مراهنة السيولة: هل ستتمكن الأسهم الأمريكية في عام 2026 من دعم "السقف" في عالم العملات الرقمية

تظهر التوقعات بشأن سوق الأسهم الأمريكية لعام 2026 “تبايناً حاداً” — حيث يزداد الانقسام بين المتفائلين والمتشائمين، وخلف هذه المعركة التنبئية، يكمن تأثير عميق على تدفقات رأس المال العالمية.

المؤسسات تتوقع ارتفاعاً، لكن مخاطر الفقاعات تتزايد يوماً بعد يوم

قدم بنك جولدمان ساكس توقعات أكثر تطرفاً، حيث حدد هدف مؤشر S&P 500 عند 7800 نقطة بنهاية عام 2026، بزيادة حوالي 15%، مع توقع نمو أرباح مكونات الأسهم بنسبة 17%. أما رأي يو بي إس فكان أكثر تحفظاً، حيث حدد الهدف عند 7500 نقطة، بزيادة تتجاوز 11%. والمنطق وراء هذه التوقعات المتفائلة واضح: النمو في الأرباح الناتج عن استثمارات الذكاء الاصطناعي، سياسات الضرائب المخفضة في الولايات المتحدة، دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتخفيف التنظيم في قطاعات الطاقة والمالية.

ومع ذلك، تظهر إشارات تحذيرية أيضاً. ففقاعة السوق الحالية واضحة، حيث أن تقييمات الأسهم الكبرى، بقيادة سبع شركات تكنولوجيا عملاقة، اقتربت من أعلى مستوياتها التاريخية، كما أن نسبة الرافعة المالية إلى القيمة السوقية تجاوزت مستويات فقاعة الإنترنت في عام 2000. وتتوقع بعض التوقعات المتطرفة أنه إذا أدى خفض الفائدة بشكل أكبر من المتوقع إلى ارتفاع التضخم، أو إذا لم يكن خفض الفائدة كافياً، فقد تتعرض فقاعة السوق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي للانفجار، مع تحذيرات من أن سوق الأسهم الأمريكية قد تواجه انخفاضاً يزيد عن 40% في عام 2026 — على الرغم من أن مثل هذه التوقعات المتطرفة تفتقر إلى دعم واسع من المؤسسات الرئيسية.

تبديل القطاعات: فرص الانتعاش للقطاعات الدورية

قد يتباطأ معدل ارتفاع قطاع التكنولوجيا الذي قاد السوق سابقاً، حيث أن الشركات الصغيرة في مجال التكنولوجيا المعتمدة على السيولة قد تواجه ضغوط تصحيحية. بالمقابل، مع اقتراب دورة خفض الفائدة من نهايتها، فإن القطاعات التقليدية الدورية مثل الاستهلاك، والصناعة، والمواد، والطاقة، تستعد لانتعاش، مع توقعات بفرص تعويضية.

الدروس الرئيسية للعملات الرقمية: السيولة هي القوة الحاسمة

العلاقة بين سوق الأسهم الأمريكية والعملات الرقمية، في جوهرها، هي لعبة تدفقات السيولة. خلال فترات التيسير النقدي، تجذب الأسهم الأمريكية رأس المال المؤسساتي أولاً، ثم ينعكس ذلك في ارتفاع الأسهم، مما يخلق تأثير ثروة يجذب تدفقات رأس المال إلى سوق الأصول المشفرة، حيث تصبح البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من الأصول الرقمية المستفيدة الرئيسية من هذه السيولة.

لكن هذا الوضع “ارتفاع الماء وارتفاع السفينة” ليس حتمياً. عندما تتشدد بيئة السيولة، ستتحول سوق الأسهم الأمريكية إلى “مصاص دماء” للعملات الرقمية — حيث أن صناديق ETF الضخمة للأسهم ستظل قادرة على جذب رأس المال العالمي، مما يعيق تدفقات الأموال التي كانت من الممكن أن تتجه نحو الأصول المشفرة، ويحولها إلى الأسهم الأمريكية الكبرى، مما يؤدي إلى أزمة سيولة في سوق العملات الرقمية.

توقعات سوق الأسهم الأمريكية لعام 2026 لا تحدد فقط مسار السوق، بل تؤثر أيضاً على توزيع رأس المال العالمي بين الأصول المختلفة. بالنسبة لمشاركي العملات الرقمية، الأهم ليس التنبؤ بالمستوى المطلق للسوق، بل فهم منطق تدفقات السيولة — فهذه هي المفتاح الحقيقي لفهم اتجاهات البيتكوين، والإيثيريوم، وBNB وغيرها من الأصول المشفرة.