أصدرت شركة Empirical Research رسمًا بيانيًا ثاقبًا يشرح أمرًا غير بديهي: لماذا لم تؤدِّ زيادات الفائدة العدوانية من الاحتياطي الفيدرالي إلى أكثر من 5% إلى سحق الاقتصاد كما توقع الكثيرون. الجواب؟ التوقيت مهم. معظم الأسر والشركات كانوا قد ثبّتوا ديونهم بالفعل بأسعار فائدة منخفضة قبل بدء الزيادات. لقد حصلوا على تمويل طويل الأجل عندما كان الاقتراض رخيصًا، لذلك لم تؤثر موجة ارتفاع الفائدة بشكل كبير على ميزانياتهم. هذا الاستعداد المسبق خلق فعليًا منطقة عازلة، مما أخر الألم المعتاد الذي يصاحب السياسات النقدية المتشددة. إنه تذكير بأن آثار السوق ليست دائمًا فورية—فالهيكل والتوقيت يمكن أن يعيدا تشكيل النتائج بالكامل.