تحليل محفظة $313B الخاصة ببافيت: ماذا يراهن الأوركل حقًا؟

بافيت سيتقاعد. في يناير من العام المقبل، سيترك هذا الأب الروحي للاستثمار منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي، وينهي عقودًا من قيادة الشركة.

لكن قبل استقالته، ترك قائمة استثمار فاخرة للغاية - 46 سهمًا، بقيمة إجمالية تبلغ 3130 مليار دولار. كانت هذه القائمة مثل كتاب حي عن “فلسفة استثمار بافيت”.

حقيقة القوائم

أبرز نقطة: بافيت لا يسعى للتنويع على الإطلاق. على الرغم من حيازته 46 سهمًا، إلا أن أكبر 10 استثمارات تمثل 82.1% من الوزن.

النظام الرباعي الأساسي:

• أبل $759 مليار (24.2%) — أكبر رهان
• 美运通 $546亿（17.4%）— عدة عقود من الأصدقاء القدامى
• بنك أمريكا 322 مليار دولار (10.3%) — الأعمال المالية
• كوكا كولا 276 مليار دولار (8.8%) — منتجات استهلاكية كلاسيكية

تشكل هذه الأسهم مجتمعة ما يقرب من 61٪ من الحصة. بعبارة أخرى، وضع بافيت بيضه في السلة التي يراها الأكثر وعدًا.

منطق التشكيلة المتوسطة

14 سهمًا من بين 11-24 تشكل 14.8% من المحفظة، تغطي عدة قطاعات مثل التأمين والمالية والتكنولوجيا والاستهلاك. من المثير للاهتمام أن الجديد المضاف مؤخرًا هو في هذه الطبقة:

• دخول شركة لويدز للتأمين (تشوب) في عام 2023
• هذا العام انخفضت أسهم يونيتد هيلث (UnitedHealth) بشكل كبير.
• أمازون التي تم إجبارها على زيادة حصتها (على الرغم من أن نسبتها فقط 0.7%، قال وارن بافيت نفسه إنه يندم على تفويتها)

تظهر هذه المجموعة من الأسهم بوضوح الأفكار الحقيقية لبافيت في السنوات الأخيرة: التفكير المحافظ + التفكير التأميني.

تلك الرهانات الصغيرة بنسبة 3%

على الرغم من أن الـ 22 سهم المتبقية تمثل فقط 3%، إلا أنها تصل معًا إلى نحو 100 مليار دولار. من متجر البيتزا (Domino's) إلى البناء (Lennar) وصولاً إلى لوحات الإعلانات (Lamar)، تعتبر هذه جميعها أعمال صغيرة يعتقد بافيت أنها “تتمتع بفرص”.

السؤال الأكثر إيلامًا: ماذا تفعل 3440 مليار نقدًا؟

هذه هي النقطة المحورية في القصة بأكملها. تمتلك بيركشاير 3440 مليار دولار نقدًا، وهو أكثر من إجمالي محفظة الأسهم. وهذا يكفي لشراء معظم الشركات في مؤشر S&P 500.

سؤال مطروح: هل هذه إدارة مخاطر حكيمة، أم أن وارن بافيت ينتظر “انهيار لم يحدث أبداً”؟

يشتهر بافيت بالصبر، ولا يرغب في دفع أسعار مرتفعة. ولكن عندما تتراكم النقود إلى هذا الحجم، فإن تكلفة الفرصة البديلة تصبح هائلة. عند النظر إلى هذه الفترة في المستقبل، سيتم مناقشة مدى صحة هذا القرار بشكل متكرر - خاصة إذا استمر السوق في الارتفاع خلال هذه السنوات.

دروس للمستثمرين الأفراد

1. الاحتفاظ المركز يجلب المال الكبير: 82% من العائدات تأتي من 10% من الحيازة، الاستثمار المتنوع ليس بالضرورة الأمثل
2. كلما طالت مدة الاحتفاظ بالأسهم، زادت قيمتها: كانت مياكوتون وكوكا كولا رفيقتين لعشرات السنين.
3. لكن لا تتعلم منه تخزين النقود: بالنسبة لمعظم الناس، فإن الاستثمار المنتظم + الاحتفاظ على المدى الطويل يعطي نتائج أفضل

قواعد لعبة بافيت دائمًا ما تكون "مرجعًا انعكاسيًا" للمستثمرين الأفراد، وليست نسخًا كاملة.