الهيمنة المركزية على صندوق إيثريوم، الشراء الجماعي في نوفمبر يفقد الزخم

تغيرات دراماتيكية في تراكم ETH تظهر على السطح. تكشف بيانات من Bitwise التي تتبعها DL News عن اتجاه مقلق: تراجع شراء الشركات لعملة Ethereum بشكل حاد ليصل إلى 370,000 ETH فقط في الشهر الأخير—بتراجع قدره 81% من الذروة التي بلغت 1.97 مليون ETH في أغسطس 2025.

نموذج تراكم مركزي يتفكك

يشير محللو Bitwise إلى أن استراتيجية الشراء الاحتياطي التي كانت سابقًا عدوانية أصبحت الآن تتباطأ بشكل كبير. السبب واضح: تشتت رأس مال المستثمرين عبر أدوات مختلفة وضغوط على تقييم ETH المميز الذي يتناقص باستمرار. النتيجة؟ السوق الآن يظهر ديناميكيات “الفائز يأخذ كل شيء”—تركيز الملكية يصل إلى مستويات قصوى.

هيمنة Bitmine على نظام الاحتياطي

الكيان الأكثر تأثيرًا هو Bitmine، الذي يسيطر على محفظة ضخمة بقيمة 3.73 مليون ETH. هذا الرقم يتجاوز إجمالي 68 من الاحتياطيات الأخرى مجتمعة. هذا الاختلال في هيكل الملكية يعكس تقلص الفرص أمام اللاعبين المتوسطين في منافسة تراكم ETH.

الشراء لا يزال إيجابيًا، لكن الهامش يتقلص باستمرار

على الرغم من ذلك، لا تزال وتيرة شراء الاحتياطي الشهري تتفوق على إمدادات ETH الجديدة (80,000 ETH)، لكن الفارق يتقلص باستمرار. هذا السيناريو يشير إلى أن عصر الشراء الجماعي على وشك الانتهاء، ليحل محله مرحلة من التوحيد أكثر توازنًا وتركيزًا على اللاعبين الكبار في نظام Ethereum البيئي.