CMG تحت الضغط: عندما تلتقي التقييمات المتميزة بالرياح المعاكسة الاقتصادية

الصورة التقنية تصبح فوضوية

تعرّضت شركة تشيبوتل مكسيكان جريل (CMG) لضغوط هذا العام، حيث انخفضت بنسبة 35% منذ بداية العام، على الرغم من أنها تعافت بنسبة 20% من أدنى المستويات الأخيرة. تتداول الأسهم حالياً حول متوسطها المتحرك لمدة 50 يوماً ($36)، وهو منطقة مقاومة حاسمة. متوسط الـ 21 يوماً عند $33.25، وإذا تم كسر هذا المستوى، فمن المحتمل أن نتجه إلى ما دون $30 الأراضي. من الجانب الإيجابي، يترقب الثيران فجوة الأرباح $40 ، لكن ذلك يتطلب الحفاظ على $33 الدعم. هذه المستويات مهمة لأنها النقاط التي يميل فيها المال المؤسسي إلى اتخاذ القرارات.

فحص واقع الأرباح

هنا حيث تصبح الأمور مقلقة: نمو مبيعات المتاجر المماثلة للربع الثالث استقر تقريبًا عند 0.3% مقارنة بالعام الماضي، بانخفاض كبير من 6% في الفترة السابقة. جاءت الإيرادات عند 3.00 مليار دولار (أقل قليلاً من التوقعات البالغة 3.02 مليار دولار)، وحقق ربح السهم المعدل 0.29 دولار بالكاد تجاوز التوقعات عند 0.28 دولار. تقلصت هوامش تشغيل المطاعم إلى 15.9% من 16.9% العام الماضي - وهو تغيير ذو دلالة عندما تعمل على هذا النطاق.

النقطة المضيئة؟ تمثل المبيعات الرقمية 36.7% من إيرادات الطعام والشراب، مما يُظهر أن القناة أصبحت ناضجة الآن. ولكن هذا يعني أيضًا أن هناك مجالًا محدودًا لتحقيق المزيد من الفوائد من الدفع الرقمي. تعليقات الإدارة تكشف المشكلة: حوالي 40% من المبيعات تأتي من العملاء الأصغر سنًا الذين يكسبون أقل من $100K سنويًا، وهم يتعاملون مع ضغوط الأجور والديون التي تدمر تكرار تناول الطعام.

لماذا يقوم المحللون بتقليل التقديرات

بعد الأرباح، تدهورت تقديرات المحللين بشكل كبير. انخفضت تقديرات الربع الحالي بنسبة 14% على مدى 60 يومًا ( من 0.28 دولار إلى 0.24) دولار. وماذا عن الربع القادم؟ انخفضت بنسبة 15% ( من 0.33 دولار إلى 0.28) دولار. تقديرات السنة كاملة انخفضت بنسبة 14% على مدى الـ 90 يومًا الماضية. هذه ليست المسار الذي تريد رؤيته لشركة تعتمد على النمو المستمر.

الشركة وراء الأسهم

تشيبوتل تدير أكثر من 3400 مطعم، تقريبًا جميعها في الولايات المتحدة، بنموذج فريد: الشركة تمتلك وتدير كل موقع (دون امتياز). وهذا يمنحهم تحكمًا قويًا في الجودة والأسعار والعمليات. القائمة المبسطة وصيغة خط التجميع تحقق هوامش ربح رائدة في الصناعة واقتصاديات وحدة قوية. وقد شملت عوامل النمو الافتتاحات الجديدة، القوة السعرية، التبني الرقمي، والابتكارات مثل صيغة القيادة عبر شباك تشيبوتلين. ومع ذلك، مع تداول الأسهم بتقييم مرتفع ووجود هوامش قريبة من أعلى مستويات الدورة، هناك مساحة ضئيلة جدًا للإحباط.

تمتلك الشركة قيمة سوقية قدرها $48B وسجلت أداءً ضعيفًا على مقاييس القيمة، حيث حصلت على تصنيف F من Zacks (، مما يعكس مدى ارتفاع سعر السهم مقارنةً بالأسس.

ما الذي يحدث هنا حقاً

ذكرت الإدارة أن الضغوطات الاقتصادية الكلية المستمرة هي السبب، وليسوا مخطئين. عندما يكون قاعدة عملائك الأساسية من الشباب وتعاني من ضغوط اقتصادية، تتدهور أنماط إنفاق المستهلكين. إن تخفيض Chipotle لتوجيهات المبيعات المماثلة للمتاجر خلال العام إلى “انخفاض منخفض الرقم الفردي” هو في الأساس إدارة ترفع الراية البيضاء بشأن النمو على المدى القريب. بالتأكيد، يقومون بطرح برامج كفاءة تشغيلية مثل HEAP، لكن الفوائد تستغرق وقتًا لتظهر بينما تتقلص الهوامش الآن.

الخط السفلي

تمتلك تشيبوتلي علامة تجارية قوية وسجلًا طويل الأجل مثيرًا للإعجاب، لكن في الوقت الحالي، إنها شركة تواجه تصادمًا بين تباطؤ المعاملات، وضغط الهوامش، وتوقعات مرتفعة. مع تراجع تقديرات المحللين وزيادة الرياح المعاكسة الاقتصادية، هناك محفز محدود على المدى القصير لدفع السهم للأعلى. تشير الإعدادات الفنية إلى مزيد من الانخفاض إذا تم كسر الدعم الرئيسي.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن التعرض لقطاع الطعام السريع غير الرسمي، فإن النظر إلى الفرص البديلة التي تتداول بالقرب من ذروات الدورة مع زخم أقوى على المدى القصير يبدو أكثر منطقية من محاولة التقاط هذا السكين الساقط.