#数字货币市场回调 最近全球السياسة المالية出现了一个值得注意的转折点。

وفقًا للتوقعات السوقية، ارتفعت احتمالية زيادة سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في ديسمبر إلى 81%. هذا الرقم يحمل معاني معقدة - يجب أن نعرف أن اليابان حافظت على سياسة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية وحتى السلبية لسنوات عديدة، والآن مع تحول السياسة، فإن التأثير لا يقتصر فقط على الين نفسه.

عندما نتحدث عن هذا، يجب أن نذكر تجارة الفائدة في الين (Carry Trade). في السنوات القليلة الماضية، اقترضت كميات كبيرة من الأموال بتكلفة منخفضة للغاية (حتى بدون تكلفة) بالين، ثم تم تحويلها إلى الدولار لاستثمارها في سوق الأسهم الأمريكية، والسندات، وحتى سوق العملات الرقمية، لتحقيق عوائد مزدوجة من الفارق في الفائدة وزيادة الأصول. كانت هذه النموذج يعمل بسلاسة، ولكن بشرط أن تحافظ اليابان على بيئة فائدة منخفضة.

بمجرد أن يتم رفع أسعار الفائدة، ستتغير قواعد اللعبة. زيادة تكلفة الاقتراض تعني أن مساحة التحكيم قد تم تقليصها، وستواجه المراكز التي تم بناؤها على أساس الين الرخيص ضغطاً للإغلاق. ستعود الأموال إلى اليابان، وسيقوى الين، مما سيؤدي إلى تقييد السيولة في الأسواق العالمية.

كيف ستنتقل هذه السلسلة من التفاعلات؟ قد يتعرض سعر صرف الدولار مقابل الين لضغوط، وقد ترتفع عوائد السندات الأمريكية، ومن المحتمل أن تتأثر الأسهم الأمريكية، وخاصة قطاع التكنولوجيا، على المدى القصير. سوق العملات المشفرة حساس للغاية لتغيرات السيولة، ومن المرجح أن تكون التقلبات صعبة التجنب على المدى القصير.

ومع ذلك، عند النظر إلى الأمور على المدى الطويل، هناك جانب آخر. قد تعود السياسة المالية للبنوك المركزية الرئيسية إلى طبيعتها، مما قد يبرز القيمة الفريدة للعملات غير السيادية مثل البيتكوين - كأداة لتخزين القيمة وخيار للتحوط ضد التضخم، ولا تزال المنطق طويل الأجل قائمًا.

كيف يمكن الاستجابة استراتيجياً؟ على المدى من شهر إلى ثلاثة أشهر، فإن تخفيض العوائد المتوقعة، والتحكم في حجم المراكز والرافعة المالية، والاحتفاظ بكمية كافية من العملات المستقرة أو السيولة النقدية هي العمليات الأساسية. ولكن إذا نظرنا إلى مدى ستة أشهر أو حتى لفترة أطول، فإن هذه الجولة من التشديد الكمي تبدو أكثر كاختبار ضغط. إذا شهد السوق تصحيحاً مفاجئاً بسبب توقعات السياسة، فإن ذلك قد يكون فرصة للتخطيط لأولئك الذين لديهم نظرة إيجابية على الأصول المشفرة على المدى الطويل.

حذر على المدى القصير، وتركيز على نافذة التصحيح على المدى الطويل - قد تكون هذه هي الموقف الأكثر واقعية في الفترة القادمة.