قال بنك كوريا: المستثمرون الكوريون سحبوا أموالهم هذا العام، مع آثار عالمية

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: قال بنك كوريا: المستثمرون الكوريون سحبوا أموالهم هذا العام: تداعيات عالمية الرابط الأصلي: يكشف التقرير الأخير للاستقرار المالي لبنك كوريا عن تحول سلوكي كبير بين مستثمري العملات المشفرة الكوريين — من التراكم العدواني إلى تحقيق الأرباح الاستراتيجية، مما يثير تساؤلات حول التأثير على ديناميكيات السوق العالمية.

هذا يعني أنه على الرغم من أن بيتكوين قد ارتفعت إلى أكثر من 100,000 دولار هذا العام، فإن المستثمرين الكوريين قد قاموا بسحب أموالهم بدلاً من مضاعفة استثماراتهم.

نشاط التداول الكبير في كوريا يظهر علامات التهدئة

لطالما كانت كوريا الجنوبية تتفوق على حجمها في أسواق العملات المشفرة العالمية. على الرغم من أنها تمثل جزءاً صغيراً من سكان العالم، إلا أن أزواج تداول الوون الكوري (KRW) قد احتلت باستمرار مرتبة بين أفضل عملتين ورقيتين على مستوى العالم من حيث الحجم، وغالباً ما تنافس أو تتجاوز الدولار الأمريكي خلال فترات الذروة.

لكن تقرير بنك كوريا يشير إلى تغيير ملحوظ في سلوك المستثمرين. بينما لا يزال معدل دوران العملات المشفرة في كوريا مرتفعًا عند 156.8%— وهو أعلى بكثير من المتوسط العالمي البالغ 111.6%— فقد تغيرت طبيعة هذا النشاط. بدلاً من متابعة الارتفاعات، يقوم المستثمرون الأفراد الكوريون الآن بجني الأرباح خلال سوق الثور لعام 2025.

“أشار البنك المركزي إلى أن سوق العملات الرقمية المحلي يظهر معدلات دوران عالية حيث أن معظم المشاركين هم من المستثمرين الأفراد الذين يميلون إلى تحقيق الأرباح من خلال التداول قصير الأجل.”

مخاطر التركيز واهتمامات هيكل السوق

يسلط التقرير الضوء على مستوى ملحوظ من تركيز السوق: حيث شكل أعلى 10% من المستثمرين 91.2% من إجمالي حجم التداول بين عامي 2024 ويونيو 2025، وفقًا لبيانات خدمة الإشراف المالي. يثير هذا التركيز مخاوف بشأن احتمال التلاعب بالأسعار من قبل عدد قليل من اللاعبين.

تسببت البيئة التنظيمية الفريدة في كوريا - التي تمنع فعليًا مشاركة الشركات وتحظر على المستثمرين الأجانب التداول في البورصات المحلية - في إنشاء سوق تهيمن عليه تقريبًا المتداولون الأفراد. كما أدت غياب صانعي السوق المحترفين إلى قيود على السيولة، كما يتضح من الزيادة بنسبة 5x لتيثير في البورصات المحلية خلال تراجع السوق في أكتوبر.

تأثير ريبل العالمي

عندما يتراجع المتداولون الكوريون، تلاحظ الأسواق العالمية. تظهر البيانات التاريخية أنه خلال فترات الارتفاع في السوق في عامي 2017 و 2021، كانت البورصات الكورية غالبًا ما تحتل المرتبة الأولى في حجم التداول العالمي. كانت ما يُعرف ب"علاوة كيمتشي"—حيث يتم تداول أسعار العملات المشفرة الكورية فوق المعايير الدولية—مؤشرًا موثوقًا لنشوة التجزئة.

قد يكون التحول الحالي نحو سلوك جني الأرباح قد ساهم في وتيرة أكثر تأنياً لارتفاع 2025 مقارنةً بالدورات السابقة. مع عدم تقديم المستثمرين الأفراد الكوريين نفس مستوى الدعم العدواني للعروض، فقد فقدت دفاتر الطلبات العالمية مصدرًا كبيرًا من ضغط الشراء خلال مراحل التراكم الرئيسية.

التحول لا يحدث في فراغ. وقد نسبت التقارير السابقة لبنك كوريا المركزي تباطؤ العملات المشفرة المحلية إلى سوق الأسهم المحلي المزدهر. وقد ارتفع مؤشر كوسبي بأكثر من 70% منذ بداية العام ليصبح أفضل مؤشر رئيسي أداءً في العالم، مدفوعًا بأسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل سامسونج للإلكترونيات وSK هينكس.

انهارت أحجام التداول اليومية على المنصات الرئيسية للعملات المشفرة في كوريا بأكثر من 80% مقارنةً بقمم عام 2024، حيث يعيد المستثمرون المحليون توجيه رأس المال نحو الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية الأمريكية. “أين ذهب جميع المستثمرين الأفراد الكوريين في دائرة العملات المشفرة؟ الجواب: إلى سوق الأسهم المجاورة،” لاحظ المحلل AB Kuai Dong.

مسارات متباينة: كوريا مقابل التبني المؤسسي العالمي

التباين مع الاتجاهات العالمية في السوق واضح. بينما تظل كوريا مهيمنة على التجزئة، شهدت الأسواق الدولية تسريعاً في التحول المؤسسي منذ الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين. لقد جذبت هذه المنتجات أكثر من $54 مليار في التدفقات الصافية، حيث جمعت المنتجات الرائدة من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وحدها أكثر من $50 مليار من الأصول تحت الإدارة.

تقرّ تقارير البنك المركزي الكوري بهذا التباين، مشيرة إلى أن أسواق العملات المشفرة العالمية أصبحت مرتبطة بشكل متزايد بالأسهم التقليدية—لاسيما خلال فترات الضغط الاقتصادي الكلي أو تغييرات السياسة النقدية. لقد زادت علاقة البيتكوين مع مؤشرات الأسهم الرئيسية بشكل ملحوظ منذ عام 2020، مدفوعة بمشاركة المؤسسات، واعتماد خزائن الشركات، وانتشار صناديق الاستثمار المتداولة.

سوق كوريا، بالمقابل، لا يزال معزولاً نسبياً عن هذه الديناميات العالمية. تُعزى المصرف المركزي ذلك إلى تركيز المستثمرين الأفراد العالي، قيود السيولة، والضوابط الرأسمالية التي تحد من فرص التحكيم.

ماذا يأتي بعد ذلك: مؤسسية في الأفق

تشير التقرير إلى أن خصائص سوق كوريا قد تتضاءل مع تقدم الإصلاحات التنظيمية. سمحت الحكومة للشركات غير الربحية ببيع الأصول المشفرة بدءًا من يونيو ومنذ ذلك الحين سمحت للمستثمرين المحترفين بالتداول على أساس تجريبي. كما أن المناقشات جارية بشأن الموافقة على ETF بيتكوين الفوري.

تتوقع BOK أن السماح للمؤسسات المالية والمستثمرين الأجانب بالمشاركة قد يساعد في إنشاء آليات صنع السوق المناسبة وتخفيف قيود السيولة. من المرجح أن تؤدي زيادة المشاركة المؤسسية إلى تقليل تقلبات حجم التداول وخفض معدلات الدوران بمرور الوقت.

ومع ذلك، تحذر البنك المركزي أيضًا من المخاطر المحتملة. “عندما يدخل المستثمرون الشركات والأجانب ذوو المعلومات ورأس المال المتفوقين إلى السوق، قد تصبح أسعار العملات الرقمية المحلية أكثر حساسية لتغيرات العرض والطلب”، حذرت التقرير، مؤكدًا على الحاجة إلى مراقبة دقيقة خلال الانتقال.

النتيجة النهائية

سوق العملات الرقمية في كوريا عند نقطة تحول. إن الانتقال من الشراء العدواني إلى جني الأرباح يشير إلى قاعدة مستثمرين ناضجة، ولكنه أيضًا يزيل مصدرًا رئيسيًا من الزخم في السوق العالمية. مع تطور الأطر المؤسسية وانخفاض الحواجز التنظيمية، قد يتطور تأثير كوريا على الديناميكيات العالمية للعملات الرقمية من الحجم الكبير للتجزئة إلى تدفقات رأس المال الأكثر تعقيدًا.

في الوقت الحالي، يبدو أن أيام المتداولين الكوريين في التجزئة الذين يقودون بمفردهم الارتفاعات العالمية تتلاشى—انتقال قد يعيد تشكيل أنماط الشعور في السوق لعدة دورات قادمة.