تخفيض سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، ليست الأهمية في حجم التخفيض البالغ 25 نقطة أساس، بل في تغيير الموقف — حيث لم يتم استقرار التضخم بعد، ومع ذلك قاموا بخفض الفائدة، وهناك ثلاث إشارات رئيسية مخفية وراء ذلك:

1. الوضع الاقتصادي الحقيقي أسوأ بكثير مما يبدو على السطح، حيث أن البيانات الداخلية الأساسية مثل التوظيف والاستهلاك ضعيفة، والضغوط الهبوطية تتجاوز التوقعات، ولهذا السبب يفضلون المخاطرة بتكرار التضخم وخفض الفائدة.

2. تغيرت أولويات السياسة، فكان التركيز سابقًا على كبح التضخم، والآن بدأوا يخشون من انهيار اقتصادي شديد، واتجهوا نحو دعم الاقتصاد.

3. لا توجد خطة واضحة لخفض الفائدة فيما بعد، بل أصبحت تعتمد على البيانات وتُعدل بشكل مرن، ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع الأصول ذات المخاطر مثل العملات الرقمية والأسهم على المدى القصير، لكن تقلبات السوق على المدى الطويل ستكون أكبر.

يمكن أيضًا ملاحظة رد فعل السوق: ارتفاع ثم انخفاض سندات الخزانة الأمريكية، ورغم تفاؤل سوق الأسهم الأمريكية إلا أنهم لا يجرؤون على الارتفاع بشكل كبير، وسوق العملات الرقمية هو الأكثر حساسية، حيث يُنظر إلى خفض الفائدة على أنه بداية لانتعاش سوق المخاطر والتضليل عليه. لكن الجوهر ليس هو التسهيل النقدي بشكل استباقي، بل أن الضغوط الاقتصادية دفعتهم إلى تعديل السياسات.

المؤثر الرئيسي على السوق خلال 3-6 أشهر القادمة لن يكون "هل خفضوا الفائدة أم لا"، بل "لماذا خفضوا، وإلى أي مدى يمكنهم الخفض، وما هي الأمور الاقتصادية السلبية التي لاحظها الاحتياطي الفيدرالي".