تحليل كامل لمخاطر إغلاق العقود: من مبدأ الرافعة إلى دليل كامل للتحكم في المخاطر

ما هو التصفية الإجبارية؟ تحول السوق قد يجعلك تخسر كل شيء بين لحظة وأخرى

التصفية الإجبارية هي من أكثر المصطلحات التي تثير الرعب في عالم التداول والاستثمار. ببساطة، عندما تخطئ في اتجاه تداولك وتتوسع خسائرك حتى تصل إلى حد لا يمكن للضمانات تغطيته، يقوم نظام التداول تلقائيًا بإغلاق جميع مراكزك بالقوة. هذا لا يعني فقط أن رأس مالك يختفي، بل في بعض الحالات قد تواجه خطر الدين — ولهذا يُطلق على التصفية الإجبارية للعقود أكبر كابوس للمستثمرين.

منطق حدوث التصفية الإجبارية بسيط جدًا:

• قرارك في التداول يتعارض مع اتجاه السوق
• الخسائر تتزايد باستمرار، وحقوق حسابك تتناقص
• قيمة صافي حسابك تنخفض تحت الحد الأدنى للضمانات المحدد من قبل الوسيط
• النظام يقوم ببيع مراكزك تلقائيًا، دون فرصة للتعويض

لماذا أصبح الرافعة المالية أرضًا خصبة للتصفية الإجبارية؟

الرافعة المالية تشبه سيفًا ذا حدين. استخدام مبلغ أقل من المال للتحكم في مركز أكبر يبدو مغريًا، لكنه يحمل مخاطر هائلة.

كمثال عملي: إذا فتحت مركزًا بقيمة 10,000 دولار باستخدام رافعة 10 أضعاف، فهذا يعادل السيطرة على مركز بقيمة 100,000 دولار. فقط بتحرك السوق في الاتجاه المعاكس بنسبة 1%، ستخسر رأس مالك فورًا بنسبة 10%؛ وإذا تحرك السوق بنسبة 10%، فإن رأس مالك قد يختفي تمامًا، وقد تتعرض لمطالبات إضافية للضمانات.

وهذا هو سبب أن مخاطر التصفية للعقود تتناسب طرديًا مع مضاعف الرافعة:

• كلما زادت الرافعة، زادت سرعة تضخيم الخسائر
• كلما قل مجال تحمل تقلبات السوق
• كلما انخفضت عتبة خطر التصفية

خمس أزمات تصفية إجبارية: أخطاء المستثمرين الأكثر شيوعًا

1. الرافعة المالية مفرطة، ولا يوجد مخرج

أكثر الأخطاء شيوعًا للمبتدئين هو الاعتقاد أنهم يستطيعون السيطرة على رافعة عالية. في الواقع، كلما زادت الرافعة، زادت ضعف قدرتك على التكيف مع تقلبات السوق المفاجئة. التغيرات السوقية غالبًا ما تكون أسرع وأشد عنفًا مما تتوقع، ويوم واحد من فجوة سعرية هبوطية قد يدمر كل استراتيجياتك النفسية.

2. عقلية التمسك بالصفقة تؤدي إلى التصفية القسرية

“انتظر قليلاً، السوق من المفترض أن يرتد…” هذا التفكير يقتل العديد من المستثمرين. عندما تتباعد توقعاتك عن الواقع، فإن التمسك بعدم الاعتراف بالخسارة سيجعل خسائرك تتضخم بشكل لا يمكن السيطرة عليه. وعندما يبدأ الوسيط في البيع بالسعر السوقي، غالبًا ما يكون السعر أقل بكثير من المتوقع، وتكون الخسائر أكبر بكثير من المتوقع.

3. تجاهل التكاليف الخفية

العديد من فخاخ التداول تكمن في التفاصيل: مثل فرض رسوم على عدم إلغاء الصفقات خلال اليوم، أو ارتفاع تقلبات الخيارات، أو الفجوات الليلية. هذه الأخطاء الصغيرة غالبًا ما تكون هي الحصان الذي يطيح بك في النهاية.

4. فخ السيولة

عند التداول على أدوات غير شعبية أو في أوقات غير رئيسية، قد يكون الفرق بين السعرين كبيرًا جدًا. تريد وضع أمر وقف خسارة عند 100، ولكن السوق لديه أوامر عند 90 فقط، ويتم تنفيذ أمر الوقف بسعر غير متوقع، مما يضاعف خسارتك بشكل كبير.

5. أحداث “البجعة السوداء” لا يمكن التصدي لها

انهيار جائحة 2020، الصراعات الجيوسياسية، التوقفات المفاجئة — في مثل هذه الحالات القصوى، قد لا يتمكن الوسيط من إغلاق مراكزك في الوقت المناسب. في هذه الحالة، لن يُخصم فقط كامل الضمان، بل قد تواجه أيضًا خطر تجاوز الحد، وتحول رصيد حسابك إلى سالب.

آليات التصفية الإجبارية تختلف باختلاف الأصول

التصفية الإجبارية للعملات الرقمية: المنطقة ذات أعلى تقلبات السوق والمخاطر

سوق العملات الرقمية معروفة بتقلباتها الشديدة. بيتكوين يمكن أن تتذبذب بنسبة تصل إلى 15% في يوم واحد، وقد أدت هذه التقلبات إلى كوارث تصفية جماعية للمستثمرين. الخاصية الفريدة للتصفية في العملات الرقمية هي: ليس فقط أن الضمان يختفي، بل أيضًا العملات التي اشتريتها ستختفي، مما يضاعف الخسائر.

التصفية في الفوركس: أسهل فخ يقع فيه المتداولون بالمضاعفات

تداول الهامش في الفوركس يجذب باستخدام أموال صغيرة لتحقيق أرباح كبيرة، لكنه أيضًا مصدر كبير لخطر التصفية.

حجم العقد له ثلاثة مستويات:

• عقد قياسي: 1 عقد
• عقد مصغر: 0.1 عقد
• عقد ميكرو: 0.01 عقد (الأكثر ملاءمة للمبتدئين)

طريقة حساب الضمان: الضمان = (حجم العقد × عدد العقود) ÷ مضاعف الرافعة

مثال: باستخدام رافعة 20 مرة وفتح مركز بمقدار 0.1 عقد على زوج عملات (بقيمة 10,000 دولار) الضمان المطلوب = 10,000 ÷ 20 = 500 دولار

عندما ينخفض نسبة التمويل في الحساب إلى الحد الأدنى المسموح به من قبل المنصة (عادة 30%)، يتم تفعيل التصفية الإجبارية — والمعروفة في الصناعة بـ"قطع الرأس". إذا تبقى في حسابك 500 دولار وخسرت 450 دولار، وتبقى 50 دولار فقط، يتم تنفيذ البيع تلقائيًا، وهو ما يُعرف بالتصفية في الفوركس.

التصفية في الأسهم: ليست كل عمليات التداول بالأسهم معرضة للخطر

التداول الفوري لا يتعرض للتصفية الإجبارية — طالما أنك تشتري بأموالك الخاصة 100%، وإذا انخفض سعر السهم إلى الصفر، فإن خسارتك تقتصر على رأس مالك، ولا تتراكم ديون على الوسيط.

لكن التمويل على الأسهم والتداول اليومي يختلف تمامًا:

التمويل لشراء الأسهم (اقتراض من الوسيط): إذا انخفضت نسبة الصيانة عن 130%، يتم المطالبة بالسداد، وإذا اشتريت أسهم بقيمة 1 مليون دولار بتمويل 600 ألف، وانخفض السعر بنسبة حوالي 20%، ستصل إلى خط التصفية. وإذا لم تتمكن من سداد المبلغ عند الطلب، يقوم الوسيط ببيع الأسهم تلقائيًا.

فشل التداول اليومي (عدم إغلاق الصفقة): إذا انخفض سعر السهم فجأة في اليوم التالي وارتفعت الفجوة، ولن تتمكن من البيع، يقوم الوسيط بالإغلاق القسري، وإذا لم يكن هناك ضمان كافٍ، فإن حسابك قد يتعرض للتصفية.

استخدام أدوات إدارة المخاطر لبناء شبكة حماية للتداول

بدلاً من الانتظار بشكل سلبي لحدوث التصفية، من الأفضل السيطرة على المخاطر بشكل نشط. الاستخدام الصحيح لأدوات إدارة المخاطر هو المفتاح لتجنب التصفية الإجبارية للعقود.

وقف الخسارة والربح: خط الدفاع الأول في التداول

وقف الخسارة (الحد من الخسائر) هو تحديد سعر تلقائي للبيع عند وصول الخسارة إلى مستوى معين، لمنع توسع الخسائر بشكل غير محدود.

وقف الربح (الحد من الأرباح) هو تحديد هدف جني، وعند الوصول إليه يتم البيع تلقائيًا.

هاتان الأداتان بسيطتان، لكنهما يمكنان المستثمر من التحول من وضعية الخسارة السلبية إلى السيطرة النشطة على التداول.

نسبة المخاطرة إلى العائد تعبر عن: كم أنت مستعد لتحمل من خسارة مقابل كم من الربح. كلما كانت النسبة أقل، كانت أفضل — مثلا، مخاطرة بمبلغ 1 مقابل ربح 3، وهو ما يجعل الصفقة مجدية.

صيغة الحساب: نسبة المخاطرة إلى العائد = (سعر الدخول - سعر وقف الخسارة) ÷ (سعر وقف الربح - سعر الدخول)

كيف تحدد بشكل علمي مواقع وقف الخسارة والربح؟

المحترفون يعتمدون على خطوط الدعم والمقاومة، والمتوسطات المتحركة، وغيرها من المؤشرات الفنية. المبتدئون يمكنهم استخدام طريقة “النسبة المئوية”: وضع وقف خسارة وربح بنسبة 5% فوق وتحت سعر الشراء، بحيث يتحكمون في المخاطر بشكل فعال دون الحاجة لمراقبة السوق طوال الوقت.

حماية الرصيد السلبي: شبكة الأمان للمبتدئين

الأسواق المنظمة غالبًا توفر آلية حماية الرصيد السلبي، لضمان أن المستثمر لن يخسر أكثر من أمواله في الحساب، ولن يتراكم عليه دين للوسيط. إذا وصل إلى الحد الأدنى، يتحمل الوسيط الخسائر، ويصبح الحساب سالبًا. بعض الوسطاء يخففون من الرافعة قبل فترات السوق المتقلبة لتقليل الخسائر الكبيرة.

هذه الآلية في الأساس تمنح المبتدئين فرصة للتعلم، وتوفر لهم هامش خطأ، بدلاً من أن تكون ضربة قاتلة.

نصائح عملية للمستثمرين المبتدئين

الربح والخسارة جزء من الاستثمار، لكن يمكن تقليل خطر التصفية من خلال التخطيط الحذر:

الخطوة الأولى: فهم قدرتك على تحمل المخاطر

• التداول الفوري هو الأكثر أمانًا، ومناسب للمبتدئين برأس مال محدود
• التمويل، والتداول اليومي، والعقود الآجلة تتطلب تقييمًا دقيقًا
• تداول العقود يُفضل للمستثمرين ذوي المعرفة الكافية

الخطوة الثانية: ابدأ صغيرًا

• العملات الرقمية تبدأ بعقود ميكرو (0.01 عقد)
• الفوركس يتدرب على عقود مصغرة (0.1 عقد)
• للمبتدئين، يُنصح بعدم تجاوز رافعة 10 أضعاف

الخطوة الثالثة: الانضباط والأدوات معًا

• يجب وضع وقف خسارة وربح على كل صفقة
• الالتزام بقواعد إدارة المخاطر، وعدم التسرع في زيادة الحجم بعد خسائر قصيرة الأمد
• مراجعة سجل التداول بشكل دوري، والتعلم من الأخطاء

التصفية الإجبارية للعقود ليست قدرًا محتومًا، بل ناتجة عن نقص الوعي وضعف إدارة المخاطر. فهم مبادئ الرافعة، ومعرفة آليات التصفية للأصول المختلفة، واستخدام أدوات إدارة المخاطر بشكل صحيح — كلها أدوات لحماية استثمارك. قبل دخول عالم الرافعة، تأكد من أنك مستعد بشكل كامل.