تواجه تيثير تحذيرات جديدة من الإفلاس بسبب الأصول الاحتياطية المتقلبة

المصدر: CoinEdition العنوان الأصلي: تذر تواجه تحذيرات جديدة من الإفلاس بسبب الأصول الاحتياطية 'المتقلبة' رابط أصلي:

زيادة تعرض تيثر للأصول المتقلبة تثير مخاوف القدرة على الوفاء بالالتزامات

أرثر هايز حذر علنًا من أن تعرض تيثر المتزايد للأصول الأكثر خطورة (، وهي البيتكوين والذهب )، يمكن أن يشكل خطرًا على الملاءة المالية إذا تراجعت الأسعار.

وفقًا لتقرير توثيق Tether للربع الثالث من عام 2025، تمتلك الشركة حوالي 12.9 مليار دولار من الذهب و9.9 مليار دولار من البيتكوين، بالإضافة إلى حيازات تقليدية من النقد، وسندات الخزانة الأمريكية، واتفاقيات إعادة الشراء، وأدوات أخرى.

جادل هايز بأن انخفاضًا بنسبة 30% في تلك الحيازات من البيتكوين والذهب يمكن أن يمسح من احتياطي الأسهم لشركة تيثر، مما يجعل USDT نظريًا غير solvent. أثار منشوره جولة جديدة من الشك والنقاشات عبر مجتمع العملات المشفرة.

غريغ أوسوري، مؤسس شبكة أكاش، وصف تيثر بقنبلة موقوتة، بينما دعا ويلي وو، محلل العملات المشفرة المعروف، غروك لمقارنة دعم أصول تيثر مع بنك تقليدي.

مقارنة احتياطي تيدار مع البنوك التقليدية

أظهرت التحليلات أنه اعتبارًا من سبتمبر 2025، تمتلك Tether $181 مليار في الأصول لتغطية $174 مليار في الالتزامات التي تدين بها.

حوالي 75-80% من احتياطياتها في أصول آمنة وسهلة البيع مثل النقد وسندات الحكومة الأمريكية، لكن 20-25% في استثمارات أكثر خطورة مثل البيتكوين والذهب، مما يجعلها سائلة ولكنها عرضة لانخفاض الأسعار، كما أشار هايز.

فيما يتعلق بمقارنة البنوك، يحتفظ بنك أمريكي نموذجي بنسبة 10 إلى 20% فقط من أمواله نقدًا أو في أوراق مالية آمنة، حيث ترتبط معظم الأموال بالقروض. يحتفظون بنسبة أقل بكثير من النقد ( حوالي 10% ) لكن لديهم شبكتان أمان كبيرتان - تأمين الودائع والقدرة على الحصول على أموال طارئة من الاحتياطي الفيدرالي.

بشكل عام، البنوك التقليدية أكثر مرونة، حيث إن الحماية الرئيسية لـ Tether هي امتلاكها لأصول أكثر من الالتزامات، لكنها لا تمتلك دعم حكومي وقد فقدت ربطها البالغ 1.00 دولار من قبل. من ناحية أخرى، تتمتع البنوك بدعم حكومي ولكن يمكن أن تنهار.

قبل بضعة أيام، خفضت وكالة التصنيف الائتماني S&P تصنيف عملة التيثر المستقرة USDT إلى أدنى تصنيف ممكن على مقياس استقرارها، ووصفتها بأنها ضعيفة. أصبح لدى USDT الآن تصنيف 5، وهو أدنى درجة ممكنة على مقياس S&P من 1 إلى 5.

الخفض يرجع إلى احتفاظ Tether بقدر أكبر من احتياطياتها في أصول أكثر خطورة مثل البيتكوين والذهب والسندات الشركات والقروض، بدلاً من النقد الخالص.