قرار FOMC في 10 ديسمبر: لماذا تواجه وول ستريت حالة من عدم اليقين غير المسبوقة

إشارات مختلطة تسبب فوضى في السوق

أثارت التصريحات المتناقضة من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حالة من الارتباك في الأسواق المالية مع اقتراب اجتماع نهاية العام للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. لقد ترك الانفصال بين رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون سي. ويليامز المستثمرين في حالة من الفوضى لتسعير احتمالية خفض سعر الفائدة في 10 ديسمبر، حيث تقلبت فرص السوق بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة.

الفاعل؟ انهيار أساسي في تواصل الاحتياطي الفيدرالي. بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أكتوبر، اقترح باول في مؤتمره الصحفي أن خفض سعر الفائدة في ديسمبر بعيد عن أن يكون مضمونًا—مخالفًا مباشرة توقعات السوق. ثم، قبل أيام فقط من الاجتماع الحاسم في ديسمبر، ألقى ويليامز خطابًا يلمح إلى أن خفض آخر ليس فقط مرجحًا ولكن ربما ضروري لتحريك السياسة نحو الوضع المحايد.

أسواق العقود الآجلة تحكي قصة الشك المتزايد

ترسم الأرقام صورة لافتة لعدم اليقين بين المستثمرين. قبل تصريحات باول في أكتوبر، كان متداولو العقود الآجلة قد توقعوا تخفيضًا في ديسمبر بنسبة مذهلة تبلغ 98.1%. بعد نبرته التحذيرية، انخفض هذا الرقم إلى 44.4% فقط بحلول منتصف نوفمبر. بعد تعليق ويليامز الأكثر مرونة يوم الجمعة الماضي، قام المتداولون بتعديل توقعاتهم upward مرة أخرى إلى 71.4%.

تمثل هذه التقلبات - حوالي 50 نقطة مئوية في غضون أسابيع - نوعًا من التقلبات التي تُرى عادةً خلال فترات الأزمات، وليس خلال الاجتماعات الروتينية للسياسة. لقد خلقت حالة عدم اليقين المحيطة بموقف الاحتياطي الفيدرالي بيئة يُمكن أن تحدث فيها تحركات سوق ضخمة في أي اتجاه عندما يأتي إعلان 10 ديسمبر.

ما هو الخطر بالنسبة لمستثمري الأسهم

تداعيات ذلك على أسواق الأسهم كبيرة. من المحتمل أن يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى انتعاش في مؤشر S&P 500 ومؤشرات الأسهم الأوسع، حيث تدعم تكاليف الاقتراض المنخفضة عادةً تقييمات الأسهم. على العكس من ذلك، إذا استمر FOMC في تثبيت أسعار الفائدة، فقد تكون خيبة أمل السوق شديدة، مما يدفع المؤشرات للانخفاض الحاد بينما يعيد المستثمرون ضبط توقعاتهم للنمو.

معدل الفائدة الفيدرالية الحالي يقع عند مستوى يصفه صناع السياسة بأنه مقيد للنشاط الاقتصادي، خاصةً بالنظر إلى تباطؤ سوق العمل. سواء قرر البنك المركزي تخفيف السياسة مرة أخيرة هذا العام يبقى غير معروف حقًا بناءً على أنماط الاتصال الأخيرة.

سوق جاهز للتقلبات

الدرس هنا واضح: عدم اليقين يسبب التقلب. مع عدم يقين السوق الحقيقي من قرار الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر، يجب على المتداولين توقع حركة سعرية مهمة في ذلك اليوم. لقد أنشأ التصادم بين توجيهات الاحتياطي الفيدرالي المتعارضة وتوجهات المستثمرين الظروف المثالية لحركة سوق كبيرة - في اتجاه واحد أو آخر.