بعد إصدار أحدث بيانات التوظيف غير الزراعية في الولايات المتحدة، كان رد فعل السوق متباينًا. يناقش مجتمع X بأكمله دلالات هذه البيانات على الاقتصاد وأسعار الأصول، مع اختلاف واضح في الآراء.

يعتقد المتفائلون أن هذه إشارة على تعافي الاقتصاد. وأشاروا إلى أن توسع التوظيف في القطاع الخاص بشكل قوي يدل على إمكانيات نمو اقتصادي هائلة بحلول عام 2026، خاصة مع الفرص الجديدة التي تتيحها تحولات الذكاء الاصطناعي واقتصاد الفضاء. كما أن توقف الحكومة عن العمل ساعد على تبسيط القطاعات المتضخمة، ويبدو أن هؤلاء يتوقعون مستقبلًا اقتصاديًا مشرقًا العام القادم.

لكن المتشائمين يركزون على معدل البطالة وهيكل التوظيف. وهم قلقون من حدوث انخفاض في الوظائف الكاملة وزيادة في الوظائف الجزئية، حيث أن زيادة عدد الوظائف الظاهرية تخفي ضعف تحسن مستوى المعيشة. ومع التضخم المرتفع البالغ 9.1% الذي خلفه عهد بايدن، فإن الألم القصير الأمد لا مفر منه. وهناك أصوات تشكك تشير إلى أن الشركات الكبرى تقوم بشكل واضح بتسريح الموظفين، وهو ما يتناقض مع البيانات الرسمية.

رد فعل المشاركين في سوق العملات الرقمية والأسهم حساس جدًا. انخفض البيتكوين بنسبة 27% من أعلى مستوى له، ورغم أن الضغط قصير الأمد، إلا أن البعض يراه فرصة جيدة للشراء. ويُعتبر الذهب أداة مهمة للتحوط ضد أخطاء سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وتوقعات السوق بانخفاض سعر الفائدة في ديسمبر انخفضت من ما يقرب من 100% إلى بين 33-40%، وبدأت نبرة التصعيد في الخطاب المتشدد تهيمن على المشهد.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن حتى من يدعم خفض الفائدة يعترفون بأن ارتفاع معدل البطالة يدعم الحاجة إلى سياسة التيسير. النقاش بشكل عام ظل عقلانيًا نسبيًا، ولم يتحول إلى حالة من الذعر المفرط.

من ناحية البيانات نفسها، الأداء فوق المتوقع يدل على أن الأساس الاقتصادي الأمريكي لا يزال قويًا، وأن القطاع الخاص قادر على التوسع في ظل ارتفاع أسعار الفائدة، وهو أمر لا يُستهان به. ويتوافق ذلك مع سياسات الحكومة الحالية التي تتجه لزيادة إنتاج النفط وإلغاء القيود، مما قد يسرع من الانتقال من التضخم المرتفع إلى نمو مستدام. ارتفاع معدل البطالة على المدى القصير هو ثمرة التحول، وتاريخيًا، فإن حالات مماثلة بعد عام 2021 غالبًا ما تتبعها انتعاشة قوية.

لكن لا ينبغي إغفال المخاطر أيضًا. آثار توقف الحكومة قد تؤدي إلى تضخيم تقلبات البيانات اللاحقة. وإذا قرر الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر التوقف عن خفض الفائدة بسبب ما يُعرف بـ"هلع التصعيد"، فإن سوق الأسهم والعملات الرقمية قد يشهد مزيدًا من التعديلات — حيث بدأ مؤشر ناسداك يظهر تقلبات واضحة. وعلى المدى الطويل، ستخلق صناعات مثل الذكاء الاصطناعي فرص عمل عالية الجودة أكثر، ومن المتوقع أن يكون مستقبل الاقتصاد في 2026 واعدًا. لكن على المستثمرين أن يظلوا حذرين، وأن يراقبوا عن كثب اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي والتعديلات المحتملة على البيانات، فهذه هي العوامل الرئيسية التي تحدد أسعار الأصول.