تتجه شركة Central Garden & Pet نحو تقليص خسائر الربع الرابع بفضل ارتفاع المبيعات، حيث يبرز قطاع الحدائق

أظهرت نتائج شركة Central Garden & Pet للربع الرابع من السنة المالية 2025 تفوق الشركة على التوقعات في كل من الأرباح والعائدات، مختتمةً ما تسميه الإدارة سنة مالية تحطيم للأرقام القياسية. النقطة الرئيسية: توسيع الهامش يعمل، والاستثمارات في الحدائق بدأت تؤتي ثمارها.

الأرقام التي تهم

كانت النتيجة النهائية مفاجئة بشكل إيجابي. سجلت Central خسارة معدلة بلغت 9 سنتات للسهم مقابل خسارة متوقعة قدرها 20 سنتًا، مما يمثل تحسنًا كبيرًا عن خسارة 18 سنتًا في نفس الربع من العام الماضي. على صعيد الإيرادات، بلغت المبيعات الصافية 678.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 1% على أساس سنوي، متجاوزة التقدير الإجماعي البالغ $666 مليون.

تزداد قوة قصة الربحية عندما تنظر تحت السطح. ارتفع الربح الإجمالي إلى 196.5 مليون دولار من $169 مليون دولار قبل عام، مع توسع هامش الربح الإجمالي بمقدار 380 نقطة أساس ليصل إلى 29%. جاء هذا التوسع في الغالب من غياب تخفيض مخزون بذور العشب للعام الماضي وتحسين الكفاءة التشغيلية. من الواضح أن برنامج التكلفة والسهولة الخاص بالشركة يكتسب زخمًا، حيث وصل هامش الربح الإجمالي المعدل إلى 29.1%، بزيادة قدرها 310 نقطة أساس.

تحولت الأداء التشغيلي بشكل دراماتيكي إلى منطقة إيجابية. انخفض الخسارة التشغيلية إلى 6.4 مليون دولار من خسارة سابقة قدرها 32.4 مليون دولار، بينما قفز EBITDA المعدل إلى 25.7 مليون دولار من 16.8 مليون دولار - وهو زيادة بنسبة 53% تشير إلى زخم الأعمال الأساسي.

من أين يأتي النمو

برز قسم الحديقة كأداء نجم، حيث ارتفعت المبيعات الصافية بنسبة 7% إلى $250 مليون. قادت منتجات الطيور البرية، وبذور العشب، والأسمدة هذا الاتجاه، مع زخم قوي بشكل خاص عبر الإنترنت - حيث ارتفعت الاستثمارات في التجارة الإلكترونية للتوصيل إلى رقم مزدوج في جميع الفئات، مما دفع نسبة التغلغل عبر الإنترنت إلى أكثر من 10% من مبيعات القسم للمرة الأولى. تحول الخسارة التشغيلية المعدلة إلى ربح قدره $1 مليون، وهو تحول مذهل من خسارة قدرها 24.9 مليون دولار قبل عام.

يظهر قسم الحيوانات الأليفة قصة مختلفة. انخفضت المبيعات بنسبة 2% إلى $428 مليون، متأثرة بالتخطيط لإنهاء العمليات في المملكة المتحدة والخروج المتعمد من السلع الدائمة ذات الهامش المنخفض. ومع ذلك، هناك نقطة مضيئة: اكتسبت الشركة حصة من السوق في فئات الاستهلاك بما في ذلك مضغ الكلاب، ومنتجات البراغيث والقراد، وتغذية الحيوانات الأليفة، حيث تمثل السلع الاستهلاكية الآن 84% من مبيعات قسم الحيوانات الأليفة - وهي أعلى نسبة في تاريخ الشركة. تمثل التجارة الإلكترونية 27% من إيرادات قسم الحيوانات الأليفة.

الوضع المالي وما هو قادم

تظل الميزانية العمومية قوية. أنهت شركة Central Garden الربع الرابع بحوالي 882.5 مليون دولار في النقد مقابل 1.19 مليار دولار في الديون طويلة الأجل، مما يترجم إلى نسبة رافعة مالية إجمالية تبلغ 2.8x - أقل من النطاق المستهدف للشركة البالغ 3-3.5x. بلغ إجمالي تدفق النقد التشغيلي للسنة المالية 2025 حوالي 332.5 مليون دولار.

مع توقعات السنة المالية 2026، تتوقع الإدارة أرباحاً معدلة لا تقل عن 2.70 دولار للسهم. تفترض النظرة المستقبلية استمرار الانضباط في الهامش، وإجراءات التسعير، وزيادة الإنتاجية لتوجيه التعريفات والعوامل التضخمية. من المتوقع أن تكون النفقات الرأسمالية في نطاق 50-60 مليون دولار، مع توجيه التركيز نحو الابتكار والإنتاجية والتكنولوجيا الرقمية وتحليلات البيانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. بالنسبة للربع الأول من السنة المالية 2026، توجه الشركة نحو أرباح تتراوح بين 10-15 سنتاً للسهم.

تظل بيئة التجزئة ترويجية، لكن النهج ذو الاتجاهين لشركة سنترال غاردن - حماية الهوامش مع تنمية حصة السوق في المستهلكات الأساسية وتنفيذ استثمارات استراتيجية في الحدائق - يضع الشركة في موقع يمكنها من تحقيق التوجيه. يجب على المستثمرين مراقبة ما إذا كانت الشركة تستطيع الحفاظ على هذا التوسع في الهوامش بينما تتنقل في خلفية إنفاق المستهلك.