هل ستركب كاتربيلر موجة الذكاء الاصطناعي؟ إليك ما تقوله الأرقام

قد تعتقد أن شركة مصنعة للمعدات الثقيلة عمرها 100 عام ستكون آخر مكان تجد فيه تعرضًا للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، هذا بالضبط ما يحدث مع كاتربيلر (CAT). لقد كشفت الشركة للتو عن شيء مثير للاهتمام في يوم المستثمرين: قسم الطاقة والقوى لديها أصبح المحرك الحقيقي للنمو، وكل ذلك مرتبط بشيء واحد - انفجار مراكز البيانات.

كيف تسيطر CAT بهدوء على بنية الذكاء الاصطناعي

بينما يلاحق الجميع أسهم برمجيات الذكاء الاصطناعي، تقوم كاتربيلر ببيع الأدوات والمعدات لازدهار مراكز البيانات. تحديداً، ثلاثة مصادر للإيرادات:

1. أنظمة الطاقة الأساسية والاحتياطية — يحتاج كل مركز بيانات إلى طاقة محمية بالكامل. تقوم CAT ببنائها.
2. تكنولوجيا استقرار الشبكة - مع زيادة الطلب، تحتاج الشبكة إلى المساعدة. CAT لديها الحل.
3. محركات التوربينات الغازية — powering البنية التحتية للغاز الطبيعي التي تدعم هذا النظام البيئي بأكمله.

النتائج؟ في الربع الثالث وحده، سجل قطاع الطاقة والنقل أداءً رائعًا بمبيعات بلغت 8.4 مليار دولار ( بزيادة 17% ) و1.68 مليار دولار في الأرباح ( بزيادة 17.1% ). للمقارنة، نمت الصناعات الإنشائية بنسبة 7% فقط، بينما انخفضت الصناعات الموارد بنسبة 19.4%. من الواضح أن السوق تتحول نحو بنية الطاقة التحتية.

الإدارة قامت بخطوة جريئة

واثقًا من هذا الاتجاه الإيجابي، قامت CAT بترقية توجيهاتها متوسطة المدى عبر جميع المجالات:

الأهداف القديمة مقابل الأهداف الجديدة (2024-2030):

• نمو المبيعات: الآن نستهدف 5-7% سنويًا ( سابقًا غير محدد )
• هامش التشغيل: يصل إلى 21-25% عند $100B الإيرادات (مقارنة بـ 18-22% سابقاً)
• التدفق النقدي الحر: $6B-$15B نطاق (ارتفع من $5B-$10B)

هذا ارتفاع بنسبة 50% في تقدير FCF الإيجابي. الإدارة لا تقوم بترقية هذا بشكل عدواني دون قناعة.

ولكن هناك مشكلة: التقييم قد تم تضمينه بالفعل

عند $259B القيمة السوقية، يقوم السوق بتسعير CAT عند 17-43x التدفق النقدي الحر حسب الدورة. تتداول الأسهم الصناعية النموذجية حول 20x FCF. الترجمة: لقد تم تسعير ازدهار مراكز البيانات الذكية بالفعل، وأكثر من ذلك.

الخطر الحقيقي؟ إذا تعثرت قطاعات البناء أو التعدين في الدورة التالية، أو إذا تباطأ دورة الإنفاق الرأسمالي لمراكز البيانات أسرع مما هو متوقع، فلا يوجد مجال للخطأ.

الخلاصة

تقدم CAT تعرضًا شرعيًا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي من خلال شركة مملة ومثبتة. لكنك لم تعد تحصل عليها بخصم. السؤال للمستثمرين هو ما إذا كانت قدرة الشركة على تحقيق مبيعات تتجاوز 100 مليار دولار مع هوامش 25% تستحق التقييم الحالي - أو إذا كانت هناك خيارات مخاطر/عائد أفضل في أماكن أخرى خلال ازدهار البنية التحتية.