لماذا ستتمكن AMD من هزيمة إنفيديا وبروكوم في عام 2025؟

ما المنطق وراء هذه الموجة من السوق

عرض الأسهم في صناعة الرقائق لعام 2025: ارتفعت أسهم إنفيديا بنسبة 39%، وارتفعت أسهم بروادكوم بنسبة 48%، يبدو الأمر مذهلاً، أليس كذلك؟ لكن أسهم AMD تضاعفت مباشرة - ارتفعت بنسبة 99%. خاصة منذ أكتوبر، أصبحت هذه الشركة بارزة بشكل مفاجئ في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي.

تتحدث البيانات: قاعدة عملاء AMD من وحدات المعالجة المركزية على مستوى المؤسسات زادت بنسبة 60%، وعدد العملاء الجدد تضاعف. هذه ليست دعاية، بل هي تصويت حقيقي من الشركات المدرجة في Fortune 100.

مركز البيانات CPU: من رفيق إلى بطل

لطالما كانت AMD تحت ظل إنفيديا وإنتل. لكن الأمور قد انقلبت الآن.

الأرقام الرئيسية:

• تهدف AMD هذا العام إلى الحصول على 40% من حصة سوق وحدات المعالجة المركزية للخوادم.
• الهدف الطويل الأجل: تجاوز حصة السوق 50%
• أداء شريحة Venice من الجيل الجديد ارتفع بمعدل 1.7 مرة

ماذا يعني هذا؟ يعني أن عمالقة الحوسبة السحابية مثل Oracle بدأوا في نشر معالجات AMD. من الصعب التصدي لمزيج من ميزة التكلفة وترقية الأداء.

توقعات AMD أكثر طموحًا: بحلول عام 2030، يمكن أن تصل السوق القابلة للتوجيه لوحدات المعالجة المركزية لمراكز البيانات إلى 60 مليار دولار (حاليًا 26 مليار). إذا افترضنا أن AMD ستحصل على 50% من الحصة، فهذا يعني 30 مليار دولار من الإيرادات، وهو أربعة أضعاف ما هو متوقع في عام 2024.

ساحة GPU: ليس متفرجاً

لا تظن أن AMD تقتصر فقط على وحدات المعالجة المركزية. فهي أيضاً تعمل بجد في مجال وحدات معالجة الرسوميات لمراكز البيانات.

بعد إطلاق سلسلة MI450 في عام 2026، يجب أن يكون هناك قفزة كبيرة في الأداء. بالإضافة إلى ذلك، قد قامت لاعبين مثل OpenAI وMeta ووزارة الطاقة الأمريكية بتقديم طلبات.

بيانات Topline: من بين أفضل 10 شركات في قائمة الذكاء الاصطناعي، تستخدم 7 شركات وحدات معالجة الرسوميات AMD Instinct. بالإضافة إلى عملاء مثل تسلا وسامسونغ، فإن النظام البيئي منتشر بشكل واسع.

هل يمكن للتوقعات المالية دعم سعر السهم؟

أهداف الإدارة العليا لشركة AMD التي تم الكشف عنها في اجتماع المحللين:

• في السنوات 3-5 المقبلة، سيتجاوز معدل النمو السنوي لأعمال مراكز البيانات 60%
• نمو مستقر بنسبة 10% في الأعمال الأخرى (PC، ألعاب، مدمجة)
• إجمالي الإيرادات نمو سنوي مركب بنسبة 35%
• غير GAAP ربحية السهم تصل إلى 20 دولار

من المتوقع أن يكون سعر السهم في عام 2024 هو 3.94 دولار. الوصول إلى 20 دولار يعادل نموًا سنويًا بنسبة 38% - هذا الهدف ليس مجرد كلام فارغ، بل مدعومًا بزيادة هامش الربح التشغيلي غير GAAP من 24% إلى 35%.

هل ستستمر أسعار الأسهم في الارتفاع

هذه هي المشكلة. افترض أن AMD ستصل إلى هذه الأهداف في غضون ثلاث سنوات (من المحتمل أن تحدث قبل ذلك) ، وبناءً على تقييم نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 34 ضعفًا لمؤشر ناسداك 100 ، يمكن أن يصل سعر السهم إلى 680 دولارًا.

هذا هو ضعف السعر الحالي بمقدار 2.8.

بعبارة أخرى: على الرغم من أن AMD قد ارتفعت بنسبة 99%، إلا أنه من الناحية الأساسية، لا يزال هناك مجال كبير للتخيل. ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين: هذه كلها أهداف الإدارة، والتنفيذ هو المفتاح.