انخفض سهم MicroStrategy بنسبة 41% هذا العام، مما يعد أداءً سيئًا. في نفس الفترة، ارتفعت Riot بنسبة 24.5%، وCleanSpark بنسبة 5.7%، وانخفضت Coinbase بنسبة 3.1%، مما يجعل MSTR واضحًا في الأداء المتخلف.

ما المشكلة؟ التقييم مبالغ فيه. نسبة السعر إلى المبيعات تصل إلى 99.25 مرة، ومتوسط الصناعة فقط 2.92 مرة. هذا السعر فعلاً باهظ جداً.

لكن لا تتعجل في الاستسلام. تمتلك الشركة أكثر من 6.4 مليون بيتكوين، بقيمة 71 مليار دولار، مما يجعلها أكبر خزينة بيتكوين في العالم. لقد حققت أرباحًا من البيتكوين تبلغ 12.9 مليار دولار هذا العام. بالإضافة إلى نمو مستقر في أعمال البرمجيات (نمت خدمة الاشتراك في الربع الثالث بنسبة 65%)، وقدرتها الكبيرة على التمويل (تمويل بقيمة 5.1 مليار دولار في الربع الثالث)، لا تزال الشركة تجمع البيتكوين.

من المتوقع أن يكون هدف EPS لعام 2025 هو 80 دولارًا (بعد أن كانت الخسارة 6.72 دولارًا في العام الماضي) ، مما يشير إلى إشارة عكسية قوية.

الاستنتاج: من الصعب على المدى القصير، التقييم المرتفع + تقلبات BTC عالية المخاطر. لكن المنطق على المدى الطويل قوي - كمية كبيرة من BTC + نمو البرمجيات + القدرة على التمويل. الوضع الحالي هو الانتظار، لا داعي للعجلة في الدخول أو الخروج.