هل لا تزال تستطيع الشراء عندما يكون الحد الأقصى للانخفاض مغلقًا؟ الحقيقة وراء تقلبات السوق القصوى ودليل التعامل معها

عندما تصل الأسهم إلى حد التوقف الهابط، هل يمكنك فعلاً إتمام الصفقة؟

يطرح العديد من المستثمرين المبتدئين نفس السؤال عند رؤية سهم جيد يتوقف عند حد الخسارة: هل يمكنني تقديم أمر شراء أو بيع في هذه الحالة؟ الجواب هو نعم، لكن مدى إمكانية إتمام الصفقة هو أمر آخر.

عند حد التوقف الهابط، يكون المستثمرون الذين يرغبون في البيع قد صفوا أنفسهم بالفعل في طابور، ويعلقون أوامرهم في انتظار التنفيذ. إذا وضعت أمر شراء في هذه الحالة، سيتم التوفيق على الفور، لأن العرض يتراكم بشكل هائل. لكن إذا أردت البيع، فستحتاج إلى الانتظار في الطابور، ويصعب عليك البيع على الفور.

أما الحالة المعاكسة فهي عند حد الارتفاع الحاد: وضع أوامر الشراء يتطلب الانتظار، بينما يتم تنفيذ أوامر البيع خلال ثوانٍ. هذه ظاهرة السوق الأحادية الاتجاه — حيث يسيطر المشترون أو البائعون تمامًا.

ما هو جوهر حد الارتفاع وحد الخسارة؟

حد الارتفاع يعني أن سعر السهم قد وصل إلى الحد الأعلى المسموح به في ذلك اليوم، ولا يمكن أن يتجاوز ذلك. حد الخسارة هو العكس، حيث يكون سعر السهم قد وصل إلى الحد الأدنى المسموح به، ولا يمكن أن ينخفض أكثر.

على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، يُحدد من قبل الجهات التنظيمية أن نسبة التغير في سعر الأسهم المدرجة أو غير المدرجة لا تتجاوز 10% من سعر الإغلاق في اليوم السابق. إذا أغلق سهم TSMC أمس عند 600 يوان، فإن أعلى سعر يمكن أن يصل إليه اليوم هو 660 يوان، وأدنى سعر هو 540 يوان.

كيف تميز سهمًا عند حد الارتفاع أو حد الخسارة بنظرة واحدة؟

طريقة التمييز على الشاشة واضحة جدًا — السهم عند حد الارتفاع يظهر بلون أحمر، وعند حد الخسارة يظهر بلون أخضر. والأهم من ذلك، أن رسم الاتجاه للسهم سيكون خطًا مستقيمًا تمامًا، بدون تقلبات، وهو أكثر مميزات بصرية واضحة.

كما يمكن ملاحظة ذلك من خلال حالة أوامر الشراء والبيع. عند حد الارتفاع، تكون أوامر الشراء ممتلئة، بينما أوامر البيع نادرة؛ وعند حد الخسارة، العكس هو الصحيح، حيث تتراكم أوامر البيع ويكاد لا يوجد أوامر شراء.

ما الذي يجعل الأسهم تصل إلى حد الارتفاع الحاد؟

النوع الأول: أخبار إيجابية مهمة

إعلانات أرباح قوية، ارتفاع الأرباح السهمية، الحصول على طلبات كبيرة — كل ذلك يمكن أن يسبب ارتفاعًا حادًا. عندما تتلقى شركة مثل TSMC طلبات ضخمة من Apple أو NVIDIA، غالبًا ما يتم قفل سعر السهم عند حد الارتفاع. كما أن السياسات الحكومية الداعمة، مثل دعم الطاقة الخضراء أو صناعة السيارات الكهربائية، يمكن أن تسرع من ارتفاع الأسهم ذات الصلة فور إصدارها، حيث تتدفق الأموال بشكل جنوني.

النوع الثاني: حيوية الموضوع

أسهم الذكاء الاصطناعي التي تستفيد من الطلب المتزايد على الخوادم يمكن أن ترتفع إلى حد الارتفاع الحاد، وكذلك الأسهم في قطاع التكنولوجيا الحيوية. خلال فترات نهاية الربع، يفضل المستثمرون النشطون، مثل صناديق الاستثمار والمستثمرين الرئيسيين، شراء أسهم إلكترونية صغيرة ومتوسطة الحجم، مثل تصميم الدوائر integrated circuits، لدفع الأداء، وأي حركة صغيرة تؤدي إلى ارتفاع حاد.

النوع الثالث: التحول الفني القوي

اختراق الأسهم لمناطق التوحيد طويلة الأمد، أو ارتفاعها بكميات كبيرة، أو وجود مديونية عالية على الأسهم المقترضة (الاقتراض) التي تؤدي إلى موجة شراء قوية، كلها عوامل تجذب المستثمرين الباحثين عن الشراء، مما يؤدي في النهاية إلى قفل السعر عند حد الارتفاع.

النوع الرابع: سيطرة كبار المستثمرين

عندما يشتري المستثمرون الأجانب أو صناديق الاستثمار بشكل متواصل، أو عندما يسيطر المستثمرون الرئيسيون على الأسهم الصغيرة والمتوسطة بشكل محكم، فإن السوق لا يتوفر على كمية كافية من الأسهم، وإذا تم سحبها، فإن السعر يقفل عند حد الارتفاع. والمستثمرون الأفراد لا يستطيعون الشراء.

ما الذي يؤدي إلى حد الخسارة في الأسهم؟

النوع الأول: أخبار سلبية تؤثر

إعلانات الأرباح المخيبة، مثل خسائر متزايدة، انخفاض هامش الربح، التلاعب المالي، أو تورط كبار المسؤولين، كلها عوامل تثير الذعر وتؤدي إلى البيع الجماعي، مما يصعب تجنبه. وعندما تتجه الصناعة نحو الانكماش، تتأثر الأسهم ذات الصلة بشكل كبير.

النوع الثاني: المخاطر النظامية

مثل الأزمة التي حدثت في 2020 بسبب جائحة كورونا، حيث انهارت العديد من الأسهم عند حد الخسارة. كما أن انهيار سوق الأسهم الأمريكية يمكن أن ينتقل إلى السوق التايواني، فعندما تتراجع أسهم TSMC في السوق الأمريكية، تتبعها أسهم التكنولوجيا في تايوان عند حد الخسارة.

النوع الثالث: تصفية كبار المستثمرين أو توقف التمويل

هذه الحالة هي الأكثر خوفًا للمستثمرين الأفراد. حيث يقوم المستثمرون الكبار برفع السعر بشكل مصطنع، ثم يبيعون عند القمة، ويتركون المستثمرين الأفراد عالقين. والأسوأ من ذلك هو توقف التمويل — مثل انهيار أسهم الشحن في 2021، حيث انخفضت الأسعار بشكل حاد، مما أدى إلى تفعيل أوامر الاستدعاء، وظهور ضغط البيع، بحيث لا يستطيع العديد من المستثمرين الأفراد الهروب.

النوع الرابع: كسر الدعم الفني

اختراق المتوسطات الشهرية أو الفصلية، أو كسر مستويات دعم رئيسية، يؤدي إلى ضغط وقف الخسارة، أو ظهور حجم تداول مفاجئ أسود (شمعة سوداء كبيرة)، وهو غالبًا إشارة على تصفية المراكز. مع ظهور ضغط وقف الخسارة، يسهل على الأسهم الانخفاض إلى حد الخسارة.

آليات السيطرة على تقلبات سوق الأسهم التايواني والأمريكي تختلف تمامًا

السوق التايواني يطبق نظام الحد الأعلى والأدنى للتغيرات السعرية، بحيث تكون حركة الأسهم محدودة بنسبة 10% فقط. أما السوق الأمريكي، فلا يوجد مفهوم حد التوقف، بل هناك آلية الإيقاف المؤقت (熔断).

آلية الإيقاف المؤقت هي نظام إيقاف تلقائي للتداول — عندما تتقلب الأسعار بشكل مفرط، يتوقف النظام عن التداول مؤقتًا لتهدئة السوق. ينقسم الإيقاف المؤقت في السوق الأمريكي إلى نوعين:

إيقاف السوق العام: إذا انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7%، يتوقف السوق لمدة 15 دقيقة؛ وإذا انخفض بأكثر من 13%، يتوقف لمدة 15 دقيقة أخرى؛ وإذا وصل إلى انخفاض 20%، يُغلق السوق تمامًا في ذلك اليوم.

إيقاف الأسهم الفردية: إذا ارتفعت أو انخفض سعر سهم معين بأكثر من 5% خلال 15 ثانية، يتوقف عن التداول لفترة مؤقتة. تختلف معايير الإيقاف حسب نوع الأسهم.

استراتيجيات التعامل مع حالات الحد الارتفاع والحد الخسارة في التداول

أولاً: التحليل العقلاني، ورفض التسرع في اتباع السوق

أكثر الأخطاء شيوعًا للمبتدئين هو الشراء عند الارتفاع والبيع عند الانخفاض. عند رؤية حد الخسارة، يشعرون بالذعر ويبيعون، وعند حد الارتفاع، يندفعون للشراء. لكن المستثمر الذكي يجب أن يفهم سبب وصول السهم إلى حد الارتفاع أو الخسارة.

على سبيل المثال، إذا انخفض سهم معين إلى حد الخسارة، وكانت الشركة تعمل بشكل طبيعي، فقط السوق العام أو عوامل مؤقتة هي التي أثرت، فمن المحتمل أن يرتد السعر لاحقًا. في هذه الحالة، يكون الاستراتيجية هي التمسك بالمركز أو بناء مراكز صغيرة بشكل تدريجي.

وعند رؤية حد الارتفاع، لا تتعجل في الشراء. يجب أولاً التحقق من وجود أخبار إيجابية حقيقية تدعم السعر، وهل يمكن لهذه الأخبار أن تدفع السعر لمزيد من الارتفاع. إذا كانت الأخبار محدودة أو غير مستدامة، فإن الانتظار والمراقبة هو الخيار الأفضل.

ثانيًا: التحول إلى أسهم ذات علاقة أو بدائل في السوق الأمريكي

عندما يرتفع سهم معين إلى حد الارتفاع بسبب أخبار إيجابية، يمكن النظر في شراء شركات أخرى في نفس السلسلة الصناعية أو ذات علاقة وثيقة. على سبيل المثال، عند ارتفاع سهم TSMC، غالبًا ما تتحرك أسهم أشباه الموصلات الأخرى بنفس الاتجاه.

بالإضافة إلى ذلك، العديد من الشركات التايوانية مدرجة في السوق الأمريكي، ويمكن شراء أسهمها عبر رموز مثل TSM. وإذا لم تتمكن من إتمام الصفقة في السوق المحلي، فإن التداول عبر وسطاء خارجيين أو عبر وسطاء أمريكيين قد يكون خيارًا أفضل.

ملخص النقاط

عند حدوث حد الارتفاع أو حد الخسارة، يمكن تقديم أوامر تداول، لكن احتمالية التنفيذ تختلف. عند حد الارتفاع، يكون البيع أسهل في التنفيذ، وعند حد الخسارة، يكون البيع أيضًا أسهل. المفتاح هو فهم القوى السوقية وراء ذلك — سواء كانت عمليات شراء أو بيع أحادية الاتجاه، والتي تخلق هذه الحالات القصوى.

يجب على المستثمرين اتخاذ القرارات بناءً على فهم الأسباب، وليس فقط استجابة لمشاعر السوق. وأحيانًا، يكون أفضل تصرف هو الانتظار والصبر.