تحليل أداء صناديق المؤشرات المتداولة للسلع: أي الفائزين في 2024 يمكنهم الحفاظ على الزخم في 2025؟

رسمت 2024 صورة معقدة عبر أسواق السلع العالمية، مع فائزين بارزين وأداء ملحوظ ضعيف. بينما قدمت بعض فئات الأصول عوائد استثنائية مدفوعة بقيود العرض والعوامل الجيوسياسية، واجهت فئات أخرى ضغوط فائض العرض. فهم أي من تعرضات ETF قد التقطت هذه المكاسب - ولماذا - مهم لتحديد المواقع في 2025.

المعادن الثمينة تهيمن: الذهب والفضة يقودان الهجوم

تصدرت الذهب المشهد طوال عام 2024، مسجلاً أقوى عام له منذ حوالي 15 عامًا. أدى تراكم البنوك المركزية، وتحولات السياسة الميسرة من قبل البنوك المركزية الكبرى، وزيادة المخاطر الجيوسياسية إلى خلق عاصفة مثالية للمعدن الأصفر. ركبت الفضة هذه الموجة أعلى، محققة أفضل أداء لها منذ عام 2020. بالإضافة إلى الطلب على الملاذ الآمن، قدمت التطبيقات الصناعية للفضة - من تصنيع الألواح الشمسية إلى مكونات المركبات الكهربائية - رياحًا إضافية لم تستطع الذهب مجاراتها.

على العكس من ذلك، أنهى البلاتين والبلاديوم السنة في منطقة سلبية، مما يعكس الطلب الصناعي الضعيف وتغير تفضيلات المستثمرين.

حقق صندوق ETF الذهب المسؤول عن مصدره فرانكلين (FGDL) هذا الزخم بزيادة قدرها 29.6%، حيث يدير أصولًا بقيمة 107.9 مليون دولار مع فرض رسوم سنوية تبلغ 15 نقطة أساس فقط. أما بالنسبة للتعرض للفضة، فقد ارتفع صندوق ETF الفضة البدني abrdn (SIVR) بنسبة 28.2%، مدعومًا بأصول تبلغ 1.4 مليار دولار ونسبة مصاريف ضئيلة تبلغ 0.30%. في هذه الأثناء، قدم صندوق Invesco DB للمعادن الثمينة (DBP) عوائد بنسبة 29% مع تخصيص 8.6% للذهب ووزن أكبر للفضة، كل ذلك مقابل 76 نقطة أساس في الرسوم السنوية.

ازدهار الزراعة: القهوة والكاكاو يسرقان العرض

نفذ القطاع الزراعي ارتفاعًا ملحوظًا في الأسعار، حيث تصدرت سلعتان العناوين. برز الكاكاو كأفضل أداء لعام 2024، حيث قفز بنسبة 172% مع تداخل أزمات الإمداد في ساحل العاج وغانا مع تراجع المخزونات العالمية. وتبعه القهوة عن كثب، حيث ارتفعت بنسبة تقارب 70% بسبب أنماط الطقس السلبية في فيتنام والبرازيل وغيرها من المناطق الرئيسية المنتجة.

استفاد صندوق إنفيسكو DB للزراعة (DBA) من هذه الرياح الخلفية مع عائد بنسبة 33%، حيث يحتفظ بنسبة 16.8% في الكاكاو و13.1% في القهوة. هذا المتعقب الزراعي المتنوع جمع 782.1 مليون دولار ويحافظ على هيكل نفقات بواقع 92 نقطة أساس مع حجم تداول يومي حوالي 342,000 سهم.

الطاقة: حكاية الانقسام

رسمت مجموعة الطاقة نتائج متباينة. ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي بنسبة 50% بسبب الطلب العالمي القوي، والتوترات الجيوسياسية، والتوقعات بزيادة صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية في ظل السياسات القادمة للإدارة. بينما، انخفضت أسعار النفط بنسبة 3% للسنة الثانية على التوالي حيث تجاوزت الإنتاجات الاستهلاك.

حقق صندوق النفط الأمريكي (USO) مكاسب محترمة بنسبة 15.3% على الرغم من التحديات، بدعم من $1 مليار من الأصول و3 ملايين سهم يتم تداولها يوميًا. تظل نسبة المصروفات البالغة 0.70% تنافسية للتعرض العام للنفط.

المعادن الصناعية - النحاس والنيكل - شهدت انتعاشاً قوياً في النصف الأول بسبب انتشار السيارات الكهربائية والطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي، لكنها تراجعت مع تقدم العام، مما ثبت مكانتها كأضعف العوامل أداءً في عام 2024.

ما هو قادم: التموقع لعام 2025

مع النظر إلى المستقبل، ستعيد السياسات التجارية القادمة وديناميات العملات تشكيل مشهد السلع. قد يدعم قوة الدولار المستمرة والاتجاه المستمر نحو الأمان المعادن الثمينة، على الرغم من أن وفرة إمدادات الطاقة تبدو مهيأة للحفاظ على ضغط النفط للسنة الثالثة على التوالي. قد تستمر تقلبات الزراعة إذا ظل الطقس غير متوقع في المناطق الحيوية للزراعة.