أصدرَت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية توقعاتها الأخيرة، وهنا نقطة تستحق الوقوف عندها: المنظمة تتوقع نمو الاقتصاد العالمي بنسبة 3.2% هذا العام. ليس سيئاً، أليس كذلك؟ خصوصاً إذا أخذنا في الاعتبار استمرار التوترات التجارية الأمريكية التي تتصدر العناوين.

المثير هنا هو عامل الصمود. الحروب التجارية غالباً ما تعني المشاكل—رسوم جمركية، اضطرابات في سلاسل الإمداد، وحالة عدم يقين للمستثمرين. ومع ذلك، لا تزال المؤسسات الاقتصادية الكبرى تتوقع أرقام نمو جيدة. يجعلك تتساءل ما الذي يدعم هذا الصمود. ربما تكون الأسواق الناشئة تعوض النقص، أو ربما الاستهلاك المحلي في الاقتصادات الرئيسية أقوى من المتوقع.

لكل من يتابع التوجهات الاقتصادية الكلية (ولنكن صادقين، هذا يجب أن يشمل كل من يعمل في الأسواق المالية)، مثل هذه التوقعات تهمهم. توقعات النمو تؤثر على سياسات البنوك المركزية، والتي تؤثر بدورها على تقييمات الأصول في جميع القطاعات. عندما تظهر الأسواق التقليدية مثل هذا الثبات رغم الاحتكاكات الجيوسياسية، غالباً ما يرتبط ذلك بتحولات في شهية المخاطر تجاه الأصول البديلة أيضاً.

السؤال الحقيقي: هل يمكن أن يستمر هذا النمو بنسبة 3.2% إذا تصاعدت التوترات التجارية أكثر؟ أم أننا أمام أفضل سيناريو يفترض عدم تصاعد التوترات الحالية؟ التوقعات الاقتصادية جزء منها بيانات وجزء آخر تخمين مبني على خبرة—والمتغيرات مستمرة في التغيير.