Faucet ، حقًا يجب فتحه مرة أخرى؟

ألقى الاحتياطي الفيدرالي قنبلة عميقة - انتهى التخفيف الكمي (QT) رسميًا. هذه اللعبة التي بدأت في يونيو 2022 والتي سحبت 1.5 تريليون دولار، أخيرًا ضغطت على زر التوقف.

بمعنى آخر: البنك المركزي لم يعد يبيع السندات بشكل جنوني ويقلص الميزانية، الأموال في السوق لن تقل بشكل متزايد.

لماذا تستحق هذه المسألة الانتباه؟ لأنها ليست نهاية، بل بداية جديدة. توقفت QT، وغالباً ما تكون الخطوة التالية هي QE( التيسير الكمي) - تمهيد لإعادة تشغيل آلة طباعة النقود. لم يعد الميزان العمومي في حالة انكماش، وقد تم فتح صمام السيولة، وستبدأ لعبة البحث عن طرق جديدة للمال من جديد.

**بعض الأرقام الرئيسية لننظر إليها أولاً:**

• تقليص حجم الميزانية: تم تبخير أكثر من 1.5 تريليون دولار في عامين ونصف
• توقعات السوق: احتمالية خفض أسعار الفائدة في ديسمبر مستقرة عند 98%، ومساحة خفض أسعار الفائدة في 2025 تتجاوز 150 نقطة أساس
• الأنماط التاريخية: بعد انتهاء QT الأخير بستة أشهر، ارتفعت الأسهم الأمريكية بمعدل 18%؛ وماذا عن البيتكوين؟ زادت في الجولة الأخيرة من التيسير النقدي بنسبة 1200%.

مؤشرات مثل معدل SOFR والعمليات العكسية لليلة واحدة بدأت تظهر إشارات انعطاف. ضغوط سوق السندات أُزيلت على الفور، وستبدأ احتياطيات النظام المصرفي في التعافي ببطء. بالنسبة للأصول مثل العملات المشفرة التي تتأثر بشدة بالسيولة، فإن هذا يعد تغييرًا على مستوى مؤشرات الاتجاه.

**لكن لا تتسرع في المخاطرة بكل شيء.**

عادة ما يتم رؤية عودة الطلقة بعد انتهاء الفوائد الإيجابية. يجب انتظار إشارات واضحة بشأن خفض أسعار الفائدة وتوسيع الميزانية العمومية مرة أخرى لتحقيق اتجاه حقيقي في السوق. نافذة المراقبة التالية ستكون في اجتماع FOMC في ديسمبر - انتبه لكيفية رسم مخطط النقاط، واستمع إلى ما يقوله باول عن "إعادة الاستثمار" و "إيقاع تقليص الميزانية".

قد تشهد السوق تقلبات على المدى القصير، لكن المنطق واضح على المدى المتوسط: الماء كثير، والسفينة ستطفو بشكل طبيعي.

ما هي حالتك الآن؟ هل أنت مستعد بالفعل، أم أنك تنتظر نقطة دخول أكثر استقرارًا؟