وجهة نظر شركة راسل للاستثمار حول اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع واضحة جدًا: الاقتصاد الأمريكي يشهد نموًا قويًا من جهة، ومن جهة أخرى هناك ضعف في نمو التوظيف، وهذا المزيج النادر يجعل قرارات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي صعبة للغاية، وهناك انقسام داخلي حول مقدار "التأمين" الذي يجب تقديمه في السياسة.

ومع ذلك، لا تزال الشركة تتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكن هذا الخفض سيكون بطابع "متشدد" — حيث ستكون صياغة بيان السياسة والتواصل اللاحق حذرة، وذلك لتجنب خلق توقعات مفرطة بالتيسير في السوق.

وعلاوة على ذلك، لن تكون هذه الجولة من التيسير شديدة العدوانية، حيث تتوقع راسل للاستثمار أن يبدأ التباطؤ أو التوقف عن خفض الفائدة في أوائل عام 2026، وأن يكون معدل الفائدة النهائي عند حوالي 3.25% - 3.5%، وهو توقع أكثر تحفظًا من بعض الآراء المتفائلة في السوق.

أما التوصية الاستثمارية المقابلة فهي: حالياً، يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حوالي 4.1%، وهو أعلى من القيمة العادلة، وقد تنخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل مستقبلاً، ما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار السندات، لذا يُنصح المستثمرون بزيادة مخصصاتهم من الأصول ذات المخاطر الزمنية الأطول في محافظهم.

ومن المثير للاهتمام أنه قبل الاجتماع، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستوى مرتفع بلغ 4.16%، وهو أعلى مستوى منذ عدة أشهر، وهذه الحالة نادرة نوعاً ما، وربما يكون السبب قلق السوق من عدم تراجع التضخم أو سوء التوقعات المالية الأمريكية. ولهذه الأسباب تحديداً، حتى إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، يجب أن يحافظ على موقف متشدد لضمان الحفاظ على مصداقيته في مكافحة التضخم.