شرح الانخفاض الحاد في البيتكوين: ظروف السوق لا تزال تفضل الاختراقات على شراء الانخفاضات

المصدر: ETHNews
العنوان الأصلي: تفسير الانخفاض الحاد للبيتكوين: كوينبيس تقول إن ظروف السوق لا تزال تفضل الاختراقات على شراء الانخفاضات
الرابط الأصلي: https://www.ethnews.com/bitcoins-sharp-drop-explained-coinbase-says-market-conditions-still-favor-breakouts-over-dip-buying/

شهدت البيتكوين موجة بيع مفاجئة أدهشت المتداولين الذين توقعوا أن تدعم الظروف الماكرو الاقتصادية المخففة الأصول ذات المخاطر. فعلى الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي أنهى فعليًا سياسة التشديد الكمي وعاد إلى سوق السندات — تطورات عادةً ما تعزز السيولة — إلا أن البيتكوين تراجعت دون عدة مستويات دعم رئيسية.

وقد قام أحد منصات المؤسسات بتحليل أسباب هذا الانخفاض وما الذي يفضله هيكل السوق الحالي فعليًا.

رياح السيولة المواتية تصل لكن البيتكوين تواصل الهبوط

أصبح المشهد الماكرو داعمًا أكثر. فمع انتهاء التشديد الكمي فعليًا، تشير عودة الاحتياطي الفيدرالي لشراء السندات إلى أن استنزاف السيولة الشديد خلال العام الماضي قد بدأ يتلاشى. تاريخيًا، يفيد هذا التحول الأسهم وقطاع التقنية والعملات الرقمية.

ومع ذلك، تحركت البيتكوين في الاتجاه المعاكس. فقد انخفضت العملة بقوة من منتصف مستويات الـ90,000 إلى أدنى مستويات الـ80,000، مخترقة نطاقات الدعم الصاعد التي استمرت معظم عام 2025. وتُظهر خريطة أساس التكلفة ذلك بوضوح: هناك تجمع كبير من حاملي البيتكوين على المدى الطويل فوق السعر الحالي، ما يعني أن العديد من المحافظ تعاني خسائر مؤقتة. غالبًا ما يؤدي ذلك إلى تسريع الحركات التصحيحية مع تقليل المتداولين للمخاطر.

عوامل السوق الداخلية وراء التراجع

وفقًا لتحليل المؤسسات، جاء هذا التراجع نتيجة ضغوط هيكلية وليس بسبب ضعف ماكرو اقتصادي.

شهدت أسواق الخيارات تحولًا حادًا نحو التشاؤم، حيث قام المتداولون باتخاذ مراكز هبوطية بدلاً من توقع استمرار الصعود. كما قامت عدة محافظ “حيتان” قديمة بتوزيع البيتكوين عند مستويات القوة خلال الأسابيع الماضية، مما زاد من المعروض في وقت انخفاض الطلب.

كما شهدت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة تدفقات خارجة ملحوظة، وهو ما خفض أحد أقوى مصادر السيولة الشرائية في هذا الدورة. وبنفس الوقت، أبطأ متداولو الأصول الرقمية DATs، وهم عادةً من المشاركين النشطين في الاتجاهات، نشاطهم، ما أزال رافعة مهمة من زخم الصعود.

تسببت هذه الضغوط المتداخلة في فقدان البيتكوين لدعم اتجاهها الرئيسي، على الرغم من تحسن السيولة بشكل عام حولها.

بيئة اختراقات، وليست لالتقاط السكين الساقطة

يؤكد التحليل المؤسسي أنه رغم بقاء هيكل البيتكوين طويل الأجل سليمًا، إلا أن الإعداد على المدى القريب لا يكافئ شراء الانخفاضات بشكل أعمى. ومع هشاشة المعنويات وتكدس تجمعات أساس التكلفة فوق السعر، يمكن أن تؤدي محاولات الانعكاس المبكرة الفاشلة إلى حبس متداولي الزخم بسرعة.

في ظل هذا المشهد، يرى التحليل أن الفرص الأعلى احتمالية تكمن في صفقات الاختراق، حيث تستعيد البيتكوين مستوياتها المفقودة مع التأكيد، بدلاً من محاولة تخمين القاع أثناء فترات التوزيع المكثف.

الخلاصة

تحولت الظروف الماكرو الاقتصادية بهدوء لتصبح أكثر دعمًا، لكن تدفقات السوق الداخلية دفعت البيتكوين للانخفاض. وحتى تستقر تدفقات صناديق ETF ويتباطأ توزيع الحيتان، تبدو الفرصة الأنظف هي انتظار استعادة مؤكدة للمناطق السعرية الرئيسية، وليس التسرع في التقاط السكين الساقطة لمجرد تحسن السيولة.