تحقق من واقع سهم PLTR: لماذا قد يكون سعر $165 هو الذروة

الأخبار الجيدة أولاً

أعمال بالانتير قد ازدهرت. على مدار الثلاث سنوات الماضية، ارتفعت بنسبة 2500%، من 7 دولارات إلى 165 دولارًا، وهذا ليس مصادفة.

السبب قوي جداً:

• منصة البرمجيات الذكية AIP (تم إصدارها في منتصف عام 2023) فتحت السوق بشكل كامل.
• عائدات الربع الأخير زادت بنسبة 63%، وهذا أمر نادر في هذا الحجم
• لقد حققت 28% من هامش الربح الصافي، بينما لا تزال معظم شركات التكنولوجيا تعاني من خسائر.
• هناك فقط 911 عميل، ومساحة السوق ضخمة

الآن الإيرادات السنوية 3.9 مليار دولار، وتوقعات وول ستريت أن تصل في 2025 إلى 4.4 مليار دولار، وفي 2026 إلى 6.2 مليار دولار.

لكن هنا توجد مشكلة كبيرة

تجاوزت التقييمات السيطرة تمامًا. انظر إلى هذه الأرقام:

• نسبة P/S: 108 أضعاف (يعني أنك بحاجة إلى أكثر من 100 عام من الدخل لاسترداد رأس المال)
• نسبة السعر إلى الربح: 385 مرة (يستغرق 400 عام لاسترداد رأس المال)

المقارنة المرجعية: نيفيديا (ملك شرائح الذكاء الاصطناعي) نادراً ما تتجاوز نسبة P/S الخاصة بها 40 مرة.

ثلاثة سيناريوهات لعام 2027

افترض أن إيرادات بالانتير ستزداد كما هو متوقع إلى 6.6 مليار دولار، ولكن التقييم سيعود إلى العقلانية:

الحكم الأساسي: احتمالية انخفاض سعر السهم إلى أقل من 120 دولارًا عالية جدًا. ليس لأن شركة PLTR ليست جيدة، ولكن لأن فقاعة التقييم الحالية كبيرة جدًا.

لماذا انخفض

1. القوانين التاريخية: لا يمكن لأي شركة الحفاظ على تقييم 100 ضعف P/S على المدى الطويل.
2. تراجع مشاعر السوق: أي تراجع في حماس الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى عمليات بيع.
3. من المؤكد أن معدل النمو سيتباطأ: لا يمكن لأي شركة قوية الحفاظ على معدل نمو يزيد عن 60% إلى الأبد.

الحد الأدنى: نموذج الأعمال الممتاز لا يعني أن سعر السهم لن ينخفض. حالياً، تعتبر PLTR شركة نموذجية “تم تسعيرها بشكل مثالي” - جميع الأخبار الجيدة موجودة في سعر السهم.