بيتكوين تحت 90,000$: لماذا لا تؤثر تراجعات السوق على الأطروحة طويلة الأجل

النقاط الرئيسية

• تراجعت بيتكوين دون علامة 90,000 دولار، مع سعر حالي يبلغ 87.55K دولار
• دفعت حالة الركود في عام 2025 المستثمرين الأفراد لإعادة تقييم حيازاتهم
• الأسس الهيكلية التي تدعم تقدير بيتكوين على المدى الطويل لا تزال سليمة

الإغراء للذعر أثناء الانخفاضات في العملات الرقمية حقيقي، خاصة عندما ينخفض سعر البيتكوين تحت مستويات الأسعار النفسية. ومع ذلك، فإن التركيز المفرط على التقلبات قصيرة الأجل غالبًا ما يعمي المستثمرين عن المشهد العام للسوق. على الرغم من الضعف الأخير، هناك عدة أسباب مقنعة تشير إلى أن هذا التراجع لا يثير القلق.

فهم دورة السيولة الكبرى

تعتبر سياسة البنك المركزي وديناميات العرض النقدي العالمي المحرك الرئيسي لأداء البيتكوين على المدى المتوسط إلى الطويل. اعتبر “السيولة” على أنها السهولة التي يتم بها تداول رأس المال في الأسواق المالية. تتأرجح هذه المقاييس في أنماط دورية تتأثر بمواقف السياسة النقدية وتوافر الائتمان.

تعمل البيتكوين كمؤشر حساس للغاية لهذه الظروف المتعلقة بالسيولة. عندما تحافظ البنوك المركزية على سياسات تيسيرية أو يتوسع الائتمان، تميل الأصول ذات المخاطر - وخاصة البيتكوين - إلى تجربة تقدير كبير. يبدو أن البيئة النقدية في الولايات المتحدة على وشك التحول نحو مزيد من التيسير في الأرباع القادمة، وهو ما يسبق تاريخياً مراحل توسع السيولة.

بالنسبة للمستثمرين المنضبطين الذين يقومون بشراء البيتكوين بانتظام، فإن فترات السيولة المقيدة (مثل سوق الدب لعام 2022 ) تمثل نقاط دخول ذات مزايا استثنائية. مع تحول دورة السيولة حتماً، ستؤدي المشتريات السابقة التي تمت خلال ظروف أكثر ضيقًا إلى تحقيق مكاسب كبيرة. لقد تكررت هذه الظاهرة عدة مرات في تاريخ البيتكوين، والبيئة الهيكلية تشير إلى أنها ستتكرر خلال الـ 24 شهرًا القادمة.

آلية الانقسام: العرض يصبح نادرًا كل أربع سنوات

الاقتناع على المدى الطويل ببيتكوين يعتمد جزئيًا على ديناميكيات العرض المدمجة فيه. يحدث تقريبًا كل أربع سنوات حدث تخفيض النصف في الشبكة، مما يقلل بشكل كبير من إنشاء بيتكوين الجديد. يعني هذا القيد الرياضي أن الطلب المستقبلي سيتنافس على إمدادات أصغر تدريجيًا من العملات الجديدة.

اعتبر السجل التاريخي: مستثمر اشترى بيتكوين بسعر 16,646 دولار في 17 ديسمبر 2022 - بالقرب من أدنى نقطة في دورة السوق الهابطة السابقة - سيحتفظ اليوم بأصل تقدمت قيمته بنسبة 428% على مدى ثلاث سنوات، على الرغم من الأداء المتواضع في عام 2025. إن تحركات الأسعار على المدى القصير على طول الطريق أمر حتمي، لكنها تمثل خسائر نظرية فقط حتى يقوم المستثمر فعليًا بتصفية المركز.

بالنسبة لحاملي الاستثمارات على المدى الطويل، تعتبر التقلبات المؤقتة مجرد ضوضاء. يوفر دورة النصف آلية هيكلية تعزز بشكل منهجي حاملي رأس المال الصبورين على المتداولين قصيري الأجل.

تراكم المؤسسات: تركيز العرض بين حائزي المدى الطويل

يتحول تكوين قاعدة حاملي البيتكوين بشكل أساسي. تتحكم الحكومات والشركات العامة ومديرو الأصول وصناديق الاستثمار المتداولة الآن بشكل جماعي في أكثر من 4 ملايين بيتكوين من إجمالي عرض متداول محتمل قدره 21 مليون.

هذا التحول له تداعيات عميقة. يظهر المستثمرون المؤسسات والكيانات السيادية حساسية أقل بكثير تجاه التقلبات مقارنة بالتجار الأفراد الذين يسعون لتحقيق أرباح سريعة. عادةً ما يقوم حاملو الكميات الكبيرة بالتصفية فقط في ظروف استثنائية، في حين يستسلم المستثمرون الأفراد بشكل متكرر خلال الانخفاضات.

تناقش عدة حكومات علنًا تنفيذ أطر احتياطي البيتكوين الاستراتيجي - مما يحول البيتكوين فعليًا إلى أصول احتياطي سيادية. لم تدخل هذه المبادرات بعد مراحل التنفيذ، ولكن عندما تفعل، سيتم سحب BTC إضافية من التداول العام لفترات طويلة. كل دورة من هذه الدورة تضيق المزيد من العرض المتاح للمشترين الهامشيين وتعزز الضغط الصعودي على الأسعار على مدى عدة سنوات.

الحالة السلوكية للبقاء هادئًا

التمييز بين علامات الطريق المؤقتة والانقلابات الحقيقية في الاتجاه يفصل بين المستثمرين الناجحين على المدى الطويل والمتداولين المتفاعلين. يمثل التراجع دون $90,000 نقطة توقف مؤقتة بدلاً من كونه دليلًا على الأسس المعطلة.

آليات دعم تقدير بيتكوين على المدى الطويل - ندرة العرض الناتجة عن النصف، وزيادة الملكية المؤسسية، وأنماط السيولة الدورية - تظل غير متغيرة هيكليًا. تتغير بيئات السياسة الاقتصادية تدريجياً بدلاً من أن تتغير بين عشية وضحاها، وسجل بيتكوين خلال عدة دورات سيولة يوضح مرونته.

بالنسبة لأولئك الذين يجمعون البيتكوين بشكل منهجي بغض النظر عن مستويات الأسعار، فإن الضعف الحالي يمثل ببساطة فرصة أخرى للإضافة بأسعار ملائمة قبل أن تصل التوسعة التالية في السيولة حتمًا.