شهد سوق العملات الرقمية ليلة البارحة جولة أخرى من التقلبات الحادة. انخفض سعر البيتكوين بنسبة 8% في يوم واحد، وتم تصفية 260,000 مستثمر في جميع أنحاء الشبكة، وبلغ إجمالي مبلغ التصفية 970 مليون دولار. لكن وراء هذه المجزرة، قد لا تكون الشرارة الحقيقية عوامل داخل السوق.

أشار الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX آرثر هايز بشكل دقيق: إن بنك اليابان المركزي أطلق إشارات رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى تشديد توقعات السيولة العالمية وضغط الأصول المحفوفة بالمخاطر. غالبًا ما يكون هذا التحول في السياسة النقدية على المستوى الكلي أكثر ضررًا من تقلبات السوق البسيطة. وكما يقول المثل، تأتي المصائب متتالية، حيث خفّضت ستاندرد آند بورز تصنيف الائتمان الخاص بـ USDT في هذا الوقت، على الرغم من أن Tether ردت بسرعة بأن لديها احتياطات تزيد عن 30 مليار دولار، لكن مشاعر السوق قد اشتعلت.

من المثير للاهتمام أنه في وقت البيع الذعر من قبل المستثمرين الأفراد، تظهر المؤسسات الاستثمارية موقفًا مختلفًا تمامًا. صرح الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy بوضوح: لن يتم بيع بيتكوين بأقل من قيمة صافي الأصول. كما أكد أحد مؤسسي شبكة Threshold أن الاضطرابات الحالية في السوق هي في الأساس نتيجة لتغير توقعات السيولة، وليس انهيار الأساسيات.

هذا يذكرني بمسار انهيار LUNA العام الماضي - كان أيضًا "خبرًا صغيرًا" يبدو غير مهم، لكنه triggered تأثير الدومينو في السوق بأكمله.

ومع ذلك، فإن الانخفاض الحاد في السوق الصاعدة غالبًا ما يتمتع بخصائص مزدوجة. من ناحية، فإنه ينظف المضاربين ذوي الرافعة المالية العالية، ومن ناحية أخرى، فإنه يوفر نافذة لإعادة الترتيب للمستثمرين على المدى الطويل. تظهر البيانات التاريخية أنه بعد الانخفاضات الهستيرية المماثلة، عادةً ما يستقبل السوق فرصًا لإصلاح هيكلي. المفتاح هو التمييز بين التقلبات العاطفية القصيرة الأجل والتغيرات في الاتجاهات طويلة الأجل.

في المرحلة الحالية، تقترب اجتماعات السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والأسواق حساسة للغاية تجاه تصريحات باول. إن تحول السياسة النقدية لبنك اليابان سيؤثر بالتأكيد على تدفقات الأموال العالمية، لكن الوضع المالي لـ Tether، الذي يحقق دخل فوائد على سندات الخزانة الأمريكية يصل إلى 500 مليون دولار شهريًا، يعكس أيضًا أن نظام العملات المستقرة ليس ضعيفًا كما تصفه مشاعر الذعر في السوق.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، يبدو أن هذه الجولة من التعديل أشبه باختبار ضغط. تم تصفية الحسابات التي رفعت بشكل أعمى من الرافعة المالية، بينما قد يكون المشاركون الذين يفهمون دورات السوق يبحثون عن نقطة دخول مناسبة. الخوف والطمع هما دائماً قطبي السوق، والسؤال هو: أين تقف؟