استكشاف ثلاث فرص في صناعة أشباه الموصلات الصينية: حيث قد يتجاوز النمو توقعات السوق

تظل صناعة أشباه الموصلات حجر الزاوية في التقدم التكنولوجي العالمي، مع تطبيقات تتراوح من الأجهزة الاستهلاكية إلى أنظمة السيارات والمعدات الصناعية. يمثل قطاع أشباه الموصلات في الصين، بشكل خاص، مشهداً مثيراً للاهتمام للمستثمرين—لا سيما أولئك المستعدين للمخاطرة بمخاطرها الكامنة. بينما تتجه أنظار المستثمرين الرئيسيين غالباً نحو الأسواق الأمريكية والمصنعين القائمين في تايوان، فإن العديد من الشركات الصينية في مجال أشباه الموصلات تضع نفسها للتوسع الكبير. إليك ثلاث شركات تستحق الدراسة من حيث إمكاناتها على المدى الطويل.

التميز في التصنيع: هوا هونغ أشباه الموصلات (HHUSF)

هوا هونغ سيميكوندكتور (OTCMKTS: HHUSF) تعتبر رائدة في مجال خدمات تصنيع أشباه الموصلات في الصين. حققت الشركة إنجازًا في عام 2023 مع الموافقة على إدراج بقيمة 2.6 مليار دولار في بورصة شنغهاي، مما يمثل ما تم التعرف عليه كأكبر طرح عام أولي في الصين ذلك العام.

تمثل هذه الإدراج في بورصة شنغهاي أكثر من مجرد حدث لجمع رأس المال - إنها تشير إلى الوضع الاستراتيجي لشركة هوا هونغ داخل نظام أشباه الموصلات في الصين. يركز اهتمام الشركة المتخصص على تقنيات “8 بوصة + 12 بوصة” التي تعالج الفجوات الحرجة في مشهد التصنيع. مع تسريع الصين لقدراتها في إنتاج أشباه الموصلات المحلية وتقليل الاعتماد على الموردين الخارجيين، بما في ذلك المكونات المستوردة من تايوان، تصبح دور شركة هوا هونغ كمنشأة محلية حاسمة أكثر استراتيجية. يجب أن يمكّن ضخ رأس المال من إدراجها الرئيسي من توسيع إضافي وتقدم تكنولوجي، مما قد يخلق فرص تقدير ذات مغزى لمساهمي HHUSF.

لعبة المخالف: مجموعة Intchains (ICG)

مجموعة إنتشينز (ناسداك: ICG) تعمل في شرائح ASIC عالية الأداء وحلول البرمجيات للبنية التحتية للبلوكشين. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن فرص غير تقليدية، تقدم ICG دراسة حالة متناقضة - واحدة تتسم بالرياح المعاكسة الأخيرة ولكنها تحمل إمكانات أساسية.

تروي الأرقام قصة تحذيرية للوهلة الأولى. انخفض سهم ICG بنسبة 24.6% منذ بداية العام، مما يعكس التحديات التشغيلية. تراجع الإيرادات بشكل كبير في عام 2022، حيث انخفضت بنسبة 25% من 631.8 مليون يوان ($68.7 مليون) إلى 473.7 مليون يوان. انخفضت الأرباح بنسبة 21.1% إلى 355.2 مليون يوان. تشير هذه المقاييس عادةً إلى الضعف.

ومع ذلك، هناك عدة عوامل تستدعي فحصًا أكثر دقة. أكملت ICG مؤخرًا الاستحواذ على أصول الملكية الفكرية من علامة Goldshell ( والتي تقدر قيمتها بـ 550,000)، مما يعزز قدراتها في بنية Web3 التحتية ويتماشى مع العمليات القائمة. والأهم من ذلك، أن الشركة تحتفظ بأسس مالية قوية: $97 مليون دولار في النقد وما يعادله من استثمارات قصيرة الأجل مقابل 1.9 مليون دولار فقط من إجمالي الالتزامات. وسجلت الخسائر خلال 12 شهرًا الأخيرة 3.09 مليون دولار فقط - وهو مبلغ يمكن التحكم فيه بالنسبة لقيمة أصولها.

تخلق هذه التركيبة - تقييم منخفض بسبب تحديات مؤقتة، وأهمية صناعة البلوكشين، وميزانية عمومية محصنة - تباينًا محتملاً بين المخاطر والمكافآت للمستثمرين الذين لديهم تحمل مناسب للمخاطر. تمثل ICG لعبة محتملة على كل من تصنيع أشباه الموصلات الصينية وأسواق بنية Web3 التحتية الناشئة.

المحفز على المدى القريب: أبحاث ACM (ACMR)

ACM Research (NASDAQ: ACMR) تطور تكنولوجيا المعالجة الرطبة والمنتجات الحيوية لصناعة أشباه الموصلات. تمتلك الشركة فروعًا تشغيلية في شنغهاي ووتشو، وتقدم خدماتها في أسواق تصنيع الدوائر المتكاملة وتغليف الشرائح على مستوى الرقاقة في جميع أنحاء الصين وما بعدها.

على عكس رواية الاسترداد الخاصة بـ ICG ، يبدو أن مسار ACMR واعد على الفور. قامت الشركة مؤخرًا بمراجعة تقديراتها المالية للسنة المالية 2023 upward إلى 530-$545 مليون دولار في الإيرادات ( مقارنة بتوجيهها السابق البالغ 520-$540 مليون دولار). بالنسبة للسنة المالية 2024 ، تتوقع الإدارة إيرادات تتراوح بين 650-$725 مليون دولار - مما يمثل نموًا متسلسلًا كبيرًا.

هذا التفاؤل يستند إلى أسس ملموسة: استثمارات قدرة العقد الناضجة من قبل العملاء المقيمين في الصين بدأت تولد عوائد، بينما توسيع محفظة منتجات ACMR يحقق نتائج. تعكس مجتمع المستثمرين هذه الثقة - تحمل ACMR تصنيف “شراء قوي” مع هدف سعري لمدة عام واحد يوحي بزيادة بنسبة 23.5%. ثلاثة محللين حافظوا على أهداف سعرية متزايدة لعام 2024. تتوقع وول ستريت نمو الإيرادات بنسبة 40.6% وتوسع في ربحية السهم بنسبة 139% للسنة القادمة.

إطار الاستثمار

تشغل شركات أشباه الموصلات الصينية موقعًا مميزًا في تطور التكنولوجيا العالمية. تخلق الديناميات الجيوسياسية، واتجاهات إعادة تشكيل سلسلة التوريد، والالتزام الاستراتيجي للصين بالاعتماد الذاتي على أشباه الموصلات رياحًا هيكلية مواتية. ومع ذلك، تواجه هذه الشركات أيضًا عدم اليقين التنظيمي والضغوط التنافسية المتأصلة في هذا القطاع.

تقدم شركة هوا هونغ لصناعة أشباه الموصلات التعرض لتوسع القدرة الإنتاجية المدعومة باستثمارات كبيرة. توفر مجموعة إنتشينز نقطة دخول متعارضة لأولئك الذين يؤمنون بدمج بنية بلوكتشين التحتية واستعادة التقييم. تقدم شركة ACM Research رؤية للأرباح على المدى القريب وقدرة تنفيذ مثبتة.

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم تحمل مناسب للمخاطر وآفاق استثمارية، فإن كل فرصة تستحق النظر الجاد في السياق الأوسع لديناميات صناعة أشباه الموصلات الصينية.