لماذا ظهر المروجون الذين كانوا صامتين لفترة طويلة في هذا الوقت

الانخفاض المفاجئ لشركة إنفيديا جعل الاسم الأول الذي يتبادر إلى أذهان السوق هو: مايكل بيري.

هذا المتداول الأسطوري الذي اشتهر بسبب توقعاته السلبية لأزمة العقارات الأمريكية، بدأ مؤخرًا في التعبير عن آرائه بشكل متكرر على وسائل التواصل الاجتماعي. بدأ بصراحة في القول إن الذكاء الاصطناعي أصبح فقاعة، ثم قام شخصيًا بالبيع على المكشوف على إنفيديا، وضمنًا وضع خطة للبيع على شركة Palantir (ثم أعلن أنه أغلق مراكزه). والأكثر إثارة للاهتمام أنه أطلق على نفسه اسم: كاسندرا — الكاهنة الملعونة في الأساطير اليونانية، التي كانت تنطق بكل نبوءة ويُتجاهلها الجميع.

بيري ليس شرارة الانفجار، لكنه بالتأكيد عدسة مكبرة

بعض الناس نسبوا انعكاس إنفيديا من ارتفاع 5% إلى انخفاض 3% إلى بيري، لكن هذا المنطق يحتاج إلى تصحيح. السبب الحقيقي هو أن السوق نفسه كان مشدودًا جدًا — حيث تم اختطاف مشاعر الذكاء الاصطناعي لفترة طويلة، وتناوب الأسهم أصبح أضعف، وتقلبات السوق زادت بشكل واضح، وحجم التداول بدأ يتغير.

ظهور بيري في هذا الوقت ليس لأنه توقع بدقة الاتجاه القصير الأمد (هو لا يتقن ذلك أبدًا)، بل لأنه دائمًا يقف في الجانب المعاكس عندما تصل مشاعر السوق إلى التطرف. قيمته الحقيقية تكمن في — أنه قال لكل المشاركين المتشككين تلك الكلمة التي كانوا يكتمونها في قلوبهم: “هل هذا حقًا مفرط جدًا؟”

وهذا هو دور كاسندرا. ليس وحيًا، بل مرآة.

النقطة ليست في الصواب أو الخطأ، بل في توقيت التوقعات

الأكثر إثارة للاهتمام هو: لماذا اختار بيري أن يظهر الآن؟

هذا التوقيت نفسه يكشف عن تغير دقيق في السوق. مفهوم الذكاء الاصطناعي في ذروته، حجم التداول بدأ يتقلص، الأموال الدفاعية تتسلل بهدوء، وصوت التوقعات الصاعدة بدأ يتعرض للشك. ظهور بيري الآن هو بمثابة أن السوق يمر بفترة “شك ذاتي جماعي” — وهذه المرة، بدأ السوق يستمع بجدية لصوته، ولم يعد يسخر من موقفه المعارض.

ماذا يعني هذا؟ يعني أن عقلية السوق الصاعدة قد تحولت من “تفاؤل غير مشروط” إلى “تفاؤل مع علامة استفهام”.

هل ستواصل إنفيديا الارتفاع؟ بالطبع، لكن الوتيرة تغيرت

الاتجاه العام طويل الأمد لا مشكلة فيه. القيمة التجارية للذكاء الاصطناعي حقيقية، وآفاق الصناعة واقعية. لكن الشعور على المدى القصير بدأ يتغير — الارتفاعات تم استيعابها تقريبًا، والمستثمرون بدأوا يشعرون بالإرهاق، وبعض أرباح البيع بدأت تتسرب بهدوء.

بيري نفسه ليس ساحرًا، هو فقط عبّر عن مشكلة يعرفها الجميع في المجال مسبقًا. قصة كاسندرا تعلمنا أن أخطر شيء ليس التوقع الخاطئ، بل أن يُجبر التوقع على الحدوث مبكرًا. والآن، بدأ السوق يستمع بجدية لكلام كاسندرا، وهذا بحد ذاته إشارة.