警惕！日本 البنك المركزي 又要搞事情了。

رئيس البنك المركزي الياباني أدلى بتصريحات مؤخراً، حيث يفكر في رفع سعر الفائدة من 0.5% إلى 0.75%، مما يعني أنه قد يكون هناك زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساسية في ديسمبر. السبب مباشر جداً - التضخم خرج عن السيطرة. تجاوز التضخم الإجمالي في اليابان هدف 2%، ووصل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو إلى 3%، بالإضافة إلى أن الرواتب من المرجح أن ترتفع مرة أخرى في ربيع العام المقبل، فكيف يمكن تجاهل ضغط التضخم هذا؟

سوق الأعصاب مشدودة على الفور.

ما زال الحادث المأساوي من العام الماضي عالقًا في الذاكرة. في 31 يوليو، قام البنك المركزي الياباني بزيادة مفاجئة في سعر الفائدة، حيث رفعه مباشرة من 0.1% إلى 0.25%. ماذا كانت النتيجة؟ يوم الجمعة الأسود العالمي، أسواق الأسهم الأمريكية والأوروبية والآسيوية كلها انهارت، وانخفض مؤشر نيكاي على الفور.

لماذا تكون القوة التدميرية كبيرة جدًا؟ الجوهر هو في لعبة تداول الفائدة. كان الين الياباني لفترة طويلة هو أرخص مصدر للاقتراض في العالم، حيث قام المستثمرون بالاقتراض من الين الياباني بفائدة منخفضة، ثم استثماره في سوق الأسهم الأمريكية وسندات الخزانة والأسواق الآسيوية لتحقيق الفارق. عندما يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة، ترتفع تكلفة الاقتراض بشكل كبير، ويزداد الين الياباني أيضًا، مما يؤدي إلى مضاعفة تكلفة سداد الديون. يُجبر رأس المال على العودة إلى اليابان، وتتأثر الأصول العالمية نتيجة لذلك.

لكن هذه المرة الوضع مختلف قليلاً.

كانت المرة السابقة هجومًا مفاجئًا، وهذه المرة تحذيرًا صريحًا. منذ نوفمبر، كانت هناك شائعات في السوق تقول إن هناك احتمال لزيادة الفائدة في ديسمبر، وهذه المرة كانت الخطبة مجرد رفع الاحتمالية من 50% إلى 70%. بعبارة أخرى، كان السوق يتوقع ذلك منذ فترة، والأسعار قد بدأت بالفعل في استيعاب ذلك ببطء. من المحتمل أن تكون المخاطر قصيرة الأجل عبارة عن تقلبات محلية، وليس انهيارًا شاملاً كما حدث العام الماضي.

بالحديث عن ذلك، يجب أن يكون هناك وعي بالمخاطر.

الخبر الجيد هو أن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر وشيك، وهذا يمكن أن يطمئن السوق إلى حد ما - هناك من يدعم، ولن يحدث فقدان السيطرة بشكل كامل. لكن يجب أن نكون حذرين، فبعد كل شيء، من يدري مدى قوة جناحي الفراشة الخاصة برفع سعر الفائدة من الين.