# تكلفة الأسهم: جملة واحدة لفهم كيفية حساب العائد على الاستثمار

هل تريد أن تعرف ما إذا كان من الجدير شراء هذه الأسهم؟ الأمر يعتمد أساسًا على **العائد على الاستثمار ** - ببساطة، هو الحد الأدنى من العائد الذي يجب أن تحصل عليه عند استثمارك في هذه الشركة.

# # خوارزميتان، أيهما أفضل؟

**CAPM (نموذج تسعير الأصول الرأسمالية)** — الأكثر استخدامًا
الصيغة: **معدل العائد = العائد الخالي من المخاطر + قيمة β × ( عائد السوق - العائد الخالي من المخاطر)**

مثال: عائد السندات الحكومية 2%، متوسط عائد السوق 8%، تقلب سهم معين هو 1.5 مرة من السوق.
إذن → 2% + 1.5×(8%-2%) = **11%**
يعني: يجب أن ترتفع هذه الأسهم بنسبة 11% لتستحق المخاطرة في الشراء

**DDM (نموذج خصم الأرباح)** - مناسب للأسهم الموزعة
ال公式: **نسبة العائد = ( توزيعات الأرباح / سعر السهم) + معدل نمو توزيعات الأرباح**

على سبيل المثال: سعر السهم 50 يوان، توزيعات الأرباح السنوية 2 يوان، وزيادة توزيعات الأرباح السنوية 4%
ثم → (2÷50) + 4٪ = ** 8٪ **

# # لماذا يجب حساب هذا؟

للمستثمرين: حكم سريع على ما إذا كان يستحق الشراء، كلما زادت نسبة العائد على الاستثمار دل ذلك على أن المخاطر أكبر أو أنه تم تقييمه بأقل من قيمته.

بالنسبة لـ**الشركة**: معرفة الحد الأدنى للعائد الذي يطلبه المساهمون، لتوجيه قرارات الاستثمار - إذا كان العائد المتوقع من المشروع الجديد أقل من هذا الرقم، فلا تفعل شيئًا.

# # مقارنة سريعة: تكلفة الأسهم مقابل تكلفة الدين

تكلفة الأسهم عادة ما تكون أعلى، لأن مخاطر المساهمين كبيرة (إذا لم يتم توزيع الأرباح، فإن جميع الأموال تذهب سدى)؛ تكلفة الدين منخفضة ولكن يجب سداد رأس المال والفوائد. الطريقة الذكية للتمويل هي الجمع بين الاثنين.

**التعبئة الأساسية:** كلما كانت نسبة تكلفة العائد منخفضة = كلما كان المستثمرون أكثر اطمئنانًا إليك = كلما كانت عملية التمويل أسهل.