سجلت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين أسوأ شهر لها منذ فبراير مع تدفقات خارجة بقيمة 3.5 مليار دولار في نوفمبر

بيتكوين ( $BTC ) ETFs عانت من تدفقات خارجة قياسية بلغت 3.79 مليار دولار في نوفمبر مع تزايد ضعف الأسعار، وتدهور مشاعر المخاطر، وتحول المستثمرين إلى أصول تشفير بديلة.

عانت صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة ببيتكوين، أو ETF، من أصعب شهر لها منذ الإطلاق، مع سحب ما يقرب من 3.8 مليار دولار من صناديق بيتكوين الفورية في نوفمبر. جاءت عمليات الاسترداد الكبيرة بعد أسابيع من جني الأرباح، وتدهور المشاعر الاقتصادية الكلية، وتحول ملحوظ نحو أدوات تشفير بديلة.

اجتمعت هذه العوامل لوضع بيتكوين تحت ضغط قصير الأجل ذو مغزى، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان هذا الانخفاض يمثل اتجاهًا هيكليًا أو دورانًا مؤقتًا في السوق.

أهم تطورات Bitcoin ETF

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية تدفقات خارجة بقيمة 3.79 مليار دولار في نوفمبر، وهو أكبر إجمالي شهري على الإطلاق.

شكلت IBIT من بلاك روك و FBTC من فيدلتي أكثر من 90% من عمليات الاسترداد، مما يشير إلى تفكيك مؤسسي على نطاق واسع.

حدث أحد أكثر الأيام حدة في 20 نوفمبر، حيث غادر ما يقرب من $903 مليون من ETFs في جلسة واحدة.

عكس خروج ETF في نوفمبر تحولًا حادًا في شهية المؤسسات للتعرض لبيتكوين. قضى الأصل الكثير من عام 2025 في الارتفاع من منطقة 90,000 دولار إلى مستويات عالية جديدة، مما منح المستثمرين حافزًا لتقليل المراكز عندما زادت الرياح المعاكسة الاقتصادية. مع بقاء معدلات الفائدة مرتفعة وضعف المشاعر العالمية تجاه المخاطر، زادت ضغوط البيع وتحولت تدفقات ETF إلى السلبية.

كانت أكبر عمليات الاسترداد مركزة في الصناديق المهيمنة: IBIT و FBTC. شكلت سحوباتهم الكبيرة مسار الشهر بأكمله، مما يبرز أن المكاتب المؤسسية، وليس المستثمرين الأفراد، هي التي كانت تقود الانعكاس. أظهرت التدفقات الخارجة التي اقتربت من مليار دولار في 20 نوفمبر مدى عدوانية التراجع خلال ذروة البيع.

ومع ذلك، لم يغادر رأس المال الخارج من بيتكوين النظام البيئي للعملات المشفرة تمامًا. بدلاً من ذلك، بدأت التدفقات المؤسسية تتحول نحو صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على العملات البديلة، وخاصة منتجات سولانا وXRP. وذكرت التقارير أن صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بسولانا شهدت تدفقات تتجاوز $531 مليون، بينما جذبت صناديق XRP أكثر من $400 مليون.

هذا يشير إلى أن المستثمرين يتجهون نحو الأصول التي يعتقدون أنها قد تتفوق على بيتكوين في المرحلة التالية من دورة السوق، وهو فرق ملحوظ عن الفترات السابقة عندما هيمن بيتكوين على طلب ETF.

أضافت الظروف الكلية طبقة أخرى من الضغط: الدولار الأمريكي القوي، والمخاوف المستمرة من التضخم، والتواصل الحذر من البنك المركزي، مما قلل من الشهية للأصول المعرّضة للمخاطر. مع تشديد السيولة مع اقتراب نهاية العام، تسارعت عمليات استرداد ETF، مما عزز الزخم المتناقص للبيتكوين على مدار الشهر.

تظهر اتجاهات أوسع أيضًا عبر المحافظ المؤسسية: تقليل التركيز على البيتكوين وزيادة التخصيص للتعرض للأصول الرقمية ذات الطابع الموضوعي. قامت عدة مكاتب تداول بتحويل رأس المال إلى ETFs مرتبطة ببنية Web3 التحتية، ومنصات العقود الذكية، والأصول الملموسة المرمزة (RWAs).

تظهر هذه التنويعات نهجًا مؤسسيًا ناضجًا، لكنها تعني أيضًا أن بيتكوين تواجه منافسة أكبر على رأس المال في الأسواق المنظمة. على المدى القصير، تجعل هذه إعادة التوزيع من الصعب على بيتكوين الحفاظ على هيمنتها عندما يصبح شعور السوق دفاعيًا.

على الرغم من شدة أرقام نوفمبر، فإن البيئة مختلفة عن شتاء العملات المشفرة في 2022. لم يكن هناك انهيارات كبيرة في التبادلات، ولا فشل في السيولة، ولا انهيارات هيكلية واسعة النطاق. بدلاً من ذلك، يبدو أن الانخفاض مرتبط بالضغوط الكلية والدوران الاستراتيجي بدلاً من القضايا الداخلية في صناعة العملات المشفرة. كما أن إطار ETF المنظم يوفر مسارًا أكثر سلاسة لعودة رأس المال بمجرد تحسن الثقة.

ماذا تتوقع في التطورات القادمة

إذا استمرت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في التباطؤ وتخففت الضغوط الاقتصادية، فقد يبدأ البيتكوين في الاستقرار مع تحسن السيولة. حتى التدفقات المتواضعة يمكن أن تشدد العرض بسرعة في بيئة ما بعد التقسيم. ومع ذلك، فإن الضعف المستمر في الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة قد يترك البيتكوين معرضًا لمزيد من الانخفاضات القصيرة الأجل.

#DecemberMarketOutlook