معركة رقائق LiDAR: من سيتجاوز AEVA و LAZR أسرع؟

تدخل مسارات جهاز استشعار الليزر (LiDAR) مرحلة تجارية ملموسة. على الرغم من أن شركتي Aeva Technologies و Luminar Technologies هما لاعبان رئيسيان في نفس المجال - تركيب “عيون” لتطبيقات القيادة الذاتية والصناعية - إلا أن أسلوبهما مختلف تمامًا.

ما هي قصة AEVA؟

تستخدم هذه الشركة حل تقنية FMCW (الموجة المستمرة ذات التردد المتغير)، والميزة الأساسية هي القدرة على التقاط بيانات السرعة + العمق في الوقت الفعلي، مما يضيف بعدًا إضافيًا مقارنةً بحل ToF (زمن الطيران) التقليدي.

التحركات الكبيرة الأخيرة: شركة تكنولوجيا من قائمة Fortune 500 تعهدت باستثمار 50 مليون دولار لدعم (منها 32.5 مليون حقوق ملكية + 17.5 مليون دعم تصنيع)، استعدادًا لتكون موردًا ثانويًا لأحد أكبر 10 شركات سيارات في العالم. هذه ليست مجرد تجربة، حيث كشف الإدارة عن خطاب نوايا، مما يشير إلى أن طلبات الإنتاج قد تظهر في نهاية عام 2025.

الأهم من ذلك، أن AEVA تستخرج ثروات كبيرة من سوق الصناعة. تمتلك مستشعرات Eve 1 الدقيقة أكثر من 1000 طلب، وتعمل بالتعاون مع الشركات الصناعية الرائدة مثل SICK و LMI، حيث يبلغ إجمالي سعة السوق السنوية لهذين العميلين حوالي 2 مليون وحدة. هدف AEVA هو الوصول إلى قدرة إنتاج سنوية تبلغ 100,000 وحدة بحلول نهاية عام 2025.

نظرة عامة على البيانات: نسبة الزيادة منذ بداية السنة 240%، ولكن تقييم PE قريب من 31.6 ضعف الإيرادات المستقبلية - هذا الرقم يعني أن السوق قد قيم العديد من القصص مسبقًا. يتوقع المحللون أن يتحسن EPS بنسبة 21.7% في عام 2025، و12.2% أخرى في عام 2026.

ماذا يفعل LAZR؟

تسير لومينار في طريق آخر: أولاً، إصلاح الميزانية العمومية ثم الانطلاق. من خلال إعادة شراء سندات قابلة للتحويل بقيمة 50 مليون دولار مستحقة في عام 2026، بالإضافة إلى الحصول على دعم سيولة بقيمة 200 مليون دولار من الجهات الممولة، الآن تمتلك حوالي 400 مليون دولار من السيولة الإجمالية، وتم تقليل الدين إلى 135 مليون - وهذا يشتري على الأقل راحة عدم نقص الأموال حتى نهاية عام 2026.

من المهم أيضًا الانتباه إلى تحول المنتجات. انتقلت Luminar من عدة أنظمة إلى منصة Halo واحدة، والرد من العملاء هو أن الشركات المصنعة للمعدات الأصلية انتقلت طواعية من نظام Iris القديم. السبب واضح جدًا: Halo تعد بسرعة أكبر في الانطلاق، وتكاليف أقل، وسهولة أكبر في الإنتاج بالجملة. النموذج الأولي موجود بالفعل بين أيدي العملاء، ومن المتوقع أن يتم الإطلاق الرسمي في نهاية عام 2026 أو بداية عام 2027.

فيما يتعلق بالتعاون، تم تشغيل جهاز الليزر ل Luminar بالفعل على سيارات الإنتاج من طراز Volvo EX90، وسيتم تشغيله قريباً على ES90 - حالياً لا يوجد سوى عدد قليل من الشركات في العالم يمكنها قول ذلك. بالإضافة إلى ذلك، هناك تعاون مع Caterpillar بشأن الشاحنات القادرة على السير في الطرق الوعرة، لإجراء التحقق من الحلول في بيئات مثل المحاجر.

نظرة عامة على البيانات: انخفض بنسبة 31% منذ بداية العام، لكن نسبة السعر إلى الأرباح تبلغ فقط 1.6 مرة من الإيرادات المستقبلية - رخيص بشكل مذهل. يتوقع المحللون أن يتحسن ربح السهم EPS بنسبة 53.6% في عام 2025، ثم يتحسن بنسبة 7.5% أخرى في عام 2026، وهو تحسن أكبر من AEVA.

الاختلاف الجوهري

كيف تختار؟

AEVA هو رهان على ما إذا كان النمو العالي والتنوع يمكن أن يتحقق في الوقت المحدد؛ LAZR هو رهان على الشركات الكبيرة على الرغم من أنها غير شائعة الآن لكن Halo يمكن أن يخرق الجمود حقًا. الأول يحقق عائدات من علاوة السرد، والثاني يحقق عائدات من تصحيح التقييم. كلاهما من الأصول عالية المخاطر، لكن نقاط الرهان مختلفة.

كلاهما يحمل حاليًا تصنيف زاك رقم 2 (اشترِ)، ولكن إذا كان يجب عليك الاختيار، اسأل نفسك هل تريد التحفيز لهذا العام أم التحول للعام المقبل.