## مسار بيتكوين إلى $52 مليون: ما يكشفه بحث VanEck حول دور مجال العملات الرقمية على المدى الطويل

عندما تبدأ المؤسسات المالية الرئيسية في نشر توقعات جريئة حول بيتكوين، فإن ذلك يدل على تحول في كيفية أخذ الأصول الرقمية على محمل الجد. أصدرت شركة VanEck، وهي شركة إدارة استثمار عالمية محترمة، مؤخرًا بحثًا يقترح أن بيتكوين يمكن أن يصل إلى تقييمات مختلفة بشكل كبير بحلول عام 2050 اعتمادًا على سيناريوهات التبني—مع الإشارة في حالة الثور إلى 52.3 مليون دولار لكل عملة.

### النظرة المؤسسية للأصول الرقمية

على عكس معظم شركات وول ستريت، قامت شركة فان إيك بتخصيص موارد كبيرة للبحث في العملات الرقمية. هذه الميزة مهمة لأن صناعة الأصول الرقمية لا تزال شابة نسبيًا حيث تبلغ حوالي 16 عامًا، وتختلف منهجيات التقييم بشكل أساسي عن الأسهم التقليدية. لا تولد البيتكوين تدفقات نقدية أو أرباح مثل الشركات المتداولة علنًا، مما يجعل من الصعب بطبيعتها تطبيق أطر التحليل التقليدية لوول ستريت.

ماثيو سيغيل، الذي يقود فريق البحث في الأصول الرقمية في VanEck، قد أنشأ أطروحة مستندة إلى ملاحظة مثيرة: ماذا يحدث عندما تواجه أكبر اقتصادات العالم حالات مالية متدهورة؟ لقد تراكمت على الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان أعباء ديون كبيرة، مما يتطلب تخصيص أجزاء متزايدة من ميزانيات الحكومة نحو مدفوعات الفوائد فقط. يجادل سيغيل بأن هذه المشكلة الهيكلية تخلق ظروفًا تفضل أشكالًا بديلة لتخزين القيمة وآليات التبادل.

### فهم نموذج السيناريو المزدوج لشركة VanEck

تحلل الدراسة تمييزًا بين مسارين. في الحالة الأساسية لشركة VanEck، تستحوذ بيتكوين على 10% من التجارة الدولية و5% من التجارة المحلية بحلول منتصف القرن، مع إزالة 85% من العملات من التداول. يتوقع هذا السيناريو معدل نمو سنوي مركب قدره 16% (CAGR)، مما يضع بيتكوين عند حوالي 2.9 مليون دولار لكل عملة، ويشكل حوالي 1.7% من الأصول المالية العالمية.

تقدم حالة الثور صورة أكثر عدوانية: 20% من اختراق التجارة الدولية، 10% من حصة التجارة المحلية، و99% من العملات خارج التداول النشط. سيظهر معدل نمو سنوي مركب يبلغ 50%، مما يؤدي إلى هيمنة بيتكوين على ما يقرب من 30% من الأصول المالية العالمية. تحت هذه الظروف، سيرتفع السعر إلى 52.4 مليون دولار - مما يمثل تقديرًا بنسبة 45,279% من المستويات الحالية.

### الآلية وراء اقتراح القيمة المحتمل لبيتكوين

إطار عمل سيجل يبرز خصائص البيتكوين كوسيلة تبادل محايدة: عدم الثقة، الحيادية، سياسة نقدية غير قابلة للتغيير، وحقوق ملكية مطلقة. بينما تظل الكفاءة التقنية قيدًا، توفر حلول الطبقة الثانية مسارات للتوسع تتيح المعاملات خارج الشبكة مع الحفاظ على ضمان التسوية.

تضمنت منهجية البحث عدة متغيرات: المعروض المتداول المتوقع، معدلات اعتماد التجار عبر التجارة، الاحتفاظ المحتمل للبنك المركزي ( الذي يعكس أنماط تراكم الذهب )، مسارات طلب المستثمرين، والتوسع الاقتصادي العالمي.

### أين تقف بيتكوين اليوم

حاليًا، بيتكوين مرتفع بنسبة تقارب 15% منذ بداية العام وارتفع بنسبة 55% على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. ومع ذلك، فإن التوحيد السعري الأخير قد خلق توقفًا مؤقتًا في الزخم. اليوم، تتداول بيتكوين حول 88.10K$، بانخفاض قدره 9.45% عن العام الماضي—تذكير بأن الأصول حتى ذات الإمكانيات الطويلة الأجل تواجه تقلبات كبيرة.

تعمل العملات الرقمية بشكل متزايد كذهب رقمي في محافظ المستثمرين، وهي جذابة بشكل خاص نظرًا للتوترات الجيوسياسية والمخاوف المتعلقة بتقليل قيمة العملات من خلال تزايد الديون الحكومية.

### تقييم مصداقية وواقعية التوقعات

تمثل أعمال VanEck بحثًا مشروعًا ودقيقًا يستحق الاعتبار الجاد. ومع ذلك، فإن الشكوك بشأن التوقعات السعرية المتطرفة تظل مبررة. تبدو الافتراضات الأساسية - 16% نمو سنوي مركب وبيتكوين تمثل في النهاية 1.7% من الأصول المالية العالمية - أكثر استنادًا إلى أنماط قابلة للملاحظة من سيناريو السوق الصاعدة.

ما إذا كان المستهلكون والمؤسسات سيتحولون حقًا بجزء من التجارة إلى بيتكوين مع مواجهة العملات الورقية للتآكل يبقى السؤال المفتوح الحاسم. التكنولوجيا موجودة. هيكل الحوافز يتماشى نظريًا. المتغير المفقود هو سرعة الاعتماد.

### منظور الاستثمار للمضي قدمًا

لأغراض بناء المحفظة، لقد أثبتت البيتكوين نفسها كأداة تنويع فريدة - واحدة من الأصول القليلة التي تقدم خصائص عوائد غير مترابطة حقيقية. تظل قضية التخصيص على المدى الطويل قائمة حتى لو كانت توقعات الأسعار على المدى القريب تدعو إلى الشك المبرر.

ستكشف العقود القادمة ما إذا كانت أطروحة سيجل ستتحقق أو تمثل حالة دراسية أخرى في التنبؤات المفرطة الطموح في مجال العملات الرقمية. حتى ذلك الحين، فإن دور بيتكوين كتحوط استراتيجي ضد عدم استقرار النظام النقدي يبرر استمرار تخصيص رأس المال على الأقل بشكل مدروس.