سوق السكر العالمي يواجه رياح معاكسة كبيرة مع زيادة الإنتاج من قبل المنتجين الرئيسيين

شهد سوق السكر تحولًا حاسمًا نحو الانخفاض يوم الخميس حيث قام المتداولون بتسعير احتمالية زيادة الشحنات من الهند، ثاني أكبر منتج للسكر في العالم. تراجعت عقود مارس في نيويورك بمقدار 0.28 سنت لتغلق على انخفاض بنسبة 1.90%، في حين انخفض معيار السكر الأبيض في لندن بنسبة 1.52% خلال اليوم. تعكس عملية البيع المخاوف المتزايدة بشأن تحول توازن العرض والطلب، حيث تشير توقعات الإنتاج المتعددة إلى زيادة كبيرة في موسم المحاصيل المقبل.

صادرات السكر الهندي ستتوسع

أشارت وزارة الغذاء الهندية إلى استعدادها للسماح بتصدير كميات إضافية من السكر تتجاوز الحصص الحالية مع ارتفاع المخزونات المحلية إلى مستويات تفوق الراحة. كانت الحكومة قد سمحت سابقًا بتصدير 1.5 مليون طن متري لموسم 2025/26 - وهو تراجع عن حصص التصدير التي تم إدخالها في 2022/23 عندما كانت الأمطار الموسمية المتأخرة قد قيدت الإنتاج وشددت الإمدادات المحلية.

تؤكد بيانات الإنتاج لماذا تفكر نيودلهي في تخفيف قيود التصدير. أفادت جمعية مصانع السكر الهندية أن الإنتاج من أكتوبر حتى منتصف ديسمبر قد ارتفع بنسبة 28% على أساس سنوي ليصل إلى 7.83 مليون طن متري. وعند النظر إلى المستقبل، رفعت الجمعية توقعاتها لإنتاج 2025/26 إلى 31 مليون طن متري من تقدير سابق يبلغ 30 مليون طن، مما يمثل زيادة بنسبة 18.8% عن العام الماضي. في الوقت نفسه، قامت الجمعية بتقليص توقعاتها للإيثانول المستخدم كوقود إلى 3.4 مليون طن متري من تقدير يوليو البالغ 5 مليون طن متري، مما يخلق فائضاً إضافياً من السكر المتاح لقنوات التصدير.

تشير توقعات الصناعة إلى توسع كبير في العرض. تتوقع الاتحاد الوطني لمصانع السكر التعاونية في الهند أن يرتفع الإنتاج في 2025/26 بنسبة 19% على أساس سنوي ليصل إلى 34.9 مليون طن متري، مدفوعًا بتوسع المساحات المزروعة في مناطق زراعة قصب السكر. يمثل هذا التعافي تحولًا حادًا عن 2024/25، عندما انخفض الإنتاج بنسبة 17.5% على أساس سنوي ليصل إلى أدنى مستوى له في خمس سنوات عند 26.1 مليون طن متري.

الناتج البرازيلي يستمر في المسار الأعلى

البرازيل، المورد الرئيسي للسكر في العالم، تساهم أيضًا في الضغط على السوق. ضعفت العملة البرازيلية إلى أدنى مستوى لها منذ 4.5 أشهر مقابل الدولار، مما شجع المصانع البرازيلية على تسريع مبيعات التصدير عند مستويات الأسعار الحالية. قامت كوناب، الهيئة البرازيلية لتوقعات الزراعة، مؤخرًا برفع تقديرها لإنتاج 2025/26 إلى 45 مليون طن متري من تقدير سابق قدره 44.5 مليون طن متري. أفادت أونيكا، جمعية الصناعة، أن الإنتاج التراكمي للسكر في المركز والجنوب حتى نوفمبر بلغ 39.904 مليون طن متري، بزيادة قدرها 1.1% عن العام السابق.

تكشف مقاييس المعالجة عن تركيز متزايد على السكر بدلاً من الإيثانول. ارتفعت نسبة قصب السكر الموجه نحو إنتاج السكر إلى 51.12% في 2025/26 من 48.34% في العام السابق، مما يشير إلى ثقة مشغلي المصانع في ديناميكيات سوق السكر مقارنةً ببدائل الكحول الوقود.

المنتج الثالث الرئيسي أيضًا يزيد من التقديرات

تايلاند، التي تحتل المرتبة الثالثة عالمياً والثانية بين المصدرين، من المتوقع أيضاً أن توسع وجودها. توقعت شركة مطاحن السكر التايلندية أن يزيد الإنتاج في 2025/26 بنسبة 5% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 10.5 مليون طن متري. وقدرت خدمة الزراعة الخارجية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية إنتاج تايلاند في 2025/26 بمقدار 10.25 مليون طن متري، بزيادة قدرها 2% مقارنة بالعام السابق.

المنظمات الدولية تُصدر إنذار فائض العرض

غيرت المنظمة الدولية للسكر بشكل جذري توقعاتها السوقية في منتصف نوفمبر، متوقعة فائضاً عالمياً قدره 1.625 مليون طن متري للسنة 2025/26 بعد عجز قدره 2.916 مليون طن متري في العام السابق. يُعزى هذا التحول إلى زيادة الإنتاج في الهند وتايلاند وباكستان. قبل ثلاثة أشهر فقط في أغسطس، كانت المنظمة الدولية للسكر قد توقعت عجزاً مت modest قدره 231,000 طن متري لنفس السنة التسويقية - وهو إعادة تقييم دراماتيكية لاتجاه السوق.

تتوقع منظمة ISO أن يت扩大 إنتاج السكر العالمي بنسبة 3.2% على أساس سنوي ليصل إلى 181.8 مليون طن متري في 2025/26. وقد قامت شركة Czarnikow للتجارة بالسكر برفع توقعاتها للفائض بشكل مستقل إلى 8.7 مليون طن متري، بزيادة قدرها 1.2 مليون طن متري من تقدير سبتمبر البالغ 7.5 مليون طن متري.

وزارة الزراعة الأمريكية تُبرز حجم تحدي الإمداد

وزارة الزراعة الأمريكية، في توقعاتها نصف السنوية للسلع التي صدرت هذا الأسبوع، صورت بيئة إمداد أكثر اتساعًا. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يرتفع إنتاج السكر العالمي في 2025/26 بنسبة 4.6% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى مستوى قياسي قدره 189.318 مليون طن متري، مقابل نمو متوقع في استهلاك الإنسان بنسبة 1.4% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 177.921 مليون طن متري. من المتوقع أن تنخفضstocks السكر العالمية النهائية بنسبة 2.9% مقارنة بالعام السابق إلى 41.188 مليون طن متري—انخفاض يعكس كفاية بداية العام حتى مع دخول إمدادات إضافية إلى السوق.

قدرت خدمة الزراعة الأجنبية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية بشكل خاص تقديرها للبرازيل إلى 44.7 مليون طن متري لعام 2025/26، مما يمثل نموًا بنسبة 2.3% على أساس سنوي. بالنسبة للسكر الهندي، تتوقع FAS أن يرتفع إنتاج عام 2025/26 بنسبة 25% على أساس سنوي ليصل إلى 35.25 مليون طن متري، مشيرةً إلى هطول الأمطار المفيدة خلال موسم الأمطار وزيادة تخصيص المساحة الزراعية.

تداعيات السوق

لقد أدى تلاقي إشارات الإنتاج الصعودية من عدة متنبئين إلى خلق خلفية أساسية هبوطية لمشاركي الأسعار. مع زيادة ثلاثة من أكبر أربعة منتجين في العالم لتوقعات الإنتاج، وانتقال المنظمات الدولية من توقعات العجز إلى الفائض، يبقى الميل الهيكلي للأسعار بشكل واضح نحو الانخفاض حتى تتغير أنماط الاستهلاك أو نوايا الزراعة بشكل جوهري.