تسارعت مكاسب شركة المعادن بفضل دفع الولايات المتحدة تجاه المعادن الحيوية

تتشكل عملية تعافي مدفوعة بالسياسات

شركة المعادن (NASDAQ: TMC) شهدت تحولاً دراماتيكياً، حيث حققت زيادة ملحوظة بنسبة 470% حتى عام 2025 وارتفعت بنسبة 16% خلال الشهر الماضي فقط. بعد أن انخفضت بأكثر من 50% من ذروتها في منتصف أكتوبر، تروي عودة السهم قصة أقل عن الاختراقات التشغيلية وأكثر عن تغييرات الأولويات الجيوسياسية التي تعيد تشكيل آفاق القطاع.

لماذا تعتبر انتباه واشنطن مهمًا لتعدين أعماق البحار

يعود الدافع وراء الزخم الأخير لشركة TMC إلى شهر أبريل، عندما أصدرت البيت الأبيض أمرًا تنفيذيًا يستهدف بشكل خاص المعادن الحرجة في عرض البحر والموارد البحرية العميقة. تم وضع الأمر في إطار مخاوف “الأمن الوطني”، حيث دعا صراحةً إلى تسريع “التطوير المسؤول لموارد المعادن في قاع البحر”. بالنسبة لشركة مثل The Metals Company التي أظهرت بالفعل تقنية التعدين في أعماق البحار بشكل وظيفي، فقد مثل هذا دعمًا سياسيًا كبيرًا.

قبل هذا الدعم الفيدرالي، واجهت TMC عقبة حاسمة. على الرغم من أن الشركة أثبتت قدراتها الفنية، إلا أنها ظلت محجوبة بسبب عدم اليقين التنظيمي - على وجه التحديد، عدم الحصول على الموافقة من سلطة قاع البحر الدولية (ISA) لاستخراج المعادن تجارياً من قاع المحيط. وما هو أكثر إلحاحًا، أن ISA لم تنته بعد من وضع إطار تنظيمي شامل للتعدين التجاري في قاع البحر، مما ترك الشركات في حالة من عدم اليقين بشأن مشاريع تقدر بمليارات من الموارد المحتملة.

الطريق الأمريكي حول القيود التقليدية

هنا حيث تخلق الديناميكيات الجيوسياسية الفرص. لم تصادق الولايات المتحدة أبداً على المعاهدة التي أنشأت وكالة ISA، مما يعني أنه يمكنها نظرياً متابعة مصالحها الخاصة بشكل مستقل عن إطار الوكالة. بينما يحمل هذا النهج مخاطر سياسية على المدى الطويل، فإنه يوفر حالياً لـ TMC مساراً محتملاً لبدء العمليات التجارية قبل أن يسمح بذلك العملية التنظيمية الدولية.

تتزايد هذه العجلة بسبب التحول الاستراتيجي لأمريكا بعيدًا عن الاعتماد على الصين. قامت الإدارة بزراعة شبكة من الشراكات في المعادن الحيوية مع الحلفاء بما في ذلك أستراليا واليابان وتايلاند وماليزيا. تعتبر شركة المعادن في وضع يمكنها من أن تكون عمودًا للموارد المحلية ضمن هذه البنية المعاد توجيهها لسلسلة التوريد.

التحذير: لا إيرادات بعد

على الرغم من النظرة المتفائلة التي تعكسها أداء أسهمها، تظل شركة المعادن استثمارًا مضاربًا. لا تولد الشركة حاليًا أي إيرادات تجارية. تستند القيمة المقترحة لها بالكامل على فرضية أن يحصل الموافقة التنظيمية وأن يصبح استخراج المعادن من أعماق البحار قابلًا للتطبيق اقتصاديًا على نطاق واسع ضمن الإطار الزمني المتوقع.

المستثمرون الذين يراهنون على TMC يدعمون، في جوهرهم، سيناريو مستقبلي - حيث تترجم الزخم السياسي إلى واقع عملي وحيث تظل الاتجاهات الجيوسياسية تمارس ضغطًا مستمرًا على تنويع المعادن بعيدًا عن الصين. تعكس الأداء المثير للسهم هذا التفاؤل، لكن الانتقال الأساسي للشركة من أصول في مرحلة الاستكشاف إلى مؤسسة تولد الإيرادات لا يزال غير مثبت إلى حد كبير.