# تصفية مؤسسة غيت $11B حصة بيركشاير -- ما الذي يجري حقًا؟

في الربع الماضي، قامت مؤسسة بيل غيتس ببيع 2.4 مليون سهم من أسهم بيركشاير. يبدو أن هذا ليس كثيرًا؟ لكن هذه الصفقة تتعلق بعشرات المليارات من الدولارات، كما أنها تطلق إشارة مثيرة للاهتمام.

**الظاهرة 1: النقد هو الملك**

بركشير الآن تحتفظ بأكثر من 380 مليار دولار نقداً - وهو ما يعادل ثلث القيمة السوقية للشركة. هذا نادر جداً في تاريخ بافيت. معدل السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 الحالي حوالي 30 ضعف، وهو ضعف المتوسط التاريخي. حتى بافيت نفسه لم يقم بإعادة شراء الأسهم في الربع الماضي. ترجمة: هذان العملاقان يعتقدان أن التقييم الحالي مبالغ فيه قليلاً.

**الظاهرة 2: توزيع المخاطر**

قبل البيع، كانت بركشاير تمثل 30% من محفظة الصندوق. بعد البيع، انخفضت إلى 25%. على الرغم من أنها لا تزال أكبر حصة، إلا أن هذه الخطوة واضحة جدًا - بالقرب من أعلى المستويات التاريخية، اختاروا تقليل المراكز. أيضًا، كانت نسبة PB لأسهم بركشاير (1.6 مرة) أعلى من متوسط العقد الأخير (1.2-1.5 مرة).

**الحد الأدنى**

هذا ليس بالضرورة إشارة إلى الذعر. كانت المؤسسة تخطط بالفعل لتخصيص العائدات للأعمال الخيرية. لكن إذا كان اثنان من كبار المستثمرين يقومان بتقليص استثماراتهما في الأصول الكبرى، وتخزين النقود، فإن ذلك يعكس إلى حد ما تحفظهما بشأن تقييم السوق الحالي.