الرسوم البيانية لاتجاه سعر الصرف لمدة 10 سنوات للدولار الأسترالي: لماذا لا يرتفع الدولار الأسترالي دائمًا؟

قصّة الدولار الأسترالي، في الواقع، هي مأساة “سحقها الدولار الأمريكي”.

الوضع المحرج للدولار الأسترالي: الانتعاش سهل، والثبات صعب

البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) يحدد سعر الفائدة النقدي حوالي 3.60%، ومن المفترض أن يجذب الكثير من الأموال الساخنة. لكن نظرة على رسم بياني لمدة 10 سنوات لمسار الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD) توضح أن العملة تتبع بشكل أساسي نمط “جبل ثم جبل أدنى”.

من مستوى 1.05 في بداية 2013، إلى أن انخفضت الآن دون 0.70، خسرت أكثر من 35% خلال عشر سنوات. في نفس الوقت، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35%، وواجه اليورو والين والكرونة الكندية تراجعات مقابل الدولار. هذه ليست مشكلة الدولار الأسترالي وحده، بل دورة شاملة لـ “قوة الدولار”.

في عام 2025، حدثت انتعاشة فعلاً. ارتفاع أسعار السلع، خفض الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة، وصعود الدولار الأسترالي إلى 0.6636، مع ارتفاع سنوي بين 5-7%. لكن المهم هو — كلما اقترب الدولار الأسترالي من أعلى مستوى سابق، ظهرت ضغوط بيع. السوق يفتقر إلى الثقة في الدولار الأسترالي.

لماذا يتراجع الدولار الأسترالي بعد “انتفاضة قصيرة”؟

لو نظرنا على مدى أطول، فإن مشكلة الدولار الأسترالي ليست بسبب عامل أو عاملين فقط.

أولاً، قدرية العملة السلعية. يعتمد هيكل الصادرات الأسترالي بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة. كانت الصين سابقًا محرك الطلب، لكن الآن زخم الانتعاش واضح أنه غير كافٍ. حتى لو ارتدت أسعار السلع على المدى القصير، إذا لم تتبع الصين، فإن الدولار الأسترالي سيكون مجرد “ارتفاع ضوضائي”.

ثانيًا، تآكل ميزة فارق الفائدة. كان الدولار الأسترالي سابقًا رمزًا للعملات ذات الفائدة العالية، واستغلال فارق الفائدة كان مفضلاً للأموال الساخنة. لكن عندما حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة، وواجه البنك المركزي الأسترالي ضغوط تضخمية، تقلصت مساحة فارق الفائدة بشكل كبير. تراجع جاذبية فارق الفائدة بين أستراليا وأمريكا، وأصبحت الأموال الساخنة أقل حماسًا.

ثالثًا، تأثير سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية. تقلص الواردات والصادرات، وتراجع تصدير المواد الخام، مما أضعف مكانة الدولار الأسترالي كـ “عملة سلعية”. فارق الفائدة بين الولايات المتحدة وأستراليا يصعب عكسه، والاقتصاد المحلي الأسترالي ليس قويًا بما يكفي، وجاذبية الأصول محدودة نسبيًا.

النتيجة: أصبح الدولار الأسترالي عملة ذات “انتعاش مؤقت، بدون اتجاه واضح”. أي أن العوامل الخارجية تؤثر عليه بسهولة، بدلاً من أن يكون مدفوعًا بأساسياته.

ثلاثة عوامل رئيسية تحدد مستقبل الدولار الأسترالي

لفهم متى يخرج الدولار الأسترالي حقًا من مرحلة السوق الصاعدة، يجب مراقبة هذه العوامل الثلاثة:

1. سياسة سعر الفائدة للبنك الاحتياطي الأسترالي — هل يمكن أن تعود ميزة فارق الفائدة إلى سابق عهدها؟

البنك الاحتياطي الأسترالي لا يزال يفكر في رفع الفائدة مرة أخرى في 2026، وتوقعات البنك الاتحادي الأسترالي تصل إلى 3.85%. إذا استمر التضخم في الالتصاق، وظل سوق العمل قويًا، قد يظل البنك محافظًا، وتعود ميزة فارق الفائدة للدولار الأسترالي. وإذا لم يتحقق رفع الفائدة المتوقع، فإن دعم الدولار الأسترالي سيتراجع بشكل واضح.

2. اقتصاد الصين وأسعار السلع — أهم متغير خارجي للدولار الأسترالي

العملة الأسترالية بطبيعتها سلعية، وطلب الصين هو المتغير الأهم. بمجرد أن يتعافى نشاط البنية التحتية والصناعة في الصين، عادةً ما ترتفع أسعار الحديد، ويتفاعل سعر الصرف للدولار الأسترالي بسرعة. لكن إذا لم تكن هناك قوة تعافي كافية في الصين، حتى مع انتعاش مؤقت للسلع، فإن الدولار الأسترالي سيتذبذب.

3. مسار الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر — من يوجه تدفقات رأس المال؟

سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تزال محور سوق العملات العالمي. في بيئة خفض الفائدة، يضعف الدولار، وعملات المخاطر مثل الدولار الأسترالي غالبًا ما تستفيد. لكن إذا زادت مشاعر الحذر، وعودة التدفقات إلى الدولار، فإن الدولار الأسترالي، حتى لو لم تتدهور أساسياته، قد يُضغط. أسعار الطاقة والطلب العالمي الضعيف لا تزال غير مشجعة، والمستثمرون يميلون إلى الأصول الآمنة، وهذا ليس في صالح الدولار الأسترالي.

لخروج الدولار الأسترالي من السوق الصاعدة الحقيقية، يجب أن تتوافر ثلاثة شروط: عودة البنك الاحتياطي الأسترالي إلى سياسة التشديد، وتحسن الطلب الصيني بشكل جوهري، وتراجع هيكلي للدولار الأمريكي. إذا توافر واحد فقط من هذه، فسيظل الدولار الأسترالي يتذبذب في نطاق، واحتمالية ارتفاعه بشكل أحادي ضعيفة.

كيف ترى المؤسسات عام 2026 للدولار الأسترالي؟

توقعات أكبر البنوك تختلف بشكل كبير، وتعكس انقسامات السوق حول مستقبل الدولار الأسترالي:

المتفائلون — يتوقعون أن يصل الدولار الأسترالي إلى 0.72 بنهاية 2025، استنادًا إلى استمرار موقف التشديد للبنك الاحتياطي الأسترالي، وارتفاع أسعار السلع. نموذج Traders Union يتوقع أن يكون المتوسط عند 0.6875 بنهاية 2026، ويصل إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدًا على سوق العمل القوي وعودة الطلب على السلع.

المحافظون — يعتقدون أن الاقتصاد الأسترالي قوي، لكن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية وتغيرات محتملة في سياسة الفيدرالي قد يحد من ارتفاع العملة، ويتوقعون أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. الاقتصاديون في CBA أكثر حذرًا، ويتوقعون أن يكون انتعاش الدولار الأسترالي مؤقتًا، مع وصوله إلى ذروته في مارس 2026، ثم يعاود الانخفاض بنهاية العام.

المراقبون الحياديون — يحذر بعض محللي وول ستريت، إذا تجنبت أمريكا الركود وظل الدولار قويًا جدًا (بسبب فارق الفائدة)، فإن الدولار الأسترالي سيواجه مقاومة عند 0.67.

بالنظر إلى نمط حركة سعر الدولار الأسترالي خلال 10 سنوات، من المحتمل أن يتراوح بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، متأثرًا ببيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكي. الدولار الأسترالي لن ينهار بشكل كبير — أساسيات أستراليا قوية، واحتياطي البنك التشددي يدعم، لكنه لن يتجه مباشرة إلى 1.0 — فالميزة الهيكلية للدولار لا تزال قائمة. الضغوط قصيرة المدى تأتي من تقلبات بيانات الصين، والمحفزات طويلة المدى هي انتعاش صادرات الموارد ودوامة السلع.

نصائح عملية للاستثمار في الدولار الأسترالي

زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي هو واحد من أكثر أزواج العملات تداولًا، مع سيولة عالية وفروقات سعر منخفضة، مما يجعله مناسبًا للتداول القصير والمتوسط والطويل. بسبب طبيعة الاقتصاد الأسترالي وتقلباته المنتظمة، فإن التوقعات للاتجاهات على المدى المتوسط والطويل أسهل في الفهم.

يمكن للمستثمرين المشاركة في تقلبات الدولار الأسترالي عبر تداول الفوركس بالهامش. التداول الثنائي الاتجاه، والرافعة المالية المرنة، مع متطلبات دخول منخفضة، مناسبة للمستثمرين الصغار والمتوسطين. لكن، كل استثمار ينطوي على مخاطر، وتداول الفوركس هو استثمار عالي المخاطر، ويجب على المستثمرين إدارة المخاطر ووضع خطط وقف الخسارة.

التفكير الأخير

طبيعة الدولار الأسترالي هو أنه “عملة سلعية”، مرتبطة بشكل كبير بأسعار المعادن مثل النحاس، الحديد، والفحم. على المدى القصير، يدعم موقف التشديد للبنك الاحتياطي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع. لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب الحذر من عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، مما يحد من صعود العملة ويجعل مسارها متقلبًا.

الدولار الأسترالي ليس غير قابل للارتفاع، لكنه يرتفع بسهولة عندما يكون ذلك، ويصعب أن يثبت عند مستوى ثابت. لتغيير نمط ضعفه الطويل الأمد، يحتاج الأمر إلى تغييرات هيكلية أعمق — سواء كانت تحولًا في الاقتصاد الأسترالي نفسه، أو انتعاش حقيقي في الطلب الصيني، أو انعكاس دوري حقيقي للدولار. قبل حدوث هذه التغييرات، فإن الدولار الأسترالي يشبه “عملة تتذبذب في نطاق خلال الانتعاش”، وليس “عملة ذات اتجاه صاعد قوي”.