تستعد الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا لإنفاق غير مسبوق على البنية التحتية العام المقبل. ماذا يقول الشارع؟ قد تقوم جوجل، ميتا، أوراكل، وأمازون بشكل جماعي بإسقاط $600 مليار على مراكز البيانات طوال عام 2026.

المشكلة هي أن أرباحهم التشغيلية لن تغطي هذا التوسع الضخم. ليس حتى قريباً.

إذن ما هي الخطة؟ تمويل الديون. الكثير منه. لكن هنا حيث تصبح الأمور مثيرة للاهتمام - وربما فوضوية. عندما تضيف هذه العملاقة الرفع المالي لتمويل طموحاتها في الذكاء الاصطناعي والسحابة، فإنها لا تأخذ فقط مخاطرها الخاصة. إنها تخلق تعرضًا ماليًا متصلًا عبر قطاع التكنولوجيا بأكمله.

فكر في الأمر: إذا اهتزت دومينو واحدة، فإن تأثيرات التموج قد تنتشر بسرعة. نحن نتحدث عن خطر العدوى النظامية الذي يمتد بعيدًا عن بيانات الميزانية الفردية. من المحتمل أن المؤسسات نفسها التي تقرض واحدة هي التي تقرض جميعها.

رهانات كبيرة على البنية التحتية؟ بالتأكيد. لكن حسابات التمويل تصبح أكثر تعقيدًا.