تشدد الفيدرالي قد يضع حدًا صلبًا للموجة الصعودية على المدى القصير مع اقتراب XAU/USD من 4100 دولار

موقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التقييدي يشكل عائقًا كبيرًا أمام ارتفاع الذهب. تواجه الأسواق حالة من عدم اليقين المتزايد مع تدفق التقارير الاقتصادية المؤجلة بعد إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يومًا، حيث يكافح XAU/USD للحفاظ على الزخم فوق مستوى 4,100 دولار خلال التداول الآسيوي المبكر يوم الاثنين.

ظهور خطاب الاحتياطي الفيدرالي كعقبة رئيسية أمام ارتفاع الذهب

يبدو أن احتمال تحقيق مكاسب من الذهب يلوح في الأفق مع استعداد أربعة من صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي للتحدث إلى الأسواق. من المقرر أن يتحدث جون ويليامز، وفيليب جيفرسون، ونيل كاشكاري، وكريستوفر والر، مع توقع أن تعزز تعليقاتهم موقف البنك المركزي التقييدي للسياسة النقدية. وأكدت تصريحات جيفري شميت، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، مؤخرًا على هذا النهج، قائلًا إن السياسة يجب أن “تميل ضد نمو الطلب” وأن الإعدادات الحالية “مقيدة بشكل معتدل” ولكنها مبررة—وهو تعبير يشير بفعالية إلى وجود مساحة محدودة لتخفيضات سعر الفائدة على المدى القريب.

لقد أثرت هذه الموقف المتشدد بالفعل على توقعات السوق لشهر ديسمبر. يكشف أداة CME FedWatch عن تحول كبير: انخفضت احتمالات خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 54%، مما يمثل انعكاسًا حادًا عن احتمالية الأسبوع الماضي التي كانت 62.9%. بالنسبة لأصل غير يدر عائدًا مثل الذهب، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يشكل عائقًا هيكليًا.

تدفق البيانات الاقتصادية وعامل الدولار

يؤدي إعادة فتح الحكومة الفيدرالية إلى القضاء على الطلب الفوري على الملاذ الآمن الذي دعم المعادن الثمينة خلال فترة الإغلاق. ومع ذلك، فإن البيانات الاقتصادية الناشئة—التي تأخرت بسبب الإغلاق الذي استمر 43 يومًا—تقدم صورة معقدة. يتوقع المحللون أن تكشف هذه الأرقام عن ضعف سوق العمل وتباطؤ اقتصادي أوسع، وهو سيناريو قد يفيد الذهب بشكل متناقض من خلال إضعاف الدولار الأمريكي.

لا تزال ضعف العملة الأمريكية هو المحفز الأكثر احتمالًا لانتعاش سعر الذهب. مع استئناف XAU/USD مساره التصاعدي بالقرب من 4,105 دولارات، فإن ضعف العملة يوفر دعمًا مؤقتًا. ومع ذلك، فإن هذا الديناميكي يعمل في توتر مباشر مع اتصالات الاحتياطي الفيدرالي.

المعادلة المتوازنة: أي قوة ستسود؟

يواجه الذهب تيارات متعارضة. في حين أن البيانات الاقتصادية المؤجلة قد تضعف الدولار في النهاية وترفع المعادن الثمينة، فإن العوائق قصيرة الأمد الناتجة عن التوجيه المتشدد للاحتياطي الفيدرالي تبدو هي السائدة. يعكس الحد الأعلى للذهب على إمكانات الارتفاع اعتقاد السوق المتزايد بأن خفض أسعار الفائدة لا يزال بعيدًا، مما يجعل البدائل ذات العائد أكثر جاذبية مقارنة بالذهب غير اليّ.