# عوائد الخزانة تصل إلى أدنى مستوياتها في 4 أسابيع مع ارتفاع توقعات تخفيض الأسعار

سوق السندات أعطانا إشارة واضحة: تخفيضات الأسعار قادمة. انخفضت عوائد سندات الخزانة لمدة عشر سنوات بمقدار 3.6 نقطة أساس إلى 4.002% يوم الثلاثاء، مما يمثل أدنى إغلاق منذ أواخر أكتوبر، حيث يتجه المستثمرون نحو السندات مع تزايد احتمالات تخفيف السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي.

إليك ما أخاف السوق:

**البيانات أصبحت أضعف من المتوقع:**
- جاءت مبيعات التجزئة الأمريكية أقل من التوقعات في سبتمبر
- أصحاب العمل في القطاع الخاص يفقدون الوظائف بسرعة أكبر - أظهرت ADP متوسط خسائر أسبوعية قدرها 13,500 على مدار الأسابيع الأربعة الماضية ( مقابل 2,500 سابقًا )
- تدهور ثقة المستهلك: انهار المؤشر إلى 88.7 في نوفمبر مقارنة بـ 95.5 في أكتوبر، وهو أسوأ بكثير من المتوقع 93.3
- ظلت أسعار المنتجين مستقرة كما هو متوقع، لكن الصورة العامة تصرخ بالتباطؤ

**فتحة الباب الفيدرالي أصبحت أوسع:**
أداة CME FedWatch الآن تسعر احتمالية 82.7% لخفض آخر قدره 0.25% في الشهر المقبل - ارتفاعًا من 50.1% فقط قبل أسبوع. هذه تقلبات ضخمة في التوقعات.

**ما الذي يدفع السندات للارتفاع:**
ليس الأمر متعلقًا بالضعف الاقتصادي فحسب. الإشارات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التي تميل إلى التيسير جعلت المتداولين مقتنعين بأن البنك المركزي مستعد لتقليص الزيادات في أسعار الفائدة. كما شهد مزاد سندات الخزانة لمدّة خمس سنوات البالغ $70 مليار هذا الشهر طلبًا فوق المعدل، مما يظهر شهية المؤسسات للأصول الثابتة.

**ما التالي:** من المقرر صدور طلبات السلع المعمرة ومطالبات البطالة يوم الأربعاء قبل عطلة عيد الشكر. يراقب المتداولون أي علامة على أن سوق العمل يتدهور أكثر - مما سيعزز القضية لخفض الأسعار.

الخط السفلي: الثيران في سوق السندات في السيطرة، ومنحنى العائد يعكس سيناريو هبوط أكثر اعتدالا. راقب بيانات الوظائف عن كثب.