل وضع الخروج من السوق.

اتجاه ارتفاع الين وعلاقته بزوج الين مقابل الدولار وهونغ كونغ دولار

مع تزايد توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان، ستتأثر أزواج العملات الناشئة مثل الين مقابل دولار هونغ كونغ أيضاً. يتوقع محلل مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية، لي هاردمان، أن يستمر اتجاه ارتفاع الين. تظهر نماذجه التنبئية أن زوج الدولار الأمريكي/الين (USD/JPY) قد ينخفض إلى مستوى 150 في بداية عام 2026.

يعكس هذا التعديل إعادة تشكيل آلية تسعير الأموال العالمية — حيث أن تحول سياسة بنك اليابان يعيد تشكيل مكانة الين في النظام النقدي العالمي، كما أن أداء الين مقابل دولار هونغ كونغ سيكون مؤشراً هاماً في هذه الموجة الكبرى.