تستعد الاستراتيجية لإنشاء احتياطي بقيمة 1.44 مليار دولار لضمان المدفوعات حتى لو هبطت البيتكوين

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: الاستراتيجية تنشئ احتياطيًا بقيمة 1.44 مليار دولار لضمان المدفوعات حتى لو انخفض البيتكوين الرابط الأصلي: استراتيجية، شركة خزينة البيتكوين التي أسسها مايكل سايلور، قامت بتكوين احتياطي بقيمة 1.44 مليار دولار كوسيلة لضمان دفع توزيعات الأرباح المستمرة والثابتة، حتى في فترات انخفاض البيتكوين.

على الرغم من أن هذه الاحتياطي يبدو أنه يعمل كحماية لمنع الشركة من الحاجة إلى بيع جزء من حصتها البالغة 3.1% في الإمداد الكلي من البيتكوين، إلا أن الاستراتيجية لم تستبعد إمكانية الحاجة إلى بيع BTC — حيث أوضح المدير التنفيذي للشركة كيف سيكون المستقبل إذا حدث ذلك.

استراتيجية قامت بتكوين احتياطي بالدولار من خلال بيع أسهم MSTR على مدار الأيام التسعة الماضية، كما كشف الرئيس التنفيذي فونغ لي في بيان. تهدف الشركة إلى أن يكون لديها احتياطيات تعادل ما لا يقل عن 12 شهرًا من الأرباح، مع الهدف النهائي بتوسيع هذا الاحتياطي ليغطي أكثر من 24 شهرًا من الأرباح.

“بيتكوين متقلب، وما نريد هو تقديم منتج ائتماني رقمي للمستثمرين الذين يتجنبون التقلبات، مع ضمان أن تقلبات البيتكوين لن تؤثر أبداً على عوائدهم”، صرح بذلك مايكل سايلور، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لاستراتيجية، خلال مؤتمر هاتفي. “ولذلك، أضفنا احتياطيًا بالدولار الأمريكي.”

جاء هذا الإجراء بعد أن أكد لي أن Strategy ستبيع عملاتها البيتكوين إذا انخفض صافي قيمة الأصول المعدلة وفقًا للسوق (mNAV) إلى أقل من 1 — مما يعني أن الشركة ستكون قيمتها أقل من قيمة الأصول التي تمتلكها. في آخر مؤتمر هاتفي لتحديث الشركة، لم تتجنب Strategy هذا التأكيد، بل عززته.

“هناك مشككون وساخرون يعتقدون أننا لا نستطيع، أو لا نريد، أو ليس لدينا الإرادة لبيع البيتكوين لتمويل الأرباح، وأحيانًا تصبح هذه الرواية سلبية للمستثمرين الذين يراهنون على انخفاض الأسهم. أعتقد أنه من المهم أن نبدد هذه الفكرة”، قال سايلور.

“الشركة لا تستطيع فقط بيع البيتكوين لدفع الأرباح، ولكن يمكنها أيضًا بيع البيتكوين الذي شهد ارتفاعًا في قيمته، دفع الأرباح، ثم زيادة احتياطياتها من البيتكوين باستمرار كل ربع سنة، إلى أجل غير مسمى”، أضاف.

استراتيجية أصبحت الشركة الرئيسية لإدارة الأصول الرقمية بعد أن غيرت تركيزها من أعمال حلول البرمجيات الذكية في عام 2020. الآن، تمتلك احتياطيًا قدره 650,000 BTC، تقدر قيمته بحوالي 56 مليار دولار، أو حوالي 3.1% من العرض الكلي للبيتكوين. يتضمن هذا المجموع 130 BTC تم شراؤها في الأسبوع الماضي، بعد أن لم تقم الشركة بأي عمليات شراء في الأسبوع السابق.

خلال كل هذه الفترة، صرح سايلور علنًا أنك “يجب ألا تبيع عملاتك البيتكوين” — لكن نهجه يبدو أنه قد تغير.

هذا يحدث لأن نموذج عمل شركة خزينة البيتكوين يعتمد على دفع الأرباح لحاملي الأسهم. الشكل الرئيسي لجمع الأموال لدفع هذه الأرباح هو إصدار الأسهم العادية؛ ومع ذلك، أكدت الشركة في مؤتمرها الهاتفي أن هذا لا يكون منطقيًا إلا عندما تكون القيمة الصافية للأصول (VPL) فوق 1. بمجرد أن تنخفض VPL تحت هذا المستوى، ستفكر الشركة في بيع البيتكوين أو المشتقات المرتبطة بالبيتكوين. إذا لم ترغب Strategy في القيام بأي من ذلك، ستستخدم احتياطياتها الجديدة بالدولار الأمريكي لتغطية العجز.

“الهدف النهائي هو الحصول على ما لا يقل عن 24 شهرًا من الأرباح بالدولار الأمريكي، حتى إذا لم نتمكن أو لا نريد إصدار أسهم، أو لا نريد بيع البيتكوين، يمكننا استخدام الاحتياطي بالدولار لتغطية مدفوعات الأرباح لمدة عامين”، شرح لي.

استجابةً للإعلان، انخفضت أسهم MSTR بأكثر من 8%، ووصلت مؤخرًا إلى سعر أقل من 163 دولارًا للسهم. كانت الانخفاضات بنسبة 70% مقارنةً بأعلى مستوى تاريخي لها وهو 543 دولارًا، الذي تم الوصول إليه العام الماضي، بينما انخفض البيتكوين بنسبة تقارب 32%، ليصل إلى حوالي 85,500 دولار، منذ أن وصل إلى أعلى مستوى تاريخي فوق 126,000 دولار في أكتوبر. القيمة الصافية (NAV) لاستراتيجية هي 1.13، وفقًا لموقعها.