ما وراء السعر: هل دورة بيتكوين التي تستمر 4 سنوات تتفكك؟

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: المحللون ينظرون إلى ما هو أبعد من سعر البيتكوين بينما يشير توم لي إلى تحول هيكلي الرابط الأصلي: قد لا يزال سعر البيتكوين يهيمن على عناوين الأخبار، ولكن بين المحللين والاستراتيجيين المؤسسيين، يتجه الاهتمام بهدوء إلى أماكن أخرى.

بدلاً من مناقشة ما إذا كان بإمكان البيتكوين استعادة الزخم الصعودي في المدى القريب، يركز المراقبون في السوق بشكل متزايد على سؤال أعمق: ما إذا كانت الإشارات الهيكلية التي كانت توجه دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات بشكل موثوق بدأت تتصدع.

تتدهور إشارات الطلب مع تباين آراء المحللين

تأتي هذه التحولات على خلفية تلاشي مؤشرات الطلب، وارتفاع تدفقات الصرف، وتزايد الفجوة بين المحللين.

من ناحية، يعتقد البعض أن البيتكوين تدخل تصحيحاً تقليدياً بعد الذروة. من ناحية أخرى، يجادل آخرون بأن العملة المشفرة الرائدة قد تتحرر تماماً من دورتها التاريخية.

يقول المحلل دaan Crypto Trades إن سلوك السعر الأخير قد تحدى بالفعل أحد الافتراضات الموسمية الأكثر موثوقية لبيتكوين:

< BTC بالنظر إلى المستقبل، يعتبر الربع الأول عمومًا ربعًا جيدًا لبيتكوين، لكن الربع الرابع كان كذلك، ولم ينجح في هذه المرة. لا شك أن عام 2025 كان عامًا فوضويًا للغاية. تدفقات كبيرة من الأموال وتراكم الخزانة، والتي تم تعويضها من قبل حيتان OG الكبيرة وبيع دورة الأربع سنوات. الربع الأول من عام 2026 هو المكان الذي يمتلك فيه بيتكوين فرصة لإظهار ما إذا كانت دورة الأربع سنوات مستمرة أم لا.

بدلاً من الإشارة إلى انهيار حاسم، يشير الأداء الضعيف إلى وجود احتكاك. يتم استيعاب تدفقات صناديق المؤشرات وتراكم الشركات من خلال توزيع حاملي المدى الطويل، مما يخفف من تأثير تلك التدفقات الذي كان له تأثير على سعر BTC.

تظهر هذه التوترات الهيكلية أيضًا في بيانات سوق السلع الفورية الأمريكية. وفقًا لكايل دووبس، فإن علاوة بيتكوين على كوينباس، التي غالبًا ما تستخدم كمؤشر على الطلب المؤسسي في الولايات المتحدة، ظلت سلبية لفترة طويلة، مما يشير عادةً إلى أن الطلب الفوري في الولايات المتحدة يتخلف عن باقي السوق - مما يدل على ضعف الشراء المؤسسي، واعتدال في شهية المخاطرة، وبقاء رأس المال حذرًا.

الرسالة ليست استسلامًا، بل ترددًا، مما يعني أن رأس المال موجود، لكنه غير مستعد للملاحقة.

تدفقات التبادل تشير إلى التوزيع، وليس التراكم

تسلط بيانات السلسلة الضوء على الحاجة إلى تفسير حذر، حيث ت surge تدفقات البيتكوين إلى مستويات مرتبطة تاريخياً بسلوك نهاية الدورة.

لقد ارتفعت تدفقات التداول الشهرية إلى 10.9 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2021. تشير تدفقات التداول العالية مثل هذه إلى زيادة ضغط البيع، حيث ينقل المستثمرون الأصول إلى البورصات لتصفية المراكز، تحقيق الأرباح، أو التحوط ضد الانخفاضات. هذه هي أيضًا دليل إضافي على قمة السوق وبداية سوق هابطة وسط تقلبات مرتفعة.

— المحلل جاكوب كينغ

تاريخياً، كانت الارتفاعات المماثلة تتزامن مع مراحل جني الأرباح بدلاً من فترات التراكم المبكر.

! تدفق التبادل الشهري

رياضيات الدورة مقابل الشك المؤسسي

يقول المحلل على السلسلة علي تشارتس إنه على الرغم من التغيرات الهيكلية، فإن تناظر توقيت بيتكوين لا يزال لافتًا.

لقد اتبعت دورات سعر البيتكوين نمطًا متسقًا بشكل لافت، سواء من حيث التوقيت أو الحجم. تاريخيًا، يستغرق الأمر حوالي 1,064 يومًا من قاع السوق إلى قمة السوق، وحوالي 364 يومًا من القمة إلى القاع التالي.

إذا استمر هذا النمط، يقترح المحلل أن السوق قد يكون الآن داخل نافذة التصحيح الخاصة به، حيث تشير التراجعات التاريخية إلى مزيد من الانخفاض قبل إعادة ضبط دائمة.

على المستوى المؤسساتي، تتباين الآراء دون أن تتحول إلى فوضى. اعترف رئيس استراتيجية التشفير الكبرى بالضغوط على المدى القريب بينما يحافظ على إطار إيجابي على المدى الطويل:

بيتكوين حاليًا في منطقة تقييم 'أرض لا أحد'، نظرًا لاستردادات ETF، وبيع من قبل الحائزين الأصليين، وضغط المعدنين، وعدم اليقين الكلي. ومع ذلك، أتوقع أن يتحدى بيتكوين وإيثيريوم مستويات قياسية جديدة قبل نهاية العام، مما ينهي الدورة التقليدية التي تستمر أربع سنوات بسوق هابطة أقصر وأصغر.

وجهة نظر توم لي تشير إلى أن البيتكوين ستكسر قريبًا دورة الأربع سنوات، مما يردد هذه الإمكانية عبر تعليقات العملات المشفرة. ومع ذلك، يتبنى مدير الاقتصاد الكلي العالمي في فيديليتي وجهة نظر معاكسة، معتقدًا أن ذروة البيتكوين في أكتوبر قد شكلت كلًا من ذروة السعر وذروة الوقت، مع توقع عام 2026 كعام انخفاض وتشكيل دعم في نطاق 65,000–75,000 دولار.

النقاش أصبح مؤسسياً

معاً، تُظهر هذه المنظورات لماذا لم يعد المحللون متمسكين فقط بسعر البيتكوين. قد لا تحدد الخطوة التالية للعملة المشفرة الرائدة من كان متفائلاً أو متشائماً، ولكن ما إذا كانت الإطار الذي عرّف سوقها لأكثر من عقد لا يزال ينطبق على الإطلاق.