ينتهي برنامج التشديد الكمي اليوم، لكن هناك twist لم يتوقعه أحد - استخدام مرفق إعادة الشراء قد انفجر فجأة. البنوك تتسابق فجأة للحصول على السيولة الليلية كما لو كانت 2019 مرة أخرى.

ما الذي يحدث حقًا تحت السطح؟ عندما يتوقف البنك المركزي عن سحب الاحتياطيات بينما يرتفع الطلب على إعادة الشراء، فأنت تنظر إلى قوتين متعارضتين تتصادمان. يقول الكتاب المدرسي إن السيولة يجب أن تستقر. الواقع؟ نادرًا ما تقرأ الأسواق الكتب المدرسية.

هذا الأمر مهم أكثر مما يدركه معظم الناس. تشير معدلات إعادة الشراء إلى الضغط في أنظمة الأسواق المالية - الأمور المملة التي تحدد ما إذا كان الائتمان يتدفق بحرية أو يتعثر. وعندما يتعرض التمويل التقليدي للضغط، فكر في المكان الذي تبدأ فيه الأموال الذكية في البحث عن بدائل؟

صورة السيولة أصبحت أكثر غموضًا. قد لا يكون هناك شيء. قد يكون كل شيء.